鳳凰網(wǎng)財經(jīng)訊 1月12日，中國人民銀行決定，從2010年1月18日起，上調(diào)存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。為增強支農(nóng)資金實力，支持春耕備耕，農(nóng)村信用社等小型金融機構暫不上調(diào)。

大成基金認為，導致此次存款準備金率上調(diào)的主要原因是近期宏觀數(shù)據(jù)的全面好轉(zhuǎn)，包括出口的大幅攀升、以及12月份CPI可能增長接近2%，和1月份第一周信貸投放6000億的傳言等。實際上到目前為止12月份主要宏觀數(shù)據(jù)已經(jīng)統(tǒng)計出來，預計非常之好。

大成基金指出，本次存款準備金政策的調(diào)整大約能凍結基礎貨幣2500～3000億元，按現(xiàn)有的貨幣乘數(shù)，這大約能減少1萬到1.5萬億貨幣增長。大成基金還預計，管理層不久后可能會啟動加息，繼續(xù)調(diào)控經(jīng)濟。但大成基金稱，加息并不會立即導致經(jīng)濟轉(zhuǎn)向，除非看到更嚴厲的行政調(diào)控或是信貸額度的嚴格控制。預計CPI在2、3月份左右，同比應會達到3.5%以上，而且同比漲幅在年內(nèi)上升到4%以上，如果轉(zhuǎn)折也是在年底。

對于央行此次出臺的上調(diào)存款準備金政策，大成基金認為調(diào)整時間領先于市場預期，但調(diào)整的力度基本符合預期，因為之前綜合經(jīng)濟增速以及通脹壓力等因素，市場已經(jīng)對存款準備金率的調(diào)整做好一定的心理準備。

針對此次政策調(diào)整，大成基金得出綜合結論稱：首先，該政策對于市場短期走勢的影響有限，而市場中期的走向則要要結合政府后續(xù)調(diào)控的力度來判斷。其次，這個政策主要是為了收縮充裕流動性，平滑新年首周爆發(fā)式的信貸投放，這和前期貸款增速的放緩具有連貫性，是去年下半年以來貸款增速下滑政策的延續(xù)。最后，這個政策與2004年綜合來比，主要就是看一年期國債收益率的變化，目前一年期國債收益率上浮的幅度不大，這暗示流動性目前還沒有受到較大的沖擊；考察央行最近的公開市場操作以及外匯占款的增加額，目前的有效基礎貨幣供應略好于2004年，差于2006～2007年；考察超額準備金率，差于2004年～2006年；考察行政方面的調(diào)控，目前好于2004年；考察企業(yè)的資產(chǎn)負債率，與2004年相當。

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