王艷偉

市場對經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂繼續(xù)在蔓延，傳統(tǒng)的防御型品種和前期活躍的中小盤題材股也開始補(bǔ)跌，市場一度呈現(xiàn)普跌加補(bǔ)跌的局面。多家基金公司近期發(fā)布下半年投資策略報(bào)告，重拾對上半年跌幅較重的金融、地產(chǎn)等板塊的關(guān)注，同時(shí)，大消費(fèi)概念和新興產(chǎn)業(yè)概念仍然是下半年投資的重要主線。

下半年股市或維持震蕩

6月份的市場表現(xiàn)反映了投資者對未來悲觀的預(yù)期，通脹抬頭和增長放慢的趨勢打擊投資者信心。景順長城基金認(rèn)為，數(shù)月的市場調(diào)整事實(shí)上反映了過去十余年來主權(quán)信用和外匯占款無限量創(chuàng)造貨幣的模式，現(xiàn)在被認(rèn)為在全球都難以為繼，流動性逆轉(zhuǎn)，趨勢投機(jī)者看不到新的支柱、陷入迷茫。

景順長城基金認(rèn)為，市場向上需要兩方面的推動力，一方面是宏觀經(jīng)濟(jì)形成新的向上趨勢，另一方面是流動性的好轉(zhuǎn)。出口和投資難以再像過去一樣作為經(jīng)濟(jì)的引擎帶領(lǐng)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步增長，這兩個(gè)因素處于一種反復(fù)波動的狀態(tài)。而消費(fèi)的力量還難以獨(dú)力支撐中國經(jīng)濟(jì)的增長。從經(jīng)濟(jì)層面來看，市場短期內(nèi)難以出現(xiàn)趨勢向上的行情，將跟隨經(jīng)濟(jì)波動會有所反復(fù)。流動性方面，在全球都在控制流動性的背景下，流動性根本性好轉(zhuǎn)需要較長的時(shí)間。

投資仍靠精選個(gè)股

諾安基金提出三季度投資的三大主線，即消費(fèi)升級、新興產(chǎn)業(yè)和趨勢明朗的績優(yōu)股。消費(fèi)升級主線包括食品飲料、醫(yī)藥、傳媒、旅游、商業(yè)、交通、信息服務(wù)、IT產(chǎn)品等前景廣闊、增長確定的大消費(fèi)領(lǐng)域。新興產(chǎn)業(yè)則包括節(jié)能環(huán)保、新一代信息技術(shù)、生物、高端裝備制造、新能源、新材料、新能源汽車等。此外，前期調(diào)整充分、估值優(yōu)勢明顯的房地產(chǎn)、保險(xiǎn)、銀行、航空等行業(yè)，在各種風(fēng)險(xiǎn)釋放后，隨著行業(yè)趨勢的日漸明朗化和市場的震蕩企穩(wěn)，或?qū)⒙氏确磸棽@得一定的相對收益。

摩根士丹利華鑫基金公司對下半年投資機(jī)會的判斷與諾安基金接近。該公司指出，下半年投資機(jī)會更多的集中在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的升級、消費(fèi)領(lǐng)域的擴(kuò)張以及新興產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新。而由于經(jīng)濟(jì)形勢變化及新興行業(yè)尚不能替代傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)來推動經(jīng)濟(jì)保持較高速度的增長，因此，對于新興行業(yè)也需區(qū)別分析，從細(xì)分子行業(yè)、微觀有成長性的企業(yè)這個(gè)角度來深挖個(gè)股，是下半年較為合理的投資策略。

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