公募跑輸私募 “跳槽的”沒跑過“跳樓的”
“公募虧大了跳槽,私募虧大了跳樓。”這句話在牛市里是調(diào)侃,在熊市里幾乎就是需要直面的現(xiàn)實。今年上半年,上證綜指下跌26.82%,滬深300下跌28.32%,賺錢很難,不虧或者虧得少的就是勝利者。回頭來看,誰一開始就抱著不能虧的想法去投資,誰的勝算就大。而“不能虧”的另一種說法,就是追求絕對收益。
在“跳樓”的壓力之下,今年上半年有88只信托類私募產(chǎn)品賺了錢;同期,公募基金中僅有嘉實主題一只基金取得了正收益。
根據(jù)海通證券基金研究中心的統(tǒng)計,截至6月30日的數(shù)據(jù)顯示,324只信托類私募基金產(chǎn)品中,上半年凈值增長率在10%以上的有10只,凈值增長率在0-10%的有78只,凈值下跌在5%以內(nèi)的有61只,下跌5%-10%的有53只,下跌10%-20%的有88只,下跌20%以上的有34只。
分類來看,非結(jié)構(gòu)化私募基金的平均凈值增長率為-6.65%,結(jié)構(gòu)化私募基金凈值下跌8.8%,非結(jié)構(gòu)化私募的業(yè)績稍好于結(jié)構(gòu)化私募。而公募股票型基金上半年凈值平均跌幅為18.22%,混合型基金平均跌幅為15.36%。很明顯,信托類私募基金這兩類產(chǎn)品的凈值平均跌幅均小于公募基金。
在非結(jié)構(gòu)化私募基金中,第一名和最后一名近一個月業(yè)績相差43.74%。私募基金第一名彤源2號業(yè)績增長17.36%,優(yōu)于公募主動股票混合型基金中創(chuàng)下6.34%最高收益的嘉實主題,后者也是唯一取得正收益的偏股公募基金。而私募基金最后一名業(yè)績?yōu)?26.38%,也優(yōu)于公募基金-31.24%的最大跌幅。
“是‘防守型’的心態(tài),使得許多私募躲過了熊市風(fēng)暴。”海通證券基金首席分析師婁靜表示,信托類私募勝出的原因之一是風(fēng)險偏好決定了它的投資風(fēng)格。大多數(shù)私募基金追求的是絕對收益,只有客戶資產(chǎn)增值才能得到業(yè)績提成,因此其整體風(fēng)險偏好相比公募基金要低。
不僅私募如此,公募基金中的勝出者也是靠防守成功的。據(jù)了解,嘉實主題的基金經(jīng)理很早就“君子不立危墻之下”,股票方向的輕倉策略幫其保住了收成。而對于上半年其他業(yè)績不錯的公募基金,業(yè)內(nèi)人士開玩笑說:“他們只拿了十只股票,老早就躲到債券里啦。”
在目前的市況下,“絕對收益”頻頻成了熱門詞匯。日前,招商基金在下半年投資策略報告中指出,絕對收益型資金占比提高、股指期貨導(dǎo)致公募等傳統(tǒng)相對收益資金轉(zhuǎn)向絕對收益策略,證券市場或?qū)⒚媾R盈利模式和投資策略的歷史性轉(zhuǎn)變,因此絕對收益策略是短期甚至中長期首選策略。
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作者:
孔維純
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