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    莫泰山轉(zhuǎn)投私募 公募基金激勵不夠

    2010年10月08日 23:06中國經(jīng)營報 】 【打印共有評論0

    李輝

    9月28日晚的一紙廣告,讓交銀施羅德總經(jīng)理莫泰山的離職傳聞落地。

    據(jù)悉,莫泰山本人將赴私募基金——重陽投資擔任CEO,和他的昔日下屬、老同學,交銀施羅德前投資總監(jiān),現(xiàn)任重陽投資合伙人兼首席投資官的李旭利以及私募大佬裘國根會合,組成“三駕馬車”。

    莫泰山,曾是公募基金的一位標志性人物。此番由公轉(zhuǎn)私,對業(yè)界震動不小?!袄夏墓D(zhuǎn)私,是私募基金界一大刺激性新聞,將會對一批人產(chǎn)生示范?!币晃凰侥冀缛耸勘硎?,莫泰山以證監(jiān)會前官員的身份轉(zhuǎn)身私募具有某種象征意義,私募基金的激勵機制優(yōu)勢之下,公募基金的人才流失問題已經(jīng)非常嚴重。

    導火索

    9月28日晚間,交銀施羅德基金公司發(fā)布公告稱,經(jīng)董事會審議通過,同意原總經(jīng)理莫泰山辭去公司總經(jīng)理職務,并決定由公司副董事長雷賢達代為履行公司總經(jīng)理職務,代為履行總經(jīng)理職務的期限不超過90日。

    “難道公募基金真的留不住人了嗎?”一位合資基金公司的副總經(jīng)理獲悉此消息后對《中國經(jīng)營報》記者感嘆。就在不久前,傳出華夏基金總經(jīng)理范勇宏和最牛基金經(jīng)理王亞偉雙雙請辭的消息。盡管被一再否認,但是業(yè)內(nèi)仍堅信傳言并非空穴來風。

    “莫泰山其實早就想走了,至少在2009年底就動了這個念頭?!币晃恢槿耸肯蛴浾咄嘎?,只是由于股東層面的挽留,莫本人堅持至今。

    2009年12月30日,交銀上證180公司治理ETF申贖清單出現(xiàn)差錯,引發(fā)一波套利潮。據(jù)悉,此次烏龍事件導致公司損失上千萬元。交銀基金亦受到監(jiān)管層的整頓通知以及來自股東層面的壓力。此后市場傳出莫泰山離職的消息,上述烏龍事件被認為是導火索。

    “烏龍事件并非導致老莫離開的原因,之前已經(jīng)有意要離開,主要還是源于機制問題?!鄙鲜鲋槿耸扛嬖V記者,此后交銀董事長更換,也延緩了莫的辭職時間。

    證監(jiān)會前官員的標簽意義

    在基金業(yè)內(nèi),莫泰山的能力得到廣泛認可。“莫總是個很有能力,很有想法的人,交銀短短5年發(fā)展到這么大的規(guī)模,跟他密不可分?!鄙虾R患一鸸镜母笨側绱嗽u價。

    作為交銀施羅德的前總經(jīng)理,莫泰山有著比一般基金公司老總更為獨特的經(jīng)歷。他在短短兩年之內(nèi),把交銀基金的規(guī)模一度帶領到行業(yè)前十的地位,既凸顯了他的能力,又更加劇了他的“悲劇”色彩。

    莫泰山曾經(jīng)是一名證監(jiān)會的官員。曾歷任中國證券監(jiān)督管理委員會基金監(jiān)管部副處長、辦公廳主席秘書、基金監(jiān)管部處長。2005年加盟交銀基金任副總經(jīng)理,2008年正式任職于交銀施羅德基金管理有限公司總經(jīng)理。

    2009年底,交銀基金規(guī)模一度高達923億元,排名第九,是跨進千億元門檻的熱門公司。2010年上半年,交銀規(guī)模雖然急劇縮水40%之多,僅有554億元,不過仍居前十名之內(nèi)。

    業(yè)內(nèi)人士表示,身為總經(jīng)理的莫泰山雖然薪水亦有數(shù)百萬元,但是和私募基金的股權激勵以及業(yè)績提成相比,顯然是“小巫見大巫”。

