管小峰 徐建華 尹武

今天，上海、深圳證券交易所正式開始接受券商的融資融券交易申報，這標(biāo)志著經(jīng)過4年精心準(zhǔn)備的融資融券交易正式進入市場操作階段。也就在昨天，有著南京“股市大鱷”之稱的江蘇瑞華投資公司，獲得中信證券3000萬元的融資融券授信額度，這也是融資融券迄今最大一筆券商對客戶的授信額度。

中信南京營業(yè)部開出授信最大單

記者昨了解到，隨著3月24日券商紛紛公告融資融券開戶，近幾天各試點券商陸續(xù)接到一些客戶的開戶申請，部分券商經(jīng)過嚴(yán)格的審核后，優(yōu)先給一些“老客戶”授予一定的融資融券授信額度。

昨天，網(wǎng)上有消息稱，中信證券在下午4點半授予江蘇瑞華投資發(fā)展有限公司3000萬授信額度，供其開展融資融券業(yè)務(wù)。晚間，記者聯(lián)系中信證券南京高樓門營業(yè)部，相關(guān)人士證實了這條消息。瑞華投資3000萬授信額度，正是由高樓門營業(yè)部開出，并經(jīng)中信證券總部批準(zhǔn)的。

據(jù)了解，作為中信證券在南京唯一的營業(yè)部，高樓門營業(yè)部有著10多年的歷史。營業(yè)部有關(guān)人士昨告訴記者，融資融券開戶以來，有10多位客戶成功辦理了開戶，并申請了相應(yīng)的信用額度。江蘇瑞華作為營業(yè)部優(yōu)質(zhì)客戶，公司授予了較高的信用額度，但3000萬元只是開始，以后根據(jù)實際情況還可能會增加。待融資融券業(yè)務(wù)正式上線后，在上述額度下，營業(yè)部將再根據(jù)詳細(xì)的保證金比例與瑞華開展具體業(yè)務(wù)。

瑞華是國內(nèi)十大陽光私募之首

江蘇瑞華投資發(fā)展有限公司是國內(nèi)知名的專業(yè)證券資產(chǎn)管理公司，創(chuàng)立于2003年7月，注冊資本5000萬元人民幣。公司橫跨證券流通市場(二級市場)、法人股定向增發(fā)市場(一級半市場)和私募股權(quán)投資市場(風(fēng)險投資、直接投資市場，或稱一級市場)這三大細(xì)分領(lǐng)域，先后成為金風(fēng)科技、中鐵二局等近30家上市公司的法人股東，2007年公司旗下的純股票信托計劃全部獲得5星級評價；2008年被《財?shù)馈冯s志評為國內(nèi)10大陽光私募之首。在國金證券的一份研究報告中，江蘇瑞華是唯一一家擁有短、中、長期五星評價的私募基金，而且在短中長期三種評價綜合排名下都位列第一。

記者昨天下午聯(lián)系采訪瑞華投資，但直到截稿時該公司并沒有任何回應(yīng)。記者登陸該公司網(wǎng)站在公司欄看到，“江蘇瑞華堅持獨立成長的理念，發(fā)展歷史中無銀行負(fù)債，投資活動以公司和股東的自有資金為主”。一向以自有資金為主進行投資的瑞華投資，此次為何要“借錢炒股”？

業(yè)內(nèi)人士昨介紹說，瑞華投資此次只是獲得了中信證券3000萬授信，什么時候用、具體怎么用、用多少還是未知數(shù)。這從一定層面上反映了瑞華對自己投資活動的自信。另外融資融券剛開始，各家券商也希望能有示范作用，因此和營業(yè)部交情不錯的大資金客戶也常被營業(yè)部“邀請”，在交易第一天操作嘗嘗鮮，也算是雙方合作的結(jié)果，俗話說“大家一起抬轎子”。

券商爭奪融資融券第一單

作為一項創(chuàng)新業(yè)務(wù)，融資融券第一單將在中國證券市場歷史上留下濃重的一筆，這無疑具有巨大的品牌效應(yīng)，因此6家試點券商中有4家都在上周制造聲勢，傳遞出要搶下第一單的雄心。

“進門咨詢了幾句融資融券開戶情況，工作人員就著急問我是不是想做成首單交易?！币晃簧现芮巴鶢I業(yè)部咨詢的大戶笑稱感受到了券商對融資融券業(yè)務(wù)的熱情，但相比之下他卻頗為冷靜。他說，“上趕著吃螃蟹萬一虧了都不知道怎么賠的錢，不如等等再說?！钡劭唇灰准磳㈤_展，各券商都不愿在31日交“白卷”，開戶第一天的冷清讓他們有些著急。不少券商營業(yè)部已在努力動員一些客戶參與交易。

先融資還是先融券是個難題

昨天，一位私募人士告訴記者，他正在琢磨應(yīng)該先融資還是先融券。他判斷短期大盤仍有上攻空間，融資買入顯然更符合自己對市場判斷，但更希望能選好個股成為國內(nèi)第一個“賣空”賺錢的人，“這一誘惑對市場人士吸引力頗大”。

有券商人士表示，為保證試點穩(wěn)步推進，監(jiān)管部門對首日的交易采取了“窗口指導(dǎo)”。“31日，預(yù)計每家券商都會參與下單，監(jiān)管部門希望每一家都做成兩單，一個融資業(yè)務(wù)，一個融券業(yè)務(wù)。這第一單業(yè)務(wù)之所以重要就在于它的示范意義。因此，不排除第一單為融券業(yè)務(wù)的可能性?！?

