資產(chǎn)注入:華夏系獵物身上的烙印
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 王傳曉 上海報(bào)道
坐擁2467.59億元的管理規(guī)模 ,華夏系旗下30只基金常有合縱連橫之策。而與王亞偉善搏重組股的江湖地位類似,華夏系基金在抱團(tuán)圍獵上,也對資產(chǎn)注入概念的個(gè)股情有獨(dú)鐘。
“華夏系”圍獵場
渝開發(fā)2009年年報(bào)顯示,7只華夏系基金出現(xiàn)在該股前十大流通股股東之列。其中王亞偉管理的華夏大盤精選持有渝開發(fā)1095.48萬股,占到該股流通總股本的4.84%。王亞偉管理的另一只基金華夏策略精選,也持有450.78萬股,占到流通股本的1.99%。
上述兩只基金在多只華夏抱團(tuán)股中,皆互為犄角。
除此之外,華夏優(yōu)勢增長持有渝開發(fā)831.85萬股,占流通股總股本的3.67%;華夏藍(lán)籌核心持有渝開發(fā)233.33萬股,占流通股總股本的1.03%;華夏紅利持有渝開發(fā)199.99萬股,占流通股總股本的0.88%。
而華夏旗下另外兩只封閉式基金基金興華和基金興和,也分別持有渝開發(fā)252.20萬股和156.63萬股,占該股流通盤的比例分別為1.11%和0.69%。
以此計(jì)算,華夏系7只基金共持有渝開發(fā)3220.26萬股,對該股的控盤達(dá)到14.21%。以渝開發(fā)3月25日的收盤價(jià)14.17元計(jì)算,華夏系持倉總市值達(dá)到4.563億元。
早在2007年,華夏系基金對渝開發(fā)即有涉獵,但真正開始大舉建倉,始于2009年初。而此前探路的,正是王亞偉的華夏大盤精選。
2007年三季度,華夏大盤精選就出現(xiàn)在渝開發(fā)第3大股東之位,以210.62萬股的持股量,占該股流通股本的2.52%。
此時(shí)華夏系基金并沒有大舉建倉。直到2009年一季度,也僅有華夏藍(lán)籌核心和華夏復(fù)興股票兩只華夏系基金出現(xiàn)在前十大流通股股東的行列。而這時(shí),華夏大盤精選已經(jīng)退出了前十大流通股。
真正的“圍獵”出現(xiàn)在2009年二季度。渝開發(fā)2009年半年報(bào)顯示,7只華夏系基金魚貫而入該股前10大流通股名單。華夏大盤精選持有渝開發(fā)402.5萬股,以2009年二季度渝開發(fā)的加權(quán)交易均價(jià)11.79元計(jì)算,可以大致得出華夏系基金的建倉成本。
此后2009年三季度,華夏大盤精選更是一舉增持692.99萬股,將其總的持股量累增至1095.5萬股。而上述692.99萬股的建倉成本,可以大致參考渝開發(fā)2009年三季度的加權(quán)均價(jià)11.81元。
對比渝開發(fā)3月25日的收盤價(jià)14.19元,華夏系基金此間收益大致為20%左右。
“如果是股價(jià)操縱,監(jiān)管部門是有專門定義的,比如自買自賣,惡意炒作,聯(lián)手資金鎖定籌碼等,而這些需要數(shù)據(jù)證明。”有基金人士對記者表示,一家基金公司旗下的基金產(chǎn)品集中持股,可以認(rèn)為是公司內(nèi)部投研成果共享的結(jié)果。
同樣的情形出現(xiàn)在中航精機(jī),而打頭陣的也是華夏大盤精選。
2009年一季度,華夏系基金首度涉獵該股,華夏大盤持有128.52萬股,而與之共進(jìn)退的華夏策略精選持有100萬股。
此后華夏大盤精選二季度增持172萬股,持股量也增至300.52萬股,為中航精機(jī)第三大股東。同一時(shí)期建倉的,還有華夏平穩(wěn)增長,2009年半年報(bào)時(shí),持有中航精機(jī)418.71萬股,一躍成為該股第二大股東。
此后上述兩只基金均未發(fā)生變化。以2009年一季度和二季度,中航精機(jī)的加權(quán)均價(jià)9.23元和12.46元計(jì)算,華夏大盤精選的建倉成本在11元左右,而華夏平穩(wěn)增長的建倉成本在12.46元左右。