    據(jù)報道,交銀施羅德曾提出25%股權激勵計劃,激勵對象包括管理層以及業(yè)務精英。但是交銀施羅德的三大股東交通銀行、施羅德投資管理有限公司以及中國國際集裝箱海運(集團)股份有限公司,均不愿出讓所持股份,三方持股比例分別為65% 、30% 、5%。股權激勵計劃最終無疾而終。

    盡管股權激勵計劃失敗,莫泰山還是爭取到了每年將15%的利潤拿出來作為激勵的政策,并且逐年增加。

    但人才流失仍未能避免。2009年6月,交銀原投資總監(jiān)李旭利辭職,和私募大佬裘國根共同創(chuàng)建新重陽投資公司。李旭利曾一手打造了交銀的投研團隊,并以對宏觀大勢的精準判斷出名。隨后不久的8月,投資副總監(jiān)鄭拓離職,創(chuàng)立好望角公司。很快,另一投資猛將趙峰也辭職。

    分析人士指出,交銀施羅德基金公司之所以連續(xù)發(fā)生人事地震,跟莫泰山本人無心戀戰(zhàn)應有關聯(lián)。事實上,去年下半年至今,交銀基金整體業(yè)績表現(xiàn)并不突出。

    離職背后:激勵不夠

    經(jīng)過12年的發(fā)展,公募基金的困境已經(jīng)凸顯無疑:一方面,作為高度曝光的機構,業(yè)績壓力無時不在;另一方面,公募基金競爭激烈,發(fā)行主要依賴于銀行渠道,高昂的發(fā)行費用導致基金幾乎淪為銀行打工仔。

    不過在業(yè)內(nèi)看來,最為核心的因素在于,公募基金無法解決激勵問題。雖然公募基金經(jīng)理和公司高管們薪水不菲,但是和所管理的基金規(guī)模相比微不足道。而私募基金經(jīng)理們根據(jù)業(yè)績提成所能得到的巨額收入,更是刺激著公募基金人士的神經(jīng)。

    莫泰山對此亦早有微詞。在某公開場合的發(fā)言中,莫泰山對當前公募基金無法進行股權激勵,導致優(yōu)秀人才流失的弊病進行了批評。他亦曾承認,交銀基金的激勵機制不夠好。

    交銀施羅德副總經(jīng)理謝衛(wèi)更是股權激勵的積極倡導者。作為基金業(yè)唯一的全國政協(xié)委員,謝衛(wèi)連續(xù)多年在兩會期間就此上交提案,希望解決公募基金的股權激勵問題。

    “資產(chǎn)管理行業(yè)最重要的是‘人’,恰恰是‘人’這個無形資產(chǎn),在基金公司的資產(chǎn)負債表上沒有得到充分體現(xiàn)?!比A夏基金總經(jīng)理范勇宏近日也公開表示,在事關資產(chǎn)管理行業(yè)核心的制度安排方面,基金業(yè)還沒有建立起“以人為本”的資產(chǎn)管理制度,這成為我國公募基金業(yè)可持續(xù)增長的制約因素。事實上,多位公募基金業(yè)大佬都在公開場合談到過這一困境,并呼吁解決股權激勵問題。

    “股東希望老莫繼續(xù)干,但是他呆在那里不是浪費時間,而是浪費生命!”一位接近莫泰山的私募界人士向本報記者透露。

    而在李旭利看來,私募基金的機制更為優(yōu)越,基金經(jīng)理本身的前途和基金捆綁的更緊密?!霸诠蓟鸬臅r候,你不知道為什么而干,他的制度不是最優(yōu)的?!?/p>

    李旭利向記者確認,公司非常希望莫泰山成為合伙人,并擔當CEO角色,“除了投研之外的事情都歸他管”。在此之前,交銀基金銷售總監(jiān)沈斌已經(jīng)先期離職,來到重陽投資負責銷售。不過,莫泰山對記者表示,目前仍處于靜默期,未對其去向予以確認。

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    作者: 李輝   編輯: robot
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