□壹私募網(wǎng)研究中心

經(jīng)歷了一季度的震蕩行情和二季度的單邊下跌后，在三季度終于出現(xiàn)了年內(nèi)較大幅度的反彈行情，那么，在四季度的收官之戰(zhàn)即將來臨之際，陽光私募對市場的看法如何？采取的攻略又如何？

壹私募網(wǎng)研究中心對國內(nèi)55家主流陽光私募進(jìn)行了問卷調(diào)查，調(diào)查結(jié)果卻有些出人意料。對四季度行情看好的私募為數(shù)眾多，對于市場的機會和風(fēng)險預(yù)期也基本一致。但是，各家私募對于四季度的倉位控制卻普遍較低，呈現(xiàn)出積極看多，“消極”做多的景象。

六成私募看多四季度行情

在接受調(diào)查的55家陽光私募中，有33家私募看多四季度行情，占比60%；13家看平，占比24%；而看空的私募僅有9家，占比16%。

接受調(diào)研的各家私募對于四季度行情總體比較樂觀，他們看法比較一致的是，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的跡象正在增加，并開始出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)軟著陸的預(yù)期。而市場也逐漸走出了二次探底的擔(dān)憂，通過緩慢的震蕩來筑底。

上海鼎鋒資產(chǎn)認(rèn)為，四季度市場走勢比較樂觀，大盤整體不一定有太多的機會，2700點的突破也具有不確定性，但是個股機會依然會較多，市場在震蕩攀升中蘊含機會。

凱石投資也表達(dá)了類似的觀點，他們謹(jǐn)慎樂觀地看待四季度的行情，“周期類”似通縮，“消費類”似通脹。結(jié)構(gòu)雖有背離，卻未有系統(tǒng)性風(fēng)險。而且對于經(jīng)濟(jì)不悲觀的預(yù)期，也使得周期行業(yè)上有頂、新興產(chǎn)業(yè)下有底，這將貫穿四季度全程。

過半私募倉位五成以下

然而，私募在積極看多四季度行情的同時，卻并未顯現(xiàn)出積極做多的跡象，尤其在倉位控制上非常謹(jǐn)慎，這與積極看多行情的預(yù)期比較糾結(jié)。

調(diào)查顯示，55家私募中，四季度的預(yù)計持倉在三成以下的有3家，三到五成的有28家，五到七成的有22家，只有2家私募明確表示倉位會在七成以上。綜合來看，在五成和五成以下倉位的私募竟然占到了51%。

接受壹私募網(wǎng)研究中心采訪的各家私募，在形容市場的時候，出現(xiàn)頻率最高的詞是“局部”、“結(jié)構(gòu)性”和“脈沖式”。這顯示出私募看好四季度行情，但對于行情的判斷更多是不具備持續(xù)性的階段投資機會。

展博投資認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型并非一蹴而就，資產(chǎn)價格估值中樞普遍、持續(xù)上升的格局不會出現(xiàn)，市場仍會呈現(xiàn)脈沖式波動。指數(shù)點位運行在2200點-3000點之間是大概率事件。在此預(yù)期下，展博投資的倉位不會太重。

而今年以來業(yè)績排名進(jìn)入前10位的瑞天價值成長認(rèn)為，四季度是一個比較敏感的時期，在諸多政策層面的影響下，預(yù)計大盤將維持橫盤震蕩走勢，“倉位的控制對于保證基金收益尤其重要?！?/p>

十二五規(guī)劃相關(guān)機會最被看好

對于在四季度里，市場的主要機會和存在的風(fēng)險預(yù)期上，55家陽光私募觀點表現(xiàn)出驚人的一致，尤其對待即將出臺的十二五規(guī)劃，私募全部看好也相當(dāng)期待，而且都或多或少地做了布局。

龍贏富澤認(rèn)為，四季度市場主要的機會是對“十二五”規(guī)劃的進(jìn)一步確認(rèn)有助于結(jié)構(gòu)性的投資機會。9月陽光私募排名第5的新海天投資表示，“十二五”規(guī)劃將指明未來幾年中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展方向，將是中國經(jīng)濟(jì)未來較長時間里的核心內(nèi)容，受到政策推動的新興產(chǎn)業(yè)、消費升級以及產(chǎn)業(yè)升級中的并購重組等將是長期的投資機會。而京富融源提前布局了新能源、新材料等“十二五”規(guī)劃的受益板塊。

當(dāng)政策層面成為主導(dǎo)私募投資的主旋律時，陽光私募看好的板塊排行也就一目了然了。其中大消費、新興產(chǎn)業(yè)、軍工和裝備制造等板塊赫然排名前列。

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