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好買基金研究中心

1、明星璀璨，私募獲得爆發(fā)式增長

自04年趙丹陽與深國投合作成立赤子之心信托計劃以來，通過信托平臺發(fā)行的證券投資類私募基金的數(shù)目呈逐年遞增的態(tài)勢。據(jù)好買基金研究中心統(tǒng)計，07年以前成立的陽光私募僅有11只，而在07年成立的就有近80只，即使是遭遇罕見熊市的08年，私募產(chǎn)品的成立數(shù)量也在90只以上。憑借著大跌中追求絕對正收益的操作，08年私募一戰(zhàn)成名并在09年獲得爆發(fā)式增長，僅上半年就有77只產(chǎn)品成立，之后由于信托開戶受限，新發(fā)產(chǎn)品數(shù)有所下降，但截至11月末，今年成立的私募產(chǎn)品也超過了120只。目前，市場上正在運行的陽光私募累計已達300多只，不少業(yè)績優(yōu)秀、品牌出眾的私募公司的資產(chǎn)管理規(guī)模已超過10億元，如星石、武當(dāng)、從容、重陽等。

如果說07年私募的發(fā)展壯大得益于當(dāng)時火爆的市場行情，那09年市場的熱烈追捧則基于私募管理人優(yōu)異的業(yè)績。據(jù)好買統(tǒng)計，在08年指數(shù)下跌65%的情況下，共有金中和、星石、博頤、智德等公司旗下的17只私募產(chǎn)品獲得了絕對正收益，而在09年指數(shù)漲幅大于90%的情況下，又有新價值、尚雅、淡水泉等系列產(chǎn)品的漲幅在100%以上，遠超指數(shù)。

近年來包括公募基金經(jīng)理在內(nèi)的投資明星紛紛加盟私募，私募業(yè)內(nèi)明星璀璨，這是私募基金取得良好業(yè)績及獲得爆發(fā)式增長的主要原因。

2、 鑫地“義舉”，千萬補償客戶損失

09年1月，陽光私募首現(xiàn)賠付案，私募管理人拿出真金白銀幫客戶“止損”。行此壯舉的是上海鑫地投資管理有限公司，由其管理的“深國投•鑫地一期”在08年凈值縮水超過五成，管理人一擲千萬為投資者的損失買單。

據(jù)悉，該私募為樹立投資者的信心，曾立下“軍令狀”，有限度地給客戶保本。而去年極端的行情也“幫助”鑫地實踐了“義舉”，截至09年1月，該基金的投資虧損超過50%，根據(jù)“軍令狀”，高于15%的部分，由公司出資補償給客戶。09年1月7日，華潤深國投發(fā)布相關(guān)公告稱：“上海鑫地投資管理有限公司及其關(guān)聯(lián)人蔡杰分別向我司遞交《關(guān)于放棄部分信托計劃利益的說明函》，要求分別放棄237,374.01份及48,459.11份信托單位的信托利益，放棄的信托利益均歸于信托計劃?！闭{(diào)整后，今年1月的該產(chǎn)品的凈值由原來的43.81上竄到84.99，而鑫地為此賠付的金額估計在1252萬元左右。從凈值走勢來看，該產(chǎn)品在1月賠付客戶后，凈值就一直橫躺在85附近，基本看不出主動管理跡象，而9月份凈值又再次下滑到73.44，截至11月5日，鑫地的凈值為76.93。

其實在08年有不少私募的凈值被攔腰斬半，但多數(shù)都選擇“哪里跌倒，就在哪里站起來”，其中也確有不少在09年成功翻身的案例，從結(jié)果來看，鑫地管理層當(dāng)初的“義舉”最后卻收效不佳，讓人唏噓不已。

3、“航母”現(xiàn)身，凱石試水陽光私募

09年2月下旬，凱石投資聯(lián)合國投信托推出了國投凱石奧運冠軍結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品集合資金信托計劃，這是國內(nèi)首款向奧運冠軍發(fā)行的專屬信托產(chǎn)品，也是凱石旗下的首款陽光私募產(chǎn)品，從而受到市場的廣泛關(guān)注。凱石投資成立于08年末，注冊資本10億人民幣，公司60%的股權(quán)由雅戈爾集團持有，余下40%股權(quán)由公司管理團隊持有。目前公司管理的資產(chǎn)規(guī)模達到100億人民幣，其中陽光私募規(guī)模已達10億，是國內(nèi)最大的私募公司之一。

論注冊資本，凱石就算與公募比也是最大的。財大氣粗也為公司招攬人才提供了條件，目前公司由30多位來自于證券、基金、投資銀行的專業(yè)人士組成，平均從業(yè)年限達到8年。公司的投研團隊包括6位股票投資經(jīng)理，1位債券投資經(jīng)理，投資經(jīng)理平均從業(yè)年限在10年以上，其中不乏陳繼武、李文忠這樣的公募投資總監(jiān)級別的明星。

雖然從絕對規(guī)模來說，凱石投資管理的百億資產(chǎn)是迄今為止私募基金里管理規(guī)模最大的，但這些錢中絕大部分是大股東雅戈爾集團委托其管理的，因此凱石更像是含著金湯匙出生的“少爺”，而不是市場上真正拼殺出來的“戰(zhàn)士”。

百億噸位的航母試水私募，其戰(zhàn)斗力如何還需市場進一步檢驗。

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