□本報記者 江沂深圳報道

博時首只“一對多”產(chǎn)品——“金牛一號”博時基金積極配置資產(chǎn)管理計劃已經(jīng)正式投入運作。談及建倉策略，該產(chǎn)品的投資經(jīng)理董良泓表示，世界經(jīng)濟(jì)將呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性復(fù)蘇，證券市場也會有結(jié)構(gòu)性變化。因此，將通過精選個股來為客戶創(chuàng)造超額收益。

董良泓對于介入時點并不那么看重，而是重視對投資標(biāo)的的把握度?！皟r值投資最基本的要求就是，以盡可能合適的價格買入，所以我們更注重選擇合適的標(biāo)的，并在價格比較合適的時候進(jìn)入?！?/p>

董良泓認(rèn)為，在目前的市場環(huán)境下，“一對多”前途看好。首先，證券市場已經(jīng)到了需要精選個股的階段。他說，中國資本市場的波動幅度，往往超過實體經(jīng)濟(jì)的波動幅度。在海外經(jīng)濟(jì)徘徊在負(fù)增長邊緣時，中國經(jīng)濟(jì)今年仍然能夠力爭“保八”，說明中國實體經(jīng)濟(jì)事實上波動并沒有那么大。但是資本市場卻不同，A股市場去年的大幅下跌以及今年以來的強(qiáng)勁反彈，大起大落可謂一個經(jīng)濟(jì)周期的“濃縮”版?！拔艺J(rèn)為，接下來一段時間，股指的波動不會很大，在這種情況下，通過精選個股來追求阿爾法收益的做法可能會更好一些。”

其次，對于“一對多”產(chǎn)品來說，“精選個股”的策略也較為適宜。目前“一對多”都是5億以下的規(guī)模，自下而上選擇個股，相對更容易取得超額收益；另一方面，“一對多”產(chǎn)品每年開放一次申購贖回，因此這類產(chǎn)品相當(dāng)于一個準(zhǔn)封閉式基金，受市場申購贖回的沖擊比較小。

談到未來幾個月市場的走勢，董良泓認(rèn)為，在政策面上，預(yù)計將會出現(xiàn)比較平緩的態(tài)勢，因此市場波動會逐步收窄?！暗枰P(guān)注適度寬松的貨幣政策會否收緊。從目前看來，以色列、澳大利亞已經(jīng)開始加息，中國仍然提出了堅定不移地刺激經(jīng)濟(jì)增長，同時也提出了警惕通貨膨脹?！彼春玫耐顿Y方向是內(nèi)需和低碳，例如部分金融類股、家電類股以及電力設(shè)備等行業(yè)。

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