廣東新價(jià)值投資公司羅偉廣(資料圖片)

本刊記者 趙迪

成立于2007年的新價(jià)值投資公司是私募基金界的新兵。但正是這家新兵在2009年卻交出了一份令業(yè)界頗為驚嘆的業(yè)績(jī)。接近200%的收益率令新價(jià)值問(wèn)鼎國(guó)內(nèi)公募與陽(yáng)光私募基金的年度冠軍。對(duì)此，新價(jià)值投資總監(jiān)羅偉廣表示，選股精確、把握風(fēng)格輪換節(jié)奏、倉(cāng)位控制是取勝的三大法寶。

“如果說(shuō)上半年的單邊市我們主要靠重倉(cāng)位和選對(duì)先小盤(pán)后大盤(pán)的風(fēng)格輪換節(jié)奏導(dǎo)致高收益的話，則個(gè)股只是錦上添花而已。那么說(shuō)，下半年3100點(diǎn)半年的振蕩市，我們?nèi)匀荒苋〉猛兄星傲械母呤找?，則主要靠深入調(diào)研、精選個(gè)股實(shí)現(xiàn)，當(dāng)然3300輕倉(cāng)防御、2800重倉(cāng)進(jìn)取的波段收益也是錦上添花了。要說(shuō)經(jīng)驗(yàn)，就是要因時(shí)而動(dòng)，根據(jù)經(jīng)濟(jì)宏觀大環(huán)境、板塊風(fēng)格的中觀環(huán)境，再到個(gè)股低估程度的微觀小環(huán)境，靈活選擇一種合適的倉(cāng)位、風(fēng)格和個(gè)股組合，就算要素的成功率有70%，都會(huì)收益很高了。根據(jù)以上方法思路，當(dāng)前，選擇重倉(cāng)大盤(pán)藍(lán)籌、減小小盤(pán)風(fēng)格和防御風(fēng)格的比例，應(yīng)該是成功概率很高的策略選擇?！泵鎸?duì)記者的采訪，羅偉廣如此總結(jié)道。

對(duì)于2010年的行情，羅偉廣表示謹(jǐn)慎樂(lè)觀。他覺(jué)得2010年的行情很難有驚喜了。畢竟經(jīng)歷了2007年超預(yù)期的大起、2008年百年一遇的大落和2009年超預(yù)期的大翻身，連續(xù)3年超出正常范圍的大波動(dòng)后，2010年起應(yīng)該是稍微安穩(wěn)的日子才合理，表現(xiàn)在宏觀經(jīng)濟(jì)上應(yīng)該是GDP、CPI、利率信貸等指標(biāo)都進(jìn)入相對(duì)穩(wěn)定的階段、表現(xiàn)在股市上則是波動(dòng)幅度比過(guò)去3年大大縮窄。

羅偉廣認(rèn)為，決定市場(chǎng)中長(zhǎng)期走勢(shì)的3個(gè)基本因素：資金面寬松、估值低估、成長(zhǎng)性高且確定，而技術(shù)面因素因2009年三季度的充分調(diào)整后也非常好?！?個(gè)因素同時(shí)向好，在我所經(jīng)歷的投資生涯中，僅有2006年出現(xiàn)過(guò)?，F(xiàn)在重要的是認(rèn)清中長(zhǎng)期趨勢(shì)，不應(yīng)被當(dāng)前所謂央行緊縮、基金贖回、3500點(diǎn)雙頂壓力、二八熱點(diǎn)切換是否成功等短期因素困擾。即使貨幣政策確實(shí)意外實(shí)質(zhì)從緊，在當(dāng)前估值支撐和半年調(diào)整技術(shù)面支撐下，極端跌破3000的風(fēng)險(xiǎn)是有的，但跌到2800就是送錢(qián)了。但另一方面，如果沒(méi)有上述的存款搬家、外資流入等驚喜，4000點(diǎn)以上對(duì)應(yīng)25倍動(dòng)態(tài)估值，也基本是上升空間有限了，除非資金面有超預(yù)期的驚喜發(fā)生，才有可能到達(dá)30倍以上的動(dòng)態(tài)估值?！?/p>

基于上述判斷，羅偉廣對(duì)于2010年的投資有一個(gè)清晰的思路。“2010年我們會(huì)立足于振蕩市來(lái)制定操作策略，上半年和加息前都會(huì)采取相對(duì)積極的策略操作，如果大盤(pán)突破4000點(diǎn)，我們會(huì)進(jìn)入防御策略。下半年我們會(huì)根據(jù)當(dāng)時(shí)的宏觀環(huán)境和大盤(pán)估值水平再行指定計(jì)劃。具體到當(dāng)前，市場(chǎng)可能對(duì)央行的量化對(duì)沖流動(dòng)性的政策有擔(dān)心，對(duì)一季度的央行信貸規(guī)模預(yù)期不穩(wěn)定，對(duì)外資、民間資金是否會(huì)進(jìn)來(lái)也不明朗、對(duì)二八轉(zhuǎn)換是否成功也不明朗。所以短期充滿變數(shù)，最大的變數(shù)是央行，但從前部分的分析看，我們認(rèn)為中期看變數(shù)不大，估值優(yōu)勢(shì)和經(jīng)濟(jì)基本面的成長(zhǎng)性的支撐是最能決定大方向的，而且市場(chǎng)外圍卻確實(shí)不差錢(qián)，就差一個(gè)導(dǎo)火線而已，所以，我們短期會(huì)控制倉(cāng)位觀望，等市場(chǎng)消化央行政策擔(dān)憂和二八轉(zhuǎn)換成功，一旦確認(rèn)我們會(huì)但計(jì)劃積極操作?！?/p>

具體風(fēng)格和個(gè)股選擇方面，羅偉廣明確偏向大盤(pán)藍(lán)籌風(fēng)格會(huì)王者歸來(lái)。一季度重點(diǎn)關(guān)注大盤(pán)藍(lán)籌的傻瓜組合，例如銀行、地產(chǎn)、券商、保險(xiǎn)、鋼鐵、化工、航空、電信等。新興行業(yè)和重組是2010年震蕩市中爭(zhēng)取超額收益的關(guān)鍵，我們看好繼續(xù)鋰電池、3G、手機(jī)支付、新技術(shù)、煤化工和低碳。重組股是永恒的主題但風(fēng)險(xiǎn)也大，適合在實(shí)地調(diào)研基礎(chǔ)上分散的組合投資來(lái)回避個(gè)股重組失敗的個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)來(lái)取得整個(gè)組合的超額收益。

對(duì)于個(gè)人投資者的投資，羅偉廣認(rèn)為震蕩市考驗(yàn)綜合能力，選股是最關(guān)鍵的，選時(shí)雖然重要但一般投資者通常很難把握?！八?，2010年個(gè)人投資者要賺錢(qián)并戰(zhàn)勝指數(shù)和我們這些機(jī)構(gòu)投資者，就一定要立足于選股，3000以下的相對(duì)低位要堅(jiān)定、4000點(diǎn)以上的相對(duì)高位要靈活，一年做一次大波段的成功率會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于頻繁做小波段的成功率?！?/p>

“要記住，股市不是多勞多得的！”在采訪結(jié)尾，羅偉廣意味深長(zhǎng)的總結(jié)道。

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