博時(shí)基金夏春:新興市場(chǎng)泡沫與危機(jī)
進(jìn)入博時(shí)基金機(jī)構(gòu)主頁>>
博時(shí)價(jià)值增長(zhǎng)基金、價(jià)值增長(zhǎng)貳號(hào)基金 基金經(jīng)理 夏春
上周“迪拜世界”可能的債務(wù)違約震動(dòng)了全球的資本市場(chǎng),雖然其總額不大(本次到期的約35億美元,全部債務(wù)規(guī)模約800億美元),但其帶來的是對(duì)當(dāng)前全球資本向新興市場(chǎng)涌動(dòng)模式的懷疑。
其實(shí)這樣的事情已經(jīng)發(fā)生過多次,近點(diǎn)的如92年的墨西哥債務(wù)危機(jī)、97年的亞洲金融危機(jī)以及98年的俄羅斯債務(wù)危機(jī)等,共同的背景都是發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)放緩、全球信用膨脹、過剩資本尋求出路,而發(fā)展中國(guó)家的高增長(zhǎng)模式最后呈現(xiàn)的結(jié)果大多都是難以持續(xù)。
這次迪拜的事情對(duì)中國(guó)的影響比較微妙,因?yàn)橹袊?guó)目前所做的就是依賴大量的公共投資來促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),但回報(bào)本身不容樂觀。唯一不同的是中國(guó)現(xiàn)有大量的外匯儲(chǔ)備,同時(shí)資本項(xiàng)下管制,可以為可能的危機(jī)提供緩沖。
我們認(rèn)為中國(guó)在幾年后或許要經(jīng)歷較大的調(diào)整,但短期內(nèi)的局面可能還是不斷上升的泡沫。事實(shí)上我們認(rèn)為這點(diǎn)更多的和日本87、88年后的情況類似。
從歷史來看,日本的貿(mào)易順差在83年以后迅速上升,并于88年見頂后逐步回落,這一定程度上代表了日本出口競(jìng)爭(zhēng)力的興衰。這一過程中我們同時(shí)觀察到日本國(guó)內(nèi)消費(fèi)提速,特別是汽車、住房等耐用消費(fèi)品大幅增長(zhǎng)。伴隨著順差的快速上升,日元從83年開始大幅升值,同時(shí)資產(chǎn)價(jià)格也進(jìn)入牛市。87年左右,伴隨著一場(chǎng)世界性金融危機(jī),日本出口經(jīng)歷了一次嚴(yán)重下滑,但隨著國(guó)內(nèi)利率水平的快速下降,地產(chǎn)市場(chǎng)蓬勃興起,經(jīng)濟(jì)整體增長(zhǎng)得以維持,而后進(jìn)出口也開始企穩(wěn),但順差大幅增長(zhǎng)的過程亦告結(jié)束。雖然事后看,日本出口競(jìng)爭(zhēng)力的頂峰在87、88年,但資產(chǎn)市場(chǎng)卻在其后2年經(jīng)歷了更大的瘋狂,同時(shí)日元繼續(xù)保持了升值趨勢(shì)(但速度明顯下降)。
因此危機(jī)之前往往是驚人的泡沫,就像迪拜棕櫚島上的七星級(jí)帆船酒店。(博時(shí)基金公司供稿)
相關(guān)專題:
迪拜世界集團(tuán)背債590億美元瀕臨破產(chǎn)
版權(quán)聲明:來源鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)頻道的所有文字、圖片和音視頻資料,版權(quán)均屬鳳凰網(wǎng)所有,任何媒體、網(wǎng)站或個(gè)人未經(jīng)本網(wǎng)協(xié)議授權(quán)不得轉(zhuǎn)載、鏈接、轉(zhuǎn)貼或以其他方式復(fù)制發(fā)布/發(fā)表。已經(jīng)本網(wǎng)協(xié)議授權(quán)的媒體、網(wǎng)站,在下載使用時(shí)必須注明"稿件來源:鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)",違者本網(wǎng)將依法追究責(zé)任。
共有評(píng)論0條 點(diǎn)擊查看 | ||
作者:
編輯:
xinmiao
|
- ·證監(jiān)會(huì)規(guī)范期貨公司設(shè)立營(yíng)業(yè)部申請(qǐng)條件
- ·證監(jiān)會(huì)規(guī)范期貨公司營(yíng)業(yè)部設(shè)立全國(guó)設(shè)點(diǎn)分類評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)
- ·期貨公司設(shè)立營(yíng)業(yè)部與分類評(píng)價(jià)結(jié)果銜接工作等規(guī)定
- ·人保部發(fā)布2009年版國(guó)家基本醫(yī)療保險(xiǎn)藥品目錄
- ·雷鳴:人民幣匯率穩(wěn)定有利于中國(guó)發(fā)展
- ·雷鳴:內(nèi)地股市下跌與迪拜危機(jī)關(guān)聯(lián)不大
- ·雷鳴:中國(guó)外儲(chǔ)暫不需要大幅增持黃金
- ·雷鳴:迪拜事件對(duì)內(nèi)地市場(chǎng)影響不大

商訊
- ·“脂肪肝”嚴(yán)重影響人的壽命,如何徹底清除脂肪肝?
- ·關(guān)注:高血壓-不吃藥可自愈!擺脫常年藥物依賴!
- ·減肥正當(dāng)時(shí),做瘦身達(dá)人 揭秘狂瘦秘訣(圖)
- ·口臭、口腔異味怎么辦?專家推薦妙招! 中醫(yī)藥科技成果推廣
- ·白發(fā)白發(fā)-拒絕染發(fā)-30天自然轉(zhuǎn)黑也成現(xiàn)實(shí)!
- ·夫妻生活-實(shí)錄暴光!讓女人天天尖叫的秘密?。▓D)
- ·哮喘-氣管炎--權(quán)威新藥,徹底治愈,杜絕反彈
- ·有多少脂肪肝會(huì)變成肝癌?脂肪肝如何徹底治愈?
- ·喜訊:不吃藥——巧治糖尿病——擺脫終身??!


漢方養(yǎng)生天然本草茶
