富國基金固定收益部總經(jīng)理饒剛(圖片來源：鳳凰網(wǎng)財經(jīng))

中國農(nóng)業(yè)銀行“基金寶”財富講壇——“領略青海之美 問鼎財富之巔”投資主題報告會2010年8月24日在青海西寧舉行，鳳凰網(wǎng)財經(jīng)對本次會議進行全程網(wǎng)絡直播。圖為富國基金固定收益部總經(jīng)理饒剛。

尊敬的各位農(nóng)行領導和各位嘉賓，非常高興今天下午有機會跟大家在一起交流，我這邊可能講的更具體一點，會出現(xiàn)一些判斷。

對加息的判斷，我們一直的觀點就是不會加息，但是由于近期CPI已經(jīng)出現(xiàn)了負利，央行處于某些考慮會加息，但是這種加息在宏觀經(jīng)濟往下走的情況并不是一種持續(xù)性的。因此在宏觀經(jīng)濟過后，從目前來看，還是偏正面的，從經(jīng)濟下滑這些方面還是保持相對穩(wěn)定的一種狀態(tài)，中間的不確定因素就是由于今年大量的天災造成的糧價和食品價格的上漲，但是整體情況還是好的。

第二個方面就是宰割市場的供求關系。從供給方面看，今年的供給進入了發(fā)行高峰期，從另外一個方面，從去年以后很多包括鐵道的發(fā)債機率已經(jīng)達到了極限，現(xiàn)在陳投也停了很長時間。實際上這一類IPO的資金對于整個在建的需求非常大。今年的保研是7600億，但是現(xiàn)在僅僅是300億。在這兩個主要在建投資機構之外，基金對在建的需求非常明顯。在宏觀和供求關系分析以后，雖然我們可能會變量短期的風險變化，但是它可以抵一到兩次的加息。但是這個下行的空間應該是不大的。而信用債券相對于整個利潤產(chǎn)品可以達到5%左右的水平，所以這一塊不光是提供比較好的逆差，而且持有一段時間票期收入會帶來比較好的收益率?，F(xiàn)在包括整個宏觀經(jīng)濟還是保持相對樂觀的心態(tài)去看待，由于信用債市場是全新的。在新品種中我們可以挖掘到非常多的投資機會，中間有一個差異，有一個變遷，可能有一些擔保的嘉賓。所以說這些都是可以挖到的，這是簡單的案例，我就不說了。今年股市下跌機會正在逐步顯現(xiàn)，再加上中國銀行和工商銀行都會陸續(xù)發(fā)行，所以轉債這個品種會積累越來越多品種。我們預測在下半年內，整個債券市場的投資機會會集中在信用債、合作債。

近期，我們將要發(fā)行的信用基金應該是純信用債的基金。這支基金是封閉三年運作，三年以后轉為開放式，如果談到封閉式基金的話，我就不得不談一下在2008年發(fā)行的國內第一次封閉型教育基金。所以說這支基金發(fā)行三天就超出了一期，我不認為一個債券的有什么不好，正是認為封閉的特點。如果我們統(tǒng)計細一點數(shù)據(jù)的話，今年年初股市有所波動，今年年初到現(xiàn)在上漲的天數(shù)所占概念是95%。我前幾年看了一下單位的持有者變成基金持有者，這樣每個月可以拿利率。為此，我富國天豐可以做到高峰收益，對股票基金來言封閉沒有優(yōu)勢而言，如果了解富國天豐的話，我們再來看富國天利，它吸取了富國天豐對流動性管理的優(yōu)勢，他還吸收穩(wěn)定客戶。然后超過收益的話，全部給B檔，很多基金超過B檔的話都會配30%以上，我們的天豐轉過去以后交易價格比直接贖回資源多4%，所以簡單拿天豐的匯率去算，如果我們再拿時間更長的再建型檔案的話，可以看到另外一個在富國天地，在最近五年應該是13%，而且中間某一段時間內整個基金都具備投資價值。我們是第一家創(chuàng)新的債券基金，也是國家第一家創(chuàng)新型的分支投入，我現(xiàn)在判斷基金上市的話，會得到很多投資者的偏愛。我對富國基金的介紹就是這些，謝謝大家！

主持人：非常感謝饒總，因為時間所限，給您留的時間少了一點，更下的對話我們會繼續(xù)進行談話，在座的各位手里都有一個調查問卷，請您填好之后，在茶茶歇期間交到我們設立在會場外的問卷回收處，同時也請您保管好自己的兌獎券，因為在活動抽獎環(huán)節(jié)，將憑兌獎券兌換所獲得的獎品。

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