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    生不逢時 8只次新基金遭遇強勢銀行渠道

    2010年09月06日 05:06證券日報 】 【打印共有評論0

    客戶維護費支出比例前8名均為2009年以來成立的次新基金,其中交銀180治理ETF聯(lián)接基金客戶維護費是管理費的3倍,成為基金業(yè)一大怪象

    專家稱:左右基金客戶維護費有三大因素,一是市場強弱,二是基金規(guī)模大小,三是基金議價能力的高低

    □ 本報記者 趙學毅

    基金半年報首次披露的客戶維護費,讓投資者看到基金銷售的艱難處境,基金拿出14.32%的管理費收入以面對強勢的銀行渠道。尤其是次新基金,包攬客戶維護費支出比例前8名,不但遭遇弱市發(fā)行,也經受著議價能力的考驗。

    好買基金研究中心分析師劉朝陽在接受《證券日報》基金周刊記者采訪時表示,左右基金客戶維護費有三大因素:一是市場強弱,二是基金規(guī)模大小,三是基金議價能力的高低。也正是這三大因素,促使基金客戶維護費呈現(xiàn)出三大特征。

    包攬前8名 次新基金維護費占比最高

    據好買基金研究中心最新統(tǒng)計,上半年基金共賺取管理費148.84億元,同比增長18.97%?;鸶督o銷售機構的尾隨傭金達21.32億元,占管理費的14.32%。在所有基金中,聯(lián)接基金的客戶維護費占基金管理費的比例最高,這些基金同時又是次新基金?!翱傮w上看,新基金的客戶維護費占比明顯提高,在客戶維護費支出比例前8名基金中,均為2009年以來成立的次新基金?!焙觅I基金研究中心分析師劉朝陽表示。

    入不敷出,這是對交銀180治理ETF聯(lián)接基金的最準確評價,“客戶維護費是管理費3倍”成為基金業(yè)半年報一大怪象。統(tǒng)計顯示,交銀180治理ETF聯(lián)接基金上半年管理費為94.74萬元,而客戶維護費竟達285.14萬元,占比高達300.96%;排名第二的易方達深證100ETF聯(lián)接基金客戶維護費占比為64.90%;此外,華安上證180ETF聯(lián)接基金、南方深成ETF聯(lián)接、博時超級大盤ETF聯(lián)接基金、華寶興業(yè)上證180價值ETF聯(lián)接基金的客戶維護費占各自的管理費的比例分別達到59.78%、46.55%、43.69%和43.1%。業(yè)內人士分析認為,聯(lián)接基金中投資于目標ETF的部分是不收取管理費的,其所謂的管理費是和目標ETF的資產凈值相關,所以相對而言,聯(lián)接基金的管理費用偏低,導致了“入不敷出”的局面出現(xiàn)。

    除聯(lián)接基金的客戶維護費占基金管理費的比例較高外,其他次新基金這一比例也居高不下。工銀瑞信滬深300和新華鉆石品質企業(yè)等基金占比也在50%以上。客戶維護費占比較小的基金有國聯(lián)安穩(wěn)健、上投摩根貨幣A、建信恒久價值、申萬巴黎盛利精選等基金,分別為0.11%、0.27%、0.35%和0.39%。總體上看,新基金的客戶維護費占比明顯提高,在客戶維護費支出比例前8名基金中,均為2009年以來成立的次新基金。

    “次新基金客戶維護費普遍高,這與市場不好密切相關。畢竟在這種弱市背景下,基金發(fā)行時認購不夠活躍,銀行會做很大工作。”好買基金研究中心分析師劉朝陽對此分析道,“銀行服務上提高一下,費用自然會高一些,直接造成次新基金客戶維護費占比相對較高?!?/p>

