張桔 北京報(bào)道

2010年即將正式出臺(tái)的國務(wù)院“一號(hào)文件”將再次聚焦三農(nóng)問題，久違的農(nóng)業(yè)股開始活躍，成為信貸收縮背景下的一抹亮色。

1月27日，上證指數(shù)收盤跌破3000點(diǎn)整數(shù)大關(guān)，最終收于2986.61點(diǎn)，但兩市農(nóng)業(yè)板塊漲幅居前，敦煌種業(yè)上漲4.05%，豐樂種業(yè)上漲4.77%，登海種業(yè)上漲3.62%等，其中種業(yè)板塊幾現(xiàn)聯(lián)袂走強(qiáng)態(tài)勢(shì)，而在農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈中偏下游的農(nóng)產(chǎn)品等子行業(yè)的上漲勢(shì)頭則偏弱。

對(duì)此，長(zhǎng)城證券農(nóng)業(yè)分析師王萍向記者表示，加大糧農(nóng)補(bǔ)貼的力度估計(jì)是一號(hào)文件的一項(xiàng)核心內(nèi)容，例如將花生種植首次納入到補(bǔ)貼的范圍之內(nèi)，同時(shí)對(duì)種業(yè)的扶植開始有意識(shí)地傾斜，畢竟種業(yè)是關(guān)系到國家糧食生產(chǎn)的根基性行業(yè)，在此背景下，包括豐樂種業(yè)、登海種業(yè)、敦煌種業(yè)等種業(yè)作為農(nóng)業(yè)股可能受惠力度最大的公司，將會(huì)受益。

北京一位公募基金經(jīng)理指出，長(zhǎng)期以來農(nóng)業(yè)板塊受困于業(yè)績(jī)的問題而難有較大的想象空間，而即將出臺(tái)的一號(hào)文件對(duì)于農(nóng)業(yè)偏上游的行業(yè)刺激激勵(lì)力度將更大，而傳統(tǒng)的種植行業(yè)由于難以擺脫粗放式的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)模式，與美國等發(fā)達(dá)國家當(dāng)前機(jī)械化作業(yè)的模式區(qū)別很大，因此可以想象的空間有限。

華商盛世成長(zhǎng)基金經(jīng)理梁永強(qiáng)表示，實(shí)際上一號(hào)文件的更大意義在于對(duì)農(nóng)村進(jìn)一步城鎮(zhèn)化進(jìn)程推動(dòng)，土地在確權(quán)后可以真正地流轉(zhuǎn)起來打破瓶頸，成立專門經(jīng)營(yíng)農(nóng)地的公司，推進(jìn)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)從粗放向集約化轉(zhuǎn)變。

WIND資訊的統(tǒng)計(jì)顯示，公募基金實(shí)際在去年四季度就開始針對(duì)性地布局農(nóng)業(yè)股，四季度末期基金總共持有14只農(nóng)業(yè)股，與上一季度相比增加了5只，而北大荒、中糧屯河、登海種業(yè)、順鑫農(nóng)業(yè)、敦煌種業(yè)和東凌糧油則從三季度以來被公募繼續(xù)重倉持有。

交易機(jī)會(huì)將存在？

銀河證券的研究報(bào)告表明，“一號(hào)文件”效應(yīng)將使農(nóng)業(yè)板塊存在交易機(jī)會(huì)。

銀河證券農(nóng)業(yè)分析師孫通通表示，統(tǒng)計(jì)2004年到2009年的六年間，一號(hào)文件在推出后都會(huì)刺激農(nóng)業(yè)板塊出現(xiàn)正的絕對(duì)收益，僅僅2005年當(dāng)年是例外。而且統(tǒng)計(jì)一號(hào)文件推出一個(gè)月內(nèi)的走勢(shì)，農(nóng)業(yè)板塊已經(jīng)連續(xù)六年走出了大幅超越大盤的走勢(shì)，只有2005年、2007年兩年農(nóng)業(yè)板塊在一號(hào)文件頒布的當(dāng)天走勢(shì)落后于大盤。

對(duì)此，益民基金投資總監(jiān)宋瑞來分析原因，通常一號(hào)文件發(fā)布后的一個(gè)月內(nèi)，國家往往會(huì)連續(xù)出臺(tái)包括提高糧食最低收購價(jià)、提高四項(xiàng)補(bǔ)貼等惠農(nóng)政策，召開兩會(huì)或者其他一系列國家層次的農(nóng)業(yè)會(huì)議等，從而引發(fā)出“后一號(hào)文件行情”。

一位北京基金公司的研究總監(jiān)向記者表示，一號(hào)文件加快種業(yè)整合對(duì)于整個(gè)行業(yè)的發(fā)展會(huì)起到良性的推動(dòng)作用，去年國際知名的種業(yè)集團(tuán)杜邦、莫山都已在我國建立了千萬畝以上的種子基地，我國面臨定價(jià)話語權(quán)喪失的危險(xiǎn)，然而我國的種子企業(yè)多達(dá)7000多家，但種業(yè)50強(qiáng)企業(yè)100多億元的經(jīng)營(yíng)額僅占我國市場(chǎng)份額約30%，因此整合勢(shì)在必行。

