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大成策略回報是一只成立于2008年11月26日的股票型基金。該基金傾向投資于具有持續(xù)穩(wěn)定高分紅記錄的企業(yè)、具備持續(xù)穩(wěn)定分紅潛力的企業(yè)以及成長性良好的企業(yè)，在堅持長期投資的基礎(chǔ)上，通過積極的配置策略，獲取超額收益。業(yè)績比較基準(zhǔn)：80%×滬深300指數(shù)＋20%×中信全債指數(shù)

大成策略回報的自08年11月26日成立以來的業(yè)績較為優(yōu)秀，在同類型基金中排名靠前。只是近一個月的業(yè)績有較大幅度下滑(如表1)。該基金今年以來的收益為68.76%，處于同類型基金的前列，但是該基金近期卻有著相對糟糕的表現(xiàn)，近半年、近一季度、近一個月、近一周的表現(xiàn)在同類型基金中越來越靠后，值得投資者關(guān)注。一方面可能是沒能及時把握住長假以來的行情，另一方面也可能是因?yàn)榛鸱蓊~的增長給投資運(yùn)作帶來了一定影響。從業(yè)績的穩(wěn)定性和風(fēng)險性來看，該基金自成立以來的業(yè)績表現(xiàn)是比較穩(wěn)定，其風(fēng)險波動程度也與同類型基金相差無幾。

大成策略回報是一只以“自上而下”的選股策略為主的基金。在個股的選擇上，以大盤價值股為主，重點(diǎn)關(guān)注備選股票池中的高分紅類個股，同時又結(jié)合高成長性個股，以實(shí)現(xiàn)資本增值的目標(biāo)。該基金二季度重倉金融、地產(chǎn)等周期類個股給該基金帶來較好的收益，但三季度中期也拖累了其業(yè)績，但后市超配機(jī)械儀表等說明該基金靈活操作能力較強(qiáng)(表2)。

從該基金的操作風(fēng)格來看(如表3)，整體來看該基金的個股選擇表現(xiàn)一般，其持股很不穩(wěn)定，持股換手率高達(dá)651.62%，而同期同類型股票換手率為366.54%，高出近一倍。換股數(shù)量也比同類型基金你高出不少，總的來看，其持股集中度平均為45.41，持股集中度略微偏高。

大成策略回報市值基金規(guī)模波動幅度很大，2008年12月底該基金有10.58億份，基金金額10.62億元，到2009年一季度末基金僅有2.83億份，基金金額僅3.14億元。此后至今逐步回升，至2009年10月28日為8.03億份。整個基金份額和基金金額的波動給基金的操作帶來巨大的影響，該基金在2009年一季度末表現(xiàn)明顯落后于基礎(chǔ)市場，而隨后至今，隨著份額的回升，基金業(yè)績也得到了提升，二、三季度業(yè)績均高于同類型基金和基礎(chǔ)市場。

總的來說，該基金自成立以來的表現(xiàn)是較為優(yōu)秀的。2009年第一季度基金份額的大幅度減少對該基金正常運(yùn)作造成了很大的影響。其高于同類型基金的風(fēng)險在一定程度上也得到了收益回報的彌補(bǔ)。(德圣基金研究中心)

表1.大成策略回報近期業(yè)績
大成策略回報	近一月	近一季度	近半年	今年以來	成立以來收益
基金凈值增長率	4.66%	-4.86%	27.39%	68.76%	69.44%
+/-同類型	-0.07%	3.13%	5.58%	14.26%
+/-基準(zhǔn)指數(shù)	-1.45%	3.89%	4.89%	-9.87%
同類型排名	129	85	14	34
同類型基金數(shù)量	216	210	193	184
數(shù)據(jù)來源：徳圣基金研究中心　截至：2009-11-02　　制表：鳳凰網(wǎng)基金

表2.大成策略回報行業(yè)配置變化
季度	行業(yè)	持有比例	比例增減
09年2季度	金融、保險業(yè)	32.47%	3.25%
	食品、飲料	11.32%	2.11%
	機(jī)械、設(shè)備、儀表	9.28%	1.45%
	房地產(chǎn)業(yè)	7.21%	-2.18%
	金屬、非金屬	6.48%	-2.54%
	信息技術(shù)業(yè)	6.10%	4.40%
	批發(fā)和零售貿(mào)易	4.57%	4.57%
09年3季度	金融、保險業(yè)	31.05%	-1.42%
	房地產(chǎn)業(yè)	8.34%	1.13%
	機(jī)械、設(shè)備、儀表	9.23%	-0.05%
	采掘業(yè)	5.71%	1.92%
	食品、飲料	9.83%	-2.15%
	石油、化學(xué)、塑膠、塑料	5.24%	1.38%
	批發(fā)和零售貿(mào)易	4.04%	-0.53%
數(shù)據(jù)來源：徳圣基金研究中心　　制表：鳳凰網(wǎng)基金

表3.大成策略回報持股特點(diǎn)表
季度	集中度	+/-同類型	持股周轉(zhuǎn)率	+/-同類型	換股數(shù)量	+/-同類型
09年1季	49.19%	6.30%	—	—	—	—
09年2季	43.67%	-1.29%	651.62%	366.54%	7	2.02
09年3季	43.36%	0.45%	651.62%	366.54%	5	-0.06
數(shù)據(jù)來源：徳圣基金研究中心　　制表：鳳凰網(wǎng)基金

2009年以來大成策略倉位變化趨勢(圖片來源：德圣基金研究中心)

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