投資人：股指期貨推出以后，A股市場的高市盈率會否面臨很大的挑戰(zhàn)，甚至向港股靠齊？對基金投資有什么影響？

常松(富國天鼎中證紅利指數基金經理)：股指期貨不決定市場的估值。

朱少醒(富國天惠成長基金經理)：衍生品投資是高風險的。共同基金投資衍生品先期一般是套保為目的

投資人：股指期貨出來，對指數基金有什么影響嗎？

常松(富國天鼎中證紅利指數基金經理)：從經驗來看，股指期貨的推出對指數基金是好事。因為大額的申購贖回，會造成指數基金倉位被動發(fā)生變化，從而影響跟蹤效果。通過股指期貨來進行倉位的控制，可以有效地降低指數基金的跟蹤誤差。

投資人：富國300指數基金是量化增強的，在震蕩下跌行情中，是否助跌？在2010年行情中，如何保持凈值的增長，會否使用股指期貨？

常松(富國天鼎中證紅利指數基金經理)：富國滬深300本質上是指數基金，在我看來，基金只是市場的參與者，沒有誰有力量來助跌助漲。

至于2010年的凈值增長，因為我們是指數基金，會跟隨市場的變化而變化。我們希望比市場漲得多一點，比市場跌得少一點，爭取客戶在獲得市場平均收益的同時能獲得一點超額收益。股指期貨推出來以后對指數基金是好事，但不是用股指期貨來賭倉位，而是用它來做現金管理。

投資人：新股發(fā)行的市盈率如此之高，以至于一級市場都賺不到錢，對這種現象您如何看？

朱少醒(富國天惠成長基金經理)：這種現象正在逐步改變，一二級市場的估值差價太大長期來說是不合理的。隨著打新風險的出現，發(fā)行價會逐步向合理估值回歸。

常松(富國天鼎中證紅利指數基金經理)：市場會走向均衡，最后新股只能獲取合理和平均收益，所以我相信新股破發(fā)不會是常態(tài)。破發(fā)，打新股的人就少，發(fā)行價就便宜，就能從中獲利，反之亦然！

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