此后中航精機(jī)走出獨(dú)立大盤行情,2009年下半年至今,區(qū)間漲幅高達(dá)54.71%。以3月25日的收盤價(jià)17.25元計(jì)算,華夏系基金其間的投資收益也有40%。
截至2009年年報(bào),仍有5只華夏系基金駐扎中航精機(jī),累計(jì)持股1187.39萬股,占其流通股本的13.16%,持倉市值超過2億元。
華夏系對麗江旅游的操作也如出一轍。2009年二季度,華夏大盤精選和華夏策略精選開始建倉,分別持有200萬股和60萬股,分居第4和第6大流通股股東。三季度華夏大盤精選加倉242.82萬股,華夏策略精選加倉60萬股。而另一只華夏紅利也以109.75萬股的持股量,位居麗江旅游第7大股東。
從2009年下半年至今,麗江旅游的漲幅也有36.5%,遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏大盤1.47%的漲幅。
豪賭資產(chǎn)注入
華夏系基金結(jié)盟而戰(zhàn),選擇“獵物”的共同之處,就在于資產(chǎn)注入的想象空間。
以華夏系獲利頗豐的中航精機(jī)為例,其“小公司大集團(tuán)”的格局,為資產(chǎn)注入留下了充足的想象空間。
2009年年報(bào)顯示,中航精機(jī)每股收益0.24元,對應(yīng)其目前的股價(jià),市盈率高達(dá)70倍。
但作為中國航空工業(yè)集團(tuán)公司(以下簡稱“中航集團(tuán)”)旗下航宇救生裝備公司(以下簡稱“航宇公司”)旗下上市公司,中航精機(jī)的資產(chǎn)注入預(yù)期由來已久。
根據(jù)公開媒體資料,航宇公司2008年總收入23.7億元,2009年的收入在30億元左右。相比之下,中航精機(jī)的主營業(yè)務(wù)收入目前大約僅為航宇公司的1/6。
而在整個(gè)中航集團(tuán)的機(jī)電板塊下面,另外一家上市公司東安黑豹(600760.SH)的定位已經(jīng)清晰,以中航工業(yè)金城集團(tuán)為依托,從事特種車制造業(yè)務(wù)。
中銀國際在其報(bào)告中表示,中航精機(jī)母公司為航宇救生裝備公司,是機(jī)電公司航空業(yè)務(wù)的核心資產(chǎn)之一。由此我們合理推斷認(rèn)為未來航宇救生設(shè)備公司將依托中航精機(jī)實(shí)現(xiàn)整體上市,長遠(yuǎn)來看,中航精機(jī)也很可能成為機(jī)電公司航空主業(yè)的上市平臺。
渝開發(fā)亦是如此。
其控股股東為重慶市城市建設(shè)投資公司(以下簡稱重慶城投),持有上市公司63.84%的股權(quán)。重慶城投是重慶八大國有投資集團(tuán)之一,也是重慶市土地儲備數(shù)量第二大的國有投資集團(tuán),現(xiàn)儲備土地超過10萬畝,主要分布在主城1000平方公里范圍內(nèi)。
而在兩江新區(qū)建設(shè)的大背景下,重慶城市建設(shè)對資金的需求更為迫切,重慶城投資產(chǎn)注入的預(yù)期一直存在。
而麗江旅游定向增發(fā)在3月10日剛剛為證監(jiān)會通過,該公司將向云南省旅游投資有限公司(以下簡稱云南旅投)定向增發(fā)1700萬股,募集資金2.0247億元。
而云南旅投就此將成為麗江旅游的第三大股東,云南旅投目前已控股滇西北的大理旅游集團(tuán)和滇南的云南金孔雀旅游集團(tuán)。
光大證券在其報(bào)告中表示,“未來不排除云南旅投進(jìn)一步控股麗江旅游并以麗江旅游為投融資平臺開展資本運(yùn)作并建立退出機(jī)制的可能性,因此,此次定向增發(fā)獲批或再次點(diǎn)燃資本市場對云南旅投將旗下核心資產(chǎn)注入麗江旅游的預(yù)期?!?/p>
華夏系基金另一個(gè)劍走偏鋒的獵物樂凱膠片(600135.SH)也是豪賭重組預(yù)期。
