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銀河期貨研究中心 熊梓敬

2月12日-19日，紐約原糖3月合約累計(jì)0.73美分收于26.8美分；5月合約累計(jì)下跌0.94美分收于25.96美分。盡管外盤中幅下挫，但5月合約現(xiàn)價(jià)折合成進(jìn)口到岸價(jià)依舊比國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨高太多。國(guó)際糖對(duì)國(guó)內(nèi)糖市的影響屬于次要因素。

廣西減產(chǎn)進(jìn)一步明朗，從糖廠了解到再次出現(xiàn)減產(chǎn)年份甘蔗越榨越少的現(xiàn)象。云南旱情60年一遇，未來十天仍無有效降水，為了避免鬧笑話，云南估產(chǎn)困難，產(chǎn)量尚難定論。由于缺口擴(kuò)大，糖源偏緊、少的形勢(shì)嚴(yán)峻，國(guó)內(nèi)糖市將顯現(xiàn)獨(dú)立性的一面。

現(xiàn)貨大幅報(bào)高。春節(jié)期間現(xiàn)貨市場(chǎng)無價(jià)無市，18日開始陸續(xù)有商家開始銷售。21日產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨大幅上調(diào)，云南現(xiàn)貨報(bào)價(jià)為5400元/噸，廣西方向中午報(bào)價(jià)在5500元/噸一線，下午再度上調(diào)50元，報(bào)5550元/噸；并且某些大集團(tuán)反映成交尚可。預(yù)計(jì)后市還將報(bào)高。

21日批發(fā)市場(chǎng)率先開市，提前出現(xiàn)大漲。柳州盤10084合約收盤價(jià)5850，考慮到倉儲(chǔ)，交割等費(fèi)用，從現(xiàn)貨支撐的角度看，鄭州價(jià)格應(yīng)該比此高約100元。

商品期貨的聯(lián)動(dòng)性。國(guó)慶期間其它商品大漲，尤其是工業(yè)品明日將大漲甚至漲停，多頭人氣旺盛，鄭糖做多人氣得到極大的調(diào)動(dòng)將助推糖市。從12日盤后持倉來看，主力依舊高舉高打，咬定青山不放松，做多信心堅(jiān)定，部分游資離場(chǎng)，此部分資金重新入場(chǎng)做多將助推行情，空頭被動(dòng)挨打甚至面臨砍倉的局面也是行情上漲的助推力。

產(chǎn)量縮減，供需缺口進(jìn)一步拉大，糖價(jià)不創(chuàng)歷史新高才是怪事。為了防止貽笑大方，后期糖市不測(cè)頂。綜合來看，鄭糖1009前期新高5993將一觸而破，6000點(diǎn)正向我們走來，出現(xiàn)漲板也不值得大驚小怪。預(yù)計(jì)3月2日廣西糖會(huì)之前國(guó)內(nèi)糖市將現(xiàn)高舉高打的大陽春行情。

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