羅文輝

核準中期系三家期貨公司“三合一”的批復文件，已于去年12月31日由證監(jiān)會簽發(fā)，這是正醞釀著更大變革的國內(nèi)期貨市場新年伊始傳出的最大新聞。而在一些業(yè)內(nèi)人士看來，擁有中國期貨業(yè)第一金字招牌的中期系，歷經(jīng)十七年風風雨雨終成正果，且卸下歷史包袱后重鑄輝煌應(yīng)指日可待。

“三合一”方案獲批

昨晚，中國中期投資股份有限公司(000996.SZ，下稱“中國中期”)披露了“關(guān)于中期期貨有限公司獲得中國證監(jiān)會核準吸收合并的公告”。公告顯示，該上市公司直接持有其94%股權(quán)的中期期貨有限公司(下稱“中期期貨”)，吸收合并另兩家“中期系”期貨公司即中國國際期貨經(jīng)紀有限公司(下稱“國際期貨”)和中期嘉合期貨經(jīng)紀有限公司(下稱“中期嘉合”)的關(guān)聯(lián)交易，已于去年最后一天獲證監(jiān)會核準。

而上述“三合一”方案，已經(jīng)去年10月26日中國中期第五屆董事會第二次臨時會議審議通過，并在去年11月13日提交該公司2009年第一次臨時股東大會表決時，獲得占出席會議有效表決權(quán)股份總數(shù)100%通過。

吸收合并完成且將更名為“中國國際期貨有限公司”的中期期貨，其注冊資本由5000萬元變更為3億元，且由中國中期、中期集團有限公司(中國中期的第一大股東，也是國際期貨、中期嘉合的控股股東)及其他小股東分別出資22.46%、73.61%、3.93%。

按照中國中期去年10月披露的“關(guān)于中期期貨有限公司吸收合并中國國際期貨經(jīng)紀有限公司、中期嘉合期貨經(jīng)紀有限公司暨關(guān)聯(lián)交易公告”，合并后存續(xù)公司將共擁有二十家營業(yè)部和一家香港子公司，客戶總保證金則可高達39.6億元(按公告中三家期貨公司去年8月31日已審計數(shù)據(jù)合計)。一家既無券商背景又無大型國企背景但曾長期擔當國內(nèi)期貨業(yè)龍頭角色的超級期貨公司，正走在“王者歸來”的路上。

事實上，作為“期貨概念第一股”的中國中期，在股指期貨即將推出的消息不斷刺激下備受投資者追捧。自2007年上半年傳出收購遼寧中期(即中期期貨前身)后，股價已由當年的十幾元飛漲至去年11月最高時的43.59元，如考慮2008年初的10股轉(zhuǎn)增10股因素，漲幅可高達7倍多。

股權(quán)關(guān)系理順

按照中國中期去年10月的公告，該公司的“三合一”交易其實也是為了“徹底”符合證監(jiān)會頒布并實施的《關(guān)于規(guī)范控股、參股期貨公司有關(guān)問題的規(guī)定》基于同一實際控制人須符合“一參一控”的政策要求。中國中期去年年初的計劃，卻是將旗下三期期貨公司分別增資擴股發(fā)展成為一期貨業(yè)內(nèi)的超級航母群，可惜一口難吃成大胖子，此方案面臨“一參一控”新政最終被迫擱淺。

很顯然，“三合一”將浪費寶貴的兩張期貨牌照，所謂的期貨殼資源在金融期貨時代來臨前市場價值2000萬至3000萬元。其實，在中國期貨創(chuàng)始人田源主政中期系期間，也曾有過多次類似“七合一”、“五合一”整合系統(tǒng)內(nèi)資源的計劃，可惜均無疾而終。

不過，面對此犧牲，中期系高層人士卻向《第一財經(jīng)日報》記者表示，其實“三合一”更有利于中期系期貨公司此前錯綜復雜股權(quán)關(guān)系的理順，而上市公司獲準控股新生的中期期貨，不僅可通過股票市場的增發(fā)徹底解決困擾中期十多年來的資本金問題，還可因為上市公司信息披露制度的外部約束增加中期系期貨公司運營的透明度。

而監(jiān)管層有關(guān)人士甚至評價，中期系“三合一”的完成，表明因歷史問題曾長期困擾其創(chuàng)始人、老股東和各級監(jiān)管層并妨礙其再續(xù)輝煌的中期功德圓滿、終成正果，這也將為其他老牌期貨公司指明發(fā)展方向。

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