渠道支出占比反漲，淪為銀行“打工仔”

基金2009年報(bào)公布完畢，關(guān)于“基金公司為渠道打工”的說(shuō)法鐵證如山———2009年531只基金為基金管理人帶來(lái)的管理費(fèi)收入達(dá)285.54億元，較2008年下降6.84%；其中，客戶(hù)維護(hù)費(fèi)占管理費(fèi)的比例15.22%.另外，銀行托管費(fèi)總額約為管理費(fèi)的17.64%；支付券商傭金總額約為管理費(fèi)的23.42%.產(chǎn)品同質(zhì)化、渠道同質(zhì)化或?yàn)檫@個(gè)行業(yè)“渠道為王”的兩大根源，這個(gè)趨勢(shì)在未來(lái)或會(huì)越演越烈。

渠道為王趨勢(shì)明顯

作為基金公司最主要的收入來(lái)源———公募基金的管理費(fèi)三年來(lái)首次下滑。天相統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2009年531只基金為基金管理人帶來(lái)的管理費(fèi)收入達(dá)285.54億元，較2008年下降6.84%.基金公司管理費(fèi)收入與基金公司的資產(chǎn)管理規(guī)模直接掛鉤，去年基金凈贖回較多可能是基金公司管理費(fèi)收入同比下降的原因之一。

年報(bào)的另一大看點(diǎn)是，年報(bào)首次披露了基金公司向銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)支付客戶(hù)維護(hù)費(fèi)的情況?？鄢?009年沒(méi)有客戶(hù)維護(hù)費(fèi)的38只基金，59家基金公司的493只基金共支付客戶(hù)維護(hù)費(fèi)41.21億元，較2008年下降2.45億元，但在管理費(fèi)下降幅度更大的情況下，客戶(hù)維護(hù)費(fèi)占管理費(fèi)的比例增至15.22%(在2008年，基金公司支付尾隨傭金43.66億元，占管理費(fèi)比例為14.25%)。其中，小型基金公司付出的客戶(hù)維護(hù)費(fèi)占管理費(fèi)的比例最高，北京某貨幣基金占比高達(dá)42.91%，上海某貨幣基金占比高達(dá)36.2%.7家基金公司的總體尾隨傭金占管理費(fèi)比例超過(guò)20%

2009年基金共向13家托管行支付托管費(fèi)50.38億元，較2008年下降6.06%.盡管2009年基金數(shù)量增加，托管費(fèi)仍然有所下降，主要原因是托管費(fèi)同樣按照基金凈值收取，因此和管理費(fèi)一樣在2009年有所下降。工行仍然以14.87億元的托管費(fèi)收入位居第一，但與建行的差距進(jìn)一步縮小。建行以12.62億元的托管費(fèi)收入緊隨工行之后，托管基金數(shù)量?jī)H比工行少一只。中行以7.86億元的托管費(fèi)收入位居第三。中信、浦發(fā)、華夏、民生4家托管行2009年末增加新的基金托管業(yè)務(wù)，其他各行在新基金托管方面都有所增長(zhǎng)。

此外，2009年基金支付券商傭金66.89億元，較2008年的42.05億元大幅增加59.1%，意味著基金的波段操作比較明顯。531只基金2009年股票交易量為7.99萬(wàn)億元，較2008年的5 .09萬(wàn)億元大幅提高，也超過(guò)了2007年的7.28萬(wàn)億元。申銀萬(wàn)國(guó)以4 .69億元取代中金成為獲得基金傭金最多的券商，中信證券以4 .55億元傭金收入保住了亞軍的位置，中金則滑落至第三。

繼續(xù)為銀行打工

今年3月15日，《開(kāi)放式證券投資基金銷(xiāo)售費(fèi)用管理規(guī)定》正式實(shí)施，禁止基金公司給渠道一次性銷(xiāo)售獎(jiǎng)勵(lì)，不過(guò)，這并不影響銷(xiāo)售獎(jiǎng)勵(lì)變相存在。據(jù)透露，基金公司支付給銀行的一次性激勵(lì)一般是0.3%，再加上占管理費(fèi)三分之一左右的尾隨傭金0.3%左右，總的營(yíng)銷(xiāo)成本一般不超過(guò)0.6%，但隨之而來(lái)的是尾隨傭金加價(jià)，最高已經(jīng)達(dá)到0 .8%，超過(guò)通常管理費(fèi)1.5%的一半，一些中小銀行的尾隨傭金也達(dá)到了0.5%.

這筆費(fèi)用里頭銀行占了大頭。國(guó)內(nèi)基金銷(xiāo)售體系，基本以銀行為主，券商與基金公司直銷(xiāo)為輔，銀行憑借廣泛的網(wǎng)點(diǎn)和大量的客戶(hù)資源，在這三種銷(xiāo)售渠道中占據(jù)絕對(duì)地位。不完全統(tǒng)計(jì)顯示，銀行在基金銷(xiāo)售市場(chǎng)份額中占比達(dá)到70%-80%，券商占比低于10%，基金公司直銷(xiāo)比例大約在10%-20%.基金公司為激勵(lì)銀行銷(xiāo)售人員，還實(shí)施與銷(xiāo)售金額掛鉤的各項(xiàng)獎(jiǎng)勵(lì)，包括高級(jí)數(shù)碼產(chǎn)品、旅游費(fèi)用、奢侈品等孝敬給銷(xiāo)售人員的費(fèi)用。

“這是沒(méi)辦法的事情，基金公司有61家，基金產(chǎn)品有幾百只，但銀行只有13家，大銀行更只有幾家。產(chǎn)品同質(zhì)化、渠道同質(zhì)化是基金行業(yè)的通病，只能繼續(xù)為銀行打工了?！蹦郴鸸臼袌?chǎng)部人士無(wú)奈地表示。

對(duì)于基民而言，值得注意的是，去銀行柜臺(tái)或者通過(guò)銀行的“基金寶”購(gòu)買(mǎi)基金產(chǎn)品的費(fèi)用會(huì)比直接上基金公司直銷(xiāo)網(wǎng)站購(gòu)買(mǎi)要貴得多。(南方都市報(bào) 記者 謝曉婷)

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