中證網(wǎng)訊受美股企穩(wěn)反彈走勢(shì)的影響，上海期貨交易所期銅1月26日早盤高開下滑，盤中交投較為活躍。滬銅主力1005合約早盤以60，430元/噸開盤，收至59，830元/噸，上漲140元/噸；現(xiàn)貨1002合約收于59，790元/噸，上漲200元/噸。

盤面上看，盡管庫(kù)存處于高位，但是一些跡象也表明庫(kù)存消化正在進(jìn)行，這給予銅價(jià)中長(zhǎng)期支撐。短期來看，信貸收縮的憂慮依然壓制短線銅價(jià)，而市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不確定性也不利于近期銅價(jià)進(jìn)一步走高。因此，預(yù)計(jì)短線銅價(jià)將以高位震蕩消化市場(chǎng)利空因素。

近期銅價(jià)走勢(shì)疲弱，一方面是歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較差，美元受支撐上漲；另一方面，美國(guó)公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)低于市場(chǎng)預(yù)期，市場(chǎng)擔(dān)心美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐可能減緩。此外，中國(guó)央行公布上調(diào)存款準(zhǔn)備金以及央行連續(xù)兩次上調(diào)了基準(zhǔn)1年期央行票據(jù)收益率，市場(chǎng)顯示出對(duì)流動(dòng)性的擔(dān)憂。

基本面上看，關(guān)于2010年精煉銅市場(chǎng)供需格局，目前各方主流觀點(diǎn)并不盡一致。供應(yīng)方面，一邊是全球精銅礦供應(yīng)緊張狀況似有凸顯，另一邊則是銅價(jià)大漲背景下冶煉廠產(chǎn)能規(guī)模擴(kuò)張。另外，歐美國(guó)家制造業(yè)補(bǔ)庫(kù)活動(dòng)當(dāng)前也僅停留在預(yù)期層面。受益2009年經(jīng)濟(jì)刺激政策，發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步回升，基本金屬訂單指數(shù)出現(xiàn)企穩(wěn)反彈跡象，機(jī)構(gòu)普遍預(yù)計(jì)2010年歐美市場(chǎng)補(bǔ)庫(kù)活動(dòng)將有效帶動(dòng)銅消費(fèi)增長(zhǎng)。

但是，當(dāng)前世界主要交易所銅庫(kù)存依然維持高位，這給予銅價(jià)莫大壓力。截至1月22日，LME銅庫(kù)存總計(jì)為534200噸，接近自2009年2月底以來最高水準(zhǔn)。COMEX銅庫(kù)存近幾周持續(xù)流入，總規(guī)模已升至102，003短噸水平。上海期交所銅庫(kù)存近來在10萬噸上下徘徊，1月22日上交所公布的最新周庫(kù)存數(shù)據(jù)顯示為97，308噸。銅庫(kù)存的再度增加，說明近期基本金屬下游需求沒太大改觀，供需壓力依然較大。盡管外圍的人氣較為慘淡，但是有色金屬、尤其是銅的自身價(jià)格還是較為堅(jiān)挺。

制造業(yè)

有色金屬

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