□尚志科

常言道文如其人。在閱讀他人文字時(shí)，常會(huì)滋生似曾相識(shí)的感慨。其實(shí)用到評(píng)價(jià)基金經(jīng)理風(fēng)格上也有異曲同工之妙。

可能是趣味相投的原因，每逢基金季報(bào)披露，筆者對(duì)于部分基金經(jīng)理的投資回顧與展望部分，總是迫不及待的查看。尤其是對(duì)某些曾有過(guò)交流，對(duì)外界保持一定距離、觀點(diǎn)與市場(chǎng)普遍看法迥異的基金經(jīng)理，讀來(lái)更是會(huì)有豁然開(kāi)朗之感。

在報(bào)刊或網(wǎng)絡(luò)媒介上，經(jīng)常能看到大量基金經(jīng)理對(duì)市場(chǎng)和投資的言論，但很多時(shí)候媒體上基金經(jīng)理的觀點(diǎn)，不一定完全來(lái)自于其本身。實(shí)際上，迫于營(yíng)銷壓力，基金公司市場(chǎng)部往往會(huì)利用基金經(jīng)理現(xiàn)身說(shuō)法，來(lái)提升自身營(yíng)銷的效果。部分甚至并非基金經(jīng)理的觀點(diǎn)，即便有，也會(huì)與本來(lái)的內(nèi)容不相符。

很多時(shí)候，正如基民對(duì)基金慘痛不可理解，基金經(jīng)理的處境更是處在多重壓力、誤解的包圍之中。季報(bào)中的內(nèi)容是他們少有的在安靜狀態(tài)下對(duì)外界提供的精華觀點(diǎn)。因而基金季報(bào)中的表述，為廣大投資者了解所感興趣的基金和基金經(jīng)理，提供了不可多得的機(jī)會(huì)。

關(guān)注某類基金品種，如股票基金中的藍(lán)籌基金、中小盤(pán)基金的投資者，可以對(duì)這類基金產(chǎn)品的季報(bào)系統(tǒng)研讀并作梳理。關(guān)注債券基金的投資者，可找出這些產(chǎn)品季報(bào)的相應(yīng)部分用于作后續(xù)投資的參照。

關(guān)注某一家基金公司所有股票基金的投資者，則可以打開(kāi)該公司旗下所有產(chǎn)品的季報(bào)，綜合對(duì)比分析其后市展望部分，進(jìn)而得出一些與粗略閱讀媒體不同的觀點(diǎn)來(lái)。若是非常感興趣的，更可以保持對(duì)這只基金管理人觀點(diǎn)的跟蹤，慢慢一只基金的形象就可能油然而生定格在你的腦海。

筆者拿南方一家大型基金公司某債券基金經(jīng)理最近兩季度的報(bào)告舉例。2010年一季報(bào)中，該基金經(jīng)理對(duì)大量資金轉(zhuǎn)戰(zhàn)中小盤(pán)和創(chuàng)業(yè)板新股市場(chǎng)提出質(zhì)疑，不贊同給予中小型新股統(tǒng)一的高增長(zhǎng)估值。并引用了1882年《申報(bào)》評(píng)論文章，“今華人之購(gòu)股票者，則不問(wèn)該公司之美惡，及可以獲利與否，但有一公司新創(chuàng)，糾集股份，則無(wú)論如何，競(jìng)往附股。”

二季報(bào)，該基金經(jīng)理再度表達(dá)了對(duì)中小盤(pán)新股泡沫的擔(dān)憂，1季度最大的泡沫中小盤(pán)新股在二季度重挫，證明了地球引力對(duì)它們同樣適用。據(jù)此他認(rèn)為，在冷清的大盤(pán)新股以及增發(fā)市場(chǎng)上，絕對(duì)價(jià)值將再次顯示獨(dú)有魅力?！皩?duì)于很多人來(lái)說(shuō)，投資最大的缺憾在于快錢(qián)機(jī)會(huì)的缺乏，而這種缺憾，正是市場(chǎng)給與我們投資利潤(rùn)的源泉?！?/p>

通過(guò)持續(xù)關(guān)注其二季報(bào)觀點(diǎn)，不難得出這位基金經(jīng)理其實(shí)是一位性情中人，雖然這與投資的對(duì)錯(cuò)沒(méi)直接關(guān)系，但以后再看到他的觀點(diǎn)和他管理的基金時(shí)，一定會(huì)有更別致的看法。

在二季報(bào)中，有基金經(jīng)理坦誠(chéng)失誤，對(duì)投資者認(rèn)錯(cuò)。但還有一些基金經(jīng)理在為自己伸冤，希望得到更多投資人的理解。某股票基金經(jīng)理借用一位大師的觀點(diǎn)，委婉的表達(dá)了自己對(duì)于過(guò)多暴露于聚光燈下的不認(rèn)同，“如果把自己的觀點(diǎn)公之于眾，他可能要去捍衛(wèi)這些觀點(diǎn)，而在新信息出現(xiàn)的時(shí)候就會(huì)不便做出調(diào)整?！彼€從投資時(shí)刻在變化的角度，從瞬息萬(wàn)變、充滿兇險(xiǎn)的股市中為自己爭(zhēng)得更多寬容。過(guò)去十年上證指數(shù)漲幅約在20%，十年累計(jì)收益跟一年期定期存款累計(jì)收益相差無(wú)幾?！耙笪覀冇懈眠x股之外，還需要更強(qiáng)的靈活性，而不是拘泥于已經(jīng)發(fā)表的看法?！彼袊@道。看到他的這些觀點(diǎn)，投資者也許會(huì)更加理性地審視投資，評(píng)價(jià)基金經(jīng)理的得與失。

當(dāng)然，這是一個(gè)去粗取精的過(guò)程，同時(shí)需要長(zhǎng)時(shí)間的跟蹤與體悟，但這也正是投資應(yīng)秉持的態(tài)度，以及樂(lè)趣所在。

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