    新華品質維護費占比51% 維護費占比與規(guī)模負相關

    據《證券日報》基金周刊觀察,基金的客戶維護費的高低與基金規(guī)模正相關,但客戶維護費占比管理費的比例與基金規(guī)模負相關。

    數據顯示,在客戶維護費前5名偏股基金中,基金平均總份額高達278.07億份,與全部非指數型偏股基金45.13億份的平均總份額的6.16倍。具體來看,匯添富均衡增長客戶維護費3558.11萬億,該基金最新總份額為262.11億份;易方達價值成長、廣發(fā)聚豐客戶維護費分別為3179.4萬元、3001.52萬元,兩基金最新總份額分別為198.6億份、354.5億份;博時新興成長、中郵核心成長客戶維護費分別為2912.55萬元、2868.93萬元,兩基金最新總份額分別為240.72億份、334.44億份。而在客戶維護費后5名偏股基金中,客戶維護費均不足6萬元,平均總份額僅為4.22億份,僅為全部非指數型偏股基金平均總份額的9.35%。

    “從客戶維護費絕對值上看,基金規(guī)模越大,說明客戶越多,自然銀行渠道扣除費用就會高。”劉朝陽對此分析道,“但客戶維護費占基金管理費的比例,是與基金規(guī)模呈負相關的,小基金公司的客戶維護費占比普遍較高?!?/p>

    數據顯示,在客戶維護費占管理費比例超過30%的25只基金中,有19只屬于股票型基金,且僅有9只屬于主動管理型偏股基金。9只股基的平均總份額是16.82億份,與全部非指數型偏股基金45.13億份的平均總份額相比明顯偏低。2010年2月3日設立的新華鉆石品質企業(yè)上半年客戶維護費532.82萬元,占管理費的51.4%,是客戶維護費占比最高的主動管理型偏股基金,該基金最新總份額僅為16.27億份。

    3基金公司維護費推升規(guī)模 小基金議價能力正快速提升

    “除了基金規(guī)模及市場環(huán)境能影響基金客戶維護費外,基金的議價能力對此也有直接的影響?!眲⒊枌Α蹲C券日報》基金周刊記者表示,“品牌效應大的公司,其客戶維護費相對占比要低一些,而一些小的基金公司,議價能力較弱,自然要受到銀行的諸多制約,從而增加費用支出。隨著基金公司管理規(guī)模和實力的增加,基金公司的議價能力會有一定程度的提高?!?/p>

    據好買基金研究中心分析認為,客戶維護費占比的高低既反映了基金公司面對渠道的議價能力,也反應了公司整體的盈利能力。面對高昂的渠道費用,規(guī)模較小的基金往往難以改變短期賠錢賺吆喝的命運,這影響了小基金公司的賺錢能力,增加了其生存壓力。對小基金公司來說,除了加強渠道公關外,如何快速的打造旗艦產品以迅速擴大規(guī)模、增強自身影響力是提高其議價能力的重要手段。而隨著基金規(guī)模的逐步增加,基金公司付給銀行、券商等銷售渠道的客戶維護費將呈現(xiàn)快速增長的態(tài)勢。

    有付出就有回報。小基金公司通過大幅提升客戶維護費(客戶維護費占管理費的比例)獲得了銀行在持續(xù)營銷上的大力支持,其收益十分明顯。基金半年報顯示,摩根士丹利華鑫、民生加銀和金鷹成為客戶維護費支付金額增幅最高的三家基金公司,增幅分別達到278.74%、238.40%、166.61%;不僅如此,這三家公司的客戶維護費的提升比例也是很驚人,金鷹從去年半年報的7.72%猛然提升至今年半年報的13.32%,民生加銀則從8.47%提升到11.15%,摩根士丹利華鑫也從11.25%上升至14.37%。而與此相對應,這三家公司的規(guī)模都同比有了快速增長,其中,摩根士丹利華鑫的規(guī)模增加了255.27%,民生加銀的規(guī)模增加了229.26%,雄踞60家基金公司規(guī)模增幅排行榜的前兩位。

    生不逢時 8只次新基金遭遇強勢銀行渠道 調查

    2010年基金中考成績揭曉調查

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    作者: 趙學毅   編輯: liyang
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