光大證券注冊分析師鄭三江表示，其實投資者目前應(yīng)該考慮自己究竟是適合做融資還是融券。例如一些資產(chǎn)量較大投資者，若厭惡風(fēng)險的話，應(yīng)是偏好于通過融券來鎖定收益，降低風(fēng)險。而對于資金量相對較小投資者而言，則比較適合參與融資。從以往經(jīng)驗看，A股股民把握低點能力稍強于把握高點能力，因此在市場不出現(xiàn)非理性走勢的情況下，資金量相對較小的投資者應(yīng)更適合參與融資，況且融券一旦出現(xiàn)判斷失誤，其損失會比較大?！?/p>

融資融券交易若現(xiàn)嚴(yán)重異常將暫停

昨天，上海、深圳證券交易所正式就融資融券向6家試點券商發(fā)出通知。記者注意到，通知中稱，試點期間，交易所將會密切關(guān)注市場融資融券交易活動，積極防范市場風(fēng)險。每日將通過交易系統(tǒng)及網(wǎng)站，向投資者披露標(biāo)的證券的融資融券交易及余額等信息；通過事前、事中和事后對交易的監(jiān)控，及時發(fā)現(xiàn)和制止可能利用融資融券影響市場價格等異常交易行為；當(dāng)市場交易出現(xiàn)嚴(yán)重異常時，交易所還將視情況采取暫停單只或全部標(biāo)的證券融資融券交易等措施，保障市場的穩(wěn)定運行。

瑞華“掌門”張建斌

江蘇瑞華創(chuàng)始人、董事長張建斌先生1993年進入資本市場，先后涉足國內(nèi)證券市場、國債期貨市場、商品期貨市場等多個金融投資領(lǐng)域，全程見證了中國資本市場的發(fā)展與壯大。

—— 1993年至2003年，張建斌先生作為國內(nèi)“趨勢交易”流派的原創(chuàng)代表性人物之一，總結(jié)十年投資經(jīng)驗推出了全新投資模式——“價值投資基礎(chǔ)上的趨勢交易”；

——2003年7月，江蘇瑞華投資發(fā)展有限公司成立，并以證券流通市場的成功為契機，前瞻性地介入私募股權(quán)投資市場和上市公司法人股(G股)市場，累計投資了十余家公司；

——2005年瑞華成為國內(nèi)陽光私募信托計劃的先行管理機構(gòu)之一，信托計劃管理業(yè)績在06、07年度表現(xiàn)優(yōu)異，至2008年初，發(fā)行數(shù)量已經(jīng)超過10個；

——2006年瑞華成為法人股定向增發(fā)市場的先期重倉機構(gòu)之一，至2008年初已投資20余家上市公司，投資數(shù)量居獨立投資機構(gòu)前列，受到眾多上市公司和承銷券商的高度評價，成為該領(lǐng)域最活躍的機構(gòu)投資者之一；

——2007～2008年瑞華的私募股權(quán)業(yè)務(wù)開始進入豐收期，先后有多家直接持有、間接(通過PE基金)持有的公司上市，累計市值逾10億元。

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社保基金將投資期指融資融券

“今年股市可能會有較大震蕩,但今年國內(nèi)經(jīng)濟形勢依然非常好,社?；鹱鳛闄C構(gòu)投資者,對國內(nèi)證券市場十分看好?！比珖鐣Ｕ匣鹄硎聲硎麻L戴相龍在前日新聞媒體座談會上如此表示。

戴相龍表示,2010年的經(jīng)濟既是好的也是困難的一年,困難主要在于正處于宏觀經(jīng)濟的過渡階段。一方面要實行積極的財政和適度寬松的貨幣政策不變,但同時還要強調(diào)調(diào)控的靈活性,這增加了經(jīng)濟的復(fù)雜性。因此,2010年股市會有一定的震蕩,也是比較正常的。但他指出,2010年中國的經(jīng)濟形勢依然非常好,作為機構(gòu)投資者全國社?；饘χ袊C券市場及其長遠(yuǎn)發(fā)展是看好的。另據(jù)其透露,社?；饘ㄟ^符合資格的管理人來間接參與即將推出的股指期貨和融資融券業(yè)務(wù)。（據(jù)證券日報）

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