從2008年起,華夏大盤精選就對該股開始建倉。其中2008年一季報(bào)時(shí)持倉709.9萬股,2008年二季報(bào)時(shí),更是增倉至1640.16萬股,單只基金占據(jù)了該股流通盤的10.01%。此后華夏策略精選一如既往加入戰(zhàn)團(tuán),2009年三季報(bào)持倉250.59萬股,兩只華夏系基金也是樂凱膠片2009年三季報(bào)前十大流通股股東中僅有的兩家機(jī)構(gòu)。
雖然樂凱膠片2009年前三季度連續(xù)虧損,但在央企重組的預(yù)期下,其股價(jià)2009年至今漲幅已經(jīng)達(dá)到261%。
兵敗五礦發(fā)展
但華夏系這種集團(tuán)軍戰(zhàn)術(shù)并非屢戰(zhàn)屢勝。五礦發(fā)展(600058.SH)或許是華夏系基金的滑鐵盧之一。
2009年三季度,華夏系兵發(fā)五礦發(fā)展,5只華夏系基金新晉前十大流通股股東,占據(jù)五礦發(fā)展控股股東中國五礦集團(tuán)身后的第2到第6大股東的位置。
其中,華夏滬深300持倉1680萬股,占五礦發(fā)展流通股總股本的3.06%。華夏紅利以1674.07萬股的持股量緊隨其后。華夏行業(yè)精選、華夏復(fù)興、華夏大盤精選也分別持倉1666.42萬股、700萬股和400萬股。
5只華夏系一舉占據(jù)了五礦發(fā)展流通股總股本的11.14%,以3月25日的收盤價(jià)17.72元計(jì)算,華夏系持倉市值超過21億元。
或許正是收華夏系建倉的刺激,從2009年7月14日開始,五礦發(fā)展10個(gè)交易日9次收紅,區(qū)間漲幅高達(dá)42.59%,股價(jià)亦創(chuàng)下2008年6月以來的新高27.58元。
但此后該股出現(xiàn)過山車行情,股價(jià)隨后一路下跌至最低16.11元。
以2009年三季度華夏系基金建倉時(shí),五礦發(fā)展的加權(quán)均價(jià)21.1元計(jì)算,華夏系這次最大規(guī)模的圍殲戰(zhàn),卻面臨被套牢的危境,虧損當(dāng)在15%左右。
相比之下,華夏系基金海南高速一役,則獲利頗豐。
該股除了華夏系基金外,并無其他機(jī)構(gòu)現(xiàn)身。2009年一季報(bào)時(shí),5只華夏系基金共同出現(xiàn)在海南高速前十大流通股股東名單上。但在半年報(bào)時(shí),4只基金即呼嘯而去,僅余華夏行業(yè)精選一只基金站崗,持有735.71萬股。
而2009年二季度,海南高速區(qū)間漲幅為23.69%,華夏系短炒海南高速,收益頗豐。
但更為壯烈的行情緊隨其后,2009年三季度,華夏大盤精選和華夏策略精選雙雙建倉海南高速,分別持有1000萬股和300萬股,占上市公司流通股股本的1.06%和0.32%。
此后在海南國際旅游島的刺激之下,海南高速異軍突起,從2009年10月初的3.6元左右,一路扶搖直上至最高11.45元。迄今股價(jià)漲幅已經(jīng)高達(dá)134%。
而以華夏大盤精選和華夏策略精選建倉時(shí)2009年三季度加權(quán)均價(jià)4.26元計(jì)算和2010年3月25日的收盤價(jià)8.53元計(jì)算,半年時(shí)間其收益已經(jīng)翻番。
對于大牌基金公司旗下數(shù)只基金出現(xiàn)的抱團(tuán)現(xiàn)象,上海一基金研究員表示,這是存在一定的客觀因素。
他認(rèn)為,一是共用研究平臺,公司研究平臺對旗下基金都是平等開放的,必然造成集中看好某些股票的結(jié)果;二,基金的風(fēng)格差別不大,由于投資方法趨同,投資工具有限,同一旗下基金對個(gè)股的觀點(diǎn)很容易形成共識。
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王傳曉
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