文/本刊記者 黃芳芳

近日，前證監(jiān)會主席周道炯曾表示，我國應立足于風險控制與管理，積極穩(wěn)步發(fā)展國內金融衍生產(chǎn)品市場，并盡快推出股指期貨。由此，就何時股指期貨推出的引發(fā)了不小的熱議。

股指期貨越早推出越有利

北京大學證券研究所所長呂隨啟教授接受本刊記者采訪時表示，股指期貨，早就應該推出了。早在1993年在海南證券交易中心就曾推出過股指期貨。當時由于決策者對股指期貨的認識有分歧、市場的投機性又太濃，又值投機商對香港的外匯市場進行攻擊，監(jiān)管層擔心市場規(guī)模較大，就把股指期貨關閉了。其實，客觀來看，股指期貨是很好的套期保值、風險控制的機制，在現(xiàn)貨、期貨市場上可以更好地抑制投機，有利于現(xiàn)貨市場的發(fā)展。若1993年的股指期貨未被關閉，到現(xiàn)在這個市場應該會很成熟。不過現(xiàn)在才提出重新推出股指期貨，已經(jīng)大大滯后于世界金融市場。實際上，越早推出股指期貨越有利。因此，周道炯主席提出盡快推出股指期貨很正確。

推出股指期貨更有意義

從目前技術條件來看，推出股指期貨是沒問題的；市場規(guī)模上也有一定的支撐；而制度上也相對比較成熟。這么多年商品市場也積累了一定經(jīng)驗，現(xiàn)在推出股指期貨可以說條件確實很成熟。

若真推出股指期貨，將會對股市、期市帶來什么影響呢？呂隨啟表示，從短期來看，這兩個市場會出現(xiàn)一定的調整。但長期來看，是有利于股市、期市的理性發(fā)展，也可以很好地抑制投機行為。對整個資本市場的建設很有益處，對投資者來說，股指期貨的套期保值、管理風險等特點可以得到充分發(fā)揮，可以說是利大于弊的。然而這與推出創(chuàng)業(yè)板不同，雖然創(chuàng)業(yè)板的調子很高，但推出股指期貨的意義比創(chuàng)業(yè)板更大。

TIPS：

1、“中國股市明年新動力就是股指期貨?！薄R強(全國政協(xié)委員、中央財經(jīng)大學證券期貨研究所所長)

當前我們的現(xiàn)貨市場單邊市、單向交易，只能先買、后買，所以是單向的動力，推出股指期貨為我們市場增加了雙動力，因為是雙向交易，上漲時候可以獲取收益，下跌的時候也可以獲取收益，提供了雙動力，市場會更加的活躍。而且更關鍵的，股指期貨為市場提供了一個18年從來沒有的避險工具。

2、“股指期貨推出的時機已經(jīng)成熟?！薄こ?廣發(fā)期貨總經(jīng)理)

一方面，期貨市場較為健全的法律法規(guī)體系為股指期貨的推出提供了風險防范的基礎；另一方面，期貨公司經(jīng)過近幾年商品期貨市場的運作，已為迎接股指期貨做好了準備；而股指期貨能為大型機構投資者提供防范系統(tǒng)性風險的工具，因此，無論期貨市場還是股票市場，都呼喚著股指期貨的到來。

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