具體來看，從新年開始到1月27日，在種業(yè)三強(qiáng)中，豐樂種業(yè)的漲幅約1.63%，登海種業(yè)漲幅約0.83%，敦煌種業(yè)的跌幅約6.12%。

對(duì)此，國信證券農(nóng)業(yè)分析師張如表示，豐樂種業(yè)一直是內(nèi)地種子企業(yè)中排名前十的行業(yè)，2009年上半年種子業(yè)占該公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的46%，豐樂種業(yè)的種子業(yè)務(wù)主要有大田作物種子和經(jīng)濟(jì)作物種子兩種，這其中毛利率最高的雜交水稻和雜交玉米種子是公司種業(yè)的主要盈利來源。但公司發(fā)展的難點(diǎn)就在于主營(yíng)品種市場(chǎng)占有率較高，未來需要有適應(yīng)其他市場(chǎng)的新品種儲(chǔ)備與市場(chǎng)開發(fā)。

同樣類似豐樂種業(yè)一樣擅長(zhǎng)玉米種子生產(chǎn)的還有登海種業(yè)。齊魯證券分析師傅蘇表示，該公司長(zhǎng)期以來一直是玉米制種行業(yè)的龍頭，其與美國先鋒公司的合資子公司登海先鋒是公司近兩年來利潤(rùn)的主要來源，而公司的亮點(diǎn)是新玉米種子“超級(jí)玉米”，其大面積的生產(chǎn)投放可能成為2010年的亮點(diǎn)。

上海某股票型基金經(jīng)理也指出，除去種業(yè)將受惠外，正式出臺(tái)后的“一號(hào)文件”很有可能繼續(xù)提高四項(xiàng)補(bǔ)貼(種糧補(bǔ)貼、良種補(bǔ)貼、農(nóng)機(jī)具購置補(bǔ)貼、農(nóng)資綜合補(bǔ)貼)金額，擴(kuò)大良種補(bǔ)貼的范圍(包括將馬鈴薯種子列入良種補(bǔ)貼范圍)等，落實(shí)小麥最低收購價(jià)政策，繼續(xù)提高稻谷最低收購價(jià)等。這些相關(guān)政策的落實(shí)也將為農(nóng)業(yè)行業(yè)的投資帶來實(shí)質(zhì)性的利好。

基金提前設(shè)伏獲益

WIND的統(tǒng)計(jì)表明，截至去年的年底，農(nóng)業(yè)行業(yè)的總流通市值占A股的總流通市值的0.98%，而基金持有農(nóng)業(yè)行業(yè)的總市值占基金全部總持股市值的0.52%，持股的總市值為97.02億元，比上一個(gè)季度上升約41.51%。

安信證券基金分析師任瞳表示，仔細(xì)分析四季度基金持有的農(nóng)業(yè)股，其實(shí)重倉的焦點(diǎn)也集中在上游行業(yè)上，包括北大荒、中糧屯河、登海種業(yè)、順鑫農(nóng)業(yè)、敦煌種業(yè)和東凌糧油繼續(xù)被重倉持有，但北大荒、中糧屯河、敦煌種業(yè)三只當(dāng)季度基金的重倉持股數(shù)占流通股比例較上一季度上升，而包括順鑫農(nóng)業(yè)、登海種業(yè)、東凌糧油的基金重倉持股數(shù)占比則下降，其中下降比例最大的順鑫農(nóng)業(yè)當(dāng)季度基金重倉持股數(shù)占比下降9.65個(gè)百分點(diǎn)，而其次的東凌糧油也下降2.48個(gè)百分點(diǎn)。

而同時(shí)來自德圣基金研究中心的統(tǒng)計(jì)也表明，四季度被剔除的基金重倉股票也有三只，分別是新中基、東方海洋和開創(chuàng)國際。宋瑞來向記者判斷這三只股票被拋棄的原因，其中新中基和開創(chuàng)國際應(yīng)該都是因?yàn)槿径葮I(yè)績(jī)低于預(yù)期，而東方海洋則是因?yàn)楹r(jià)格的上漲導(dǎo)致股票價(jià)格大幅度飆升。

此外，去年第四季度，新被公募基金重倉的三只農(nóng)業(yè)股分別是豐樂種業(yè)、綠大地和新希望。對(duì)此，北京某私募基金經(jīng)理判斷其中原因，除去作為玉米種子行業(yè)龍頭的豐樂種業(yè)有望在行業(yè)景氣度回暖情況下得到估值快速修復(fù)外，新希望受青睞源于潛在的重組可能性，而綠大地則是因?yàn)楦叱砷L(zhǎng)性和穩(wěn)定的業(yè)績(jī)以及公司改革后擁有的土地價(jià)值的提升。

不過也有業(yè)內(nèi)人士持反對(duì)意見。梁永強(qiáng)表示，農(nóng)業(yè)類的上市公司尤其是種子類的上市公司從估值的角度分析已經(jīng)不便宜了，而且農(nóng)業(yè)股歷年來的行情較難有持續(xù)性，通常只是階段性的行情，因此并非股票池中配置的重點(diǎn)。

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