□本報記者 江沂

機構客戶一直是基金發(fā)行過程中竭力爭取的對象，在今年市場表現(xiàn)不佳的時候，能否爭取到機構客戶的資金，更成為決定基金發(fā)行規(guī)模的重要因素。就上半年上市交易的基金來看，券商自營資金已成為此類基金的申購大戶，而險資參與的熱度則要明顯弱得多。

券商申購份額占據(jù)多數(shù)

據(jù)中國證券報記者統(tǒng)計，今年二季度以來，共有6只LOF基金上市，其中有大部分為創(chuàng)新分級基金。從上市前公布的持有人情況看，券商自有資金絕對是認購LOF基金的大頭，其中，最明顯的當屬國投瑞銀的兩只LOF基金。6月8日上市的國投金融基金，場內(nèi)機構份額占基金總份額的61.82%，前八大持有人全部為券商資金，合計占據(jù)基金場內(nèi)份額的42%。另外，近日上市的國投新興基金，僅廣州證券一家就認購了42%的場內(nèi)份額，另外國都、西南、安信和廣發(fā)等證券公司也名列其中。

同時，興業(yè)證券自有資金是興業(yè)合潤分級基金的最大持有人，持有比例超過10%，長江證券、國泰君安等證券公司的持有比例也居于領先地位。此外，銀華深100分級基金中，中郵證券持有的份額占場內(nèi)比例達到6.6%，比例最高。

與此形成對照的是，在分級基金中出現(xiàn)保險資金的僅有國聯(lián)安雙禧。信誠和合眾兩家人壽公司持有該基金上市份額比例為10%，另外平安保險持有3%。但從總體持有比例來看，保險資金也僅與券商資金打成平手。

險資更傾向于二級市場買入

就09年的創(chuàng)新基金發(fā)行情況來看，最大的創(chuàng)新封基長盛同慶，持有比例最高的為華泰保險，共持有7.6%，另外太平人壽保險則持有1.7%，而十大持有人中僅有一個為券商資金，持有3%。另一只分級基金中，中國人壽持有比例達到16.8%，生命人壽持有6.76%，為其中最大兩個持有人，新華人壽、太平人壽也均在十大持有人之列。

LOF基金并非所有的份額都上市交易，但上市份額流動性好，因而機構投資者持有的大多為上市份額。目前來看，保險資金量占比明顯比券商自營要高得多，但申購此類基金的熱度明顯要弱于券商。這顯示今年以來保險對于新發(fā)行的LOF基金持相對謹慎的態(tài)度。

事實上，同為上市交易的品種，最受機構青睞的ETF基金發(fā)行今年難以見到險資的身影。例如，今年上市的易方達中盤ETF基金，前十大持有人中就有萬聯(lián)證券、渤海證券、齊魯證券等中小券商的身影，其中僅萬聯(lián)證券就持有5%。但是，險資卻僅有平安人壽孤獨現(xiàn)身，且持有比例僅有0.73%。

有些險資對中國證券報記者表示，由于市場變化較大，建倉不慎可能對凈值影響較大，因此其寧愿踩準節(jié)奏在二級市場上買入，也不愿意過多認購相關的新發(fā)基金。

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