上期所于今日將天膠保證金比例提至11%

賈華斐

“我今天感冒，盤中睡了一覺(jué)，醒來(lái)橡膠就已經(jīng)出了大行情。”3月25日，上海一位期貨私募在收盤后告訴《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者，這次上漲是他之前沒(méi)有預(yù)料到的。

昨日，上海期貨交易所天然橡膠在盤中迅速發(fā)力，主力合約1009上漲1010元/噸，報(bào)收24675元/噸，漲幅4.27%，接近漲停。

數(shù)據(jù)顯示，多空雙方都?jí)喝肓舜罅抠Y金，在激烈的鏖戰(zhàn)中，成交量和持倉(cāng)量不斷攀升，成交量達(dá)到217.48萬(wàn)手，1009單只合約成交量就達(dá)214.9萬(wàn)手，持倉(cāng)約為26.8萬(wàn)手，增倉(cāng)5.7萬(wàn)手，增幅超過(guò)1/4。這種情況下，上海期貨交易所在26日提高保證金比例至11%。

多空鏖戰(zhàn)

“這次的上漲是有支撐的?！币晃粚幉ǖ乃侥既耸扛嬖V記者，此前市場(chǎng)傳言國(guó)儲(chǔ)要拋儲(chǔ)，一開(kāi)始傳3萬(wàn)噸，后來(lái)傳8萬(wàn)噸，導(dǎo)致上海天膠價(jià)格一直受到壓制，天膠合約遠(yuǎn)期貼水，針對(duì)現(xiàn)貨和海外的折價(jià)也相對(duì)較低。3月25日，江浙坊間流傳“國(guó)儲(chǔ)拋儲(chǔ)只是論證階段”的消息，一些做多資金趁勢(shì)進(jìn)場(chǎng)。

來(lái)自一家持有大量倉(cāng)單的杭州期貨公司人士告訴記者，此前的市場(chǎng)已經(jīng)歷了2個(gè)月左右的震蕩，但期貨市場(chǎng)的資金卻一直在增多。這些資金在尋找投資標(biāo)的的過(guò)程中，天膠因干旱減產(chǎn)等消息傳出，立刻就成為資金的“熱寵”。

做多資金找到了動(dòng)能，但做空資金也不肯撤退。上述寧波私募人士告訴記者，近期不斷攀升的美元價(jià)格成為空方壓境的動(dòng)能。除此之外，浙江地區(qū)不少企業(yè)業(yè)務(wù)都和天膠有關(guān)，有套保需求。

不過(guò)，上述期貨公司人士認(rèn)為，當(dāng)天空方已經(jīng)部分選擇了撤退。“前期盤中一直是在膠著，但是在24300元/噸這個(gè)平臺(tái)失守之后，后面的上漲很顯然是由于空方減倉(cāng)，而不是多方增倉(cāng)造成的?！边@一觀點(diǎn)也得到上海地區(qū)部分私募的認(rèn)同。

大戶身影隱現(xiàn)

新湖期貨是引起市場(chǎng)矚目的空方代表。和浙江系其余公司多空席位上均有大量倉(cāng)單不同，新湖期貨席位幾乎只有空單。持倉(cāng)數(shù)據(jù)顯示， 2月25日至3月24日持續(xù)1個(gè)月左右的下跌行情中，新湖期貨席位雖然在多方席位上不停增減，但一直排在空方排行榜前兩位。凈空單數(shù)量由2月25日的4199手，最低時(shí)減至3月8日的379手，此后就一直呈現(xiàn)堅(jiān)定凈空的態(tài)度，到3月25日，該席位持有凈空單10564手，較前一交易日增加718手。

一位熟悉該筆資金的人士告訴記者，該筆資金為一個(gè)大客戶所有，且他在其余期貨公司也有分倉(cāng)?！皩?shí)力不僅是你看到的這些，前一段的下跌一部分就是他打下去的。”他透露，該資金為當(dāng)?shù)氐囊粋€(gè)產(chǎn)業(yè)客戶所有，但其主營(yíng)業(yè)務(wù)只是和天膠“沾一點(diǎn)”。該人士介紹，這筆資金不僅態(tài)度堅(jiān)決，操作也較為靈活。

從持倉(cāng)數(shù)據(jù)來(lái)看，新湖期貨席位成交十分活躍。在一個(gè)月期間，日成交量都在4萬(wàn)至10萬(wàn)手之間，其中，3月12日、18日、25日成交量都突破10萬(wàn)手。

不過(guò)，按照該席位持倉(cāng)為10000手估算，當(dāng)天1010元/噸的上漲已造成該席位5000多萬(wàn)的浮虧。但該測(cè)算不考慮新湖期貨席位此前獲益以及日間交易盈虧。

浙江資金分歧嚴(yán)重

但是，新湖期貨席位并不是最活躍的。在近期的行情中，多家期貨公司顯現(xiàn)出了明顯的短線操作特質(zhì)。比如，魯能金穗、中期期貨、東證期貨等公司，在每日的交易量中都排在前五位，但在持倉(cāng)量排行榜上，這幾家公司的排位十分靠后，甚至在多空雙方前20名中都不見(jiàn)蹤跡，呈現(xiàn)出明顯的“日間交易，絕不過(guò)夜”的投機(jī)資金特性。

此外，浙江系其余多家公司，如浙江永安、浙江天馬、浙江大地等期貨公司也成為該合約主要參與者。值得注意的是，這幾家公司在多空雙方都有不少倉(cāng)位。且比起新湖期貨堅(jiān)決做空的態(tài)度，這些資金的多空立場(chǎng)變化較大。比如在多方排名一直較為靠前的浙江永安，同時(shí)擁有數(shù)量不小的空單，每日的凈多單增加極大，在3月18日和23日甚至呈現(xiàn)凈空狀態(tài)。

一位北京地區(qū)的期貨人士分析，這說(shuō)明浙江資金的組成也較為分散，且內(nèi)部分歧較為嚴(yán)重?！疤炷z上主要是浙江資金內(nèi)部互斗，以及一些短線資金在參與?！?

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