含管理外包服務的設備銷售毛利率也只有15%左右，而含設備銷售的文件管理外包服務2009年上半年高達39%，這么高的毛利率究竟來自哪里？筆者懷疑該公司涉嫌將設備銷售收入轉(zhuǎn)化為管理外包服務收入，招股書是這樣解釋的：　

筆者認為立思辰既然能區(qū)分設備和服務收入，它應該將設備銷售收入剔除在辦公信息系統(tǒng)服務之外，目前這樣的信息披露，外界根本無法知曉立思辰外包管理服務收入及毛利率，且筆者懷疑立思辰是故意進行這樣誤導性陳述，讓投資者誤以為該公司創(chuàng)新的商業(yè)模式具有極高的商業(yè)價值，可事實上，筆者懷疑立思辰涉嫌提前確認外包管理服務收入，導致該公司在預收賬款大幅下降的同時應收賬款急劇上升：　

立思辰應該分別披露預收賬款及應收賬款的設備及服務余額，以便外界人士知道其收入確認政策是否恰當，并清楚外包管理服務收入在整體收入中所占的比重到底是多少：　

筆者不清楚立思辰核心技術(shù)產(chǎn)品收入口徑到底是什么，其對應的營業(yè)成本又是多少？實際上，筆者懷疑該公司存貨相當可疑：　

立思辰2006年實現(xiàn)收入1.18億元，但期末竟然有0.74億元的存貨，且這種存貨是極易貶值的辦公設備，該公司2004年就轉(zhuǎn)型管理外包服務，怎么可能有如此大的庫存呢？最大可能是立思辰2006年涉嫌推遲確認收入，故其2007年度2.19億元收入有部分懷疑是2006年收入，這導致立思辰2007年業(yè)績出現(xiàn)井噴，收入和凈利同比增長均達100%左右；2007年至2009年立思辰分別有0.15億元左右的發(fā)出商品，該公司以前年度發(fā)出商品余額很小，2007年度為何會冒出這么多的發(fā)出商品？筆者懷疑截止這些發(fā)出商品可能涉嫌虛構(gòu)，即立思辰通過少轉(zhuǎn)營業(yè)成本方式虛增收益，人為增加所謂的辦公信息系統(tǒng)服務業(yè)務模式毛利率。

綜上，筆者懷疑立思辰涉嫌包裝公司業(yè)務模式，將傳統(tǒng)的辦公設備供應商化裝成現(xiàn)代服務提供商，在對商業(yè)模式進行包裝的同時對財務也進行包裝，立思辰涉嫌以前年度推遲確認設備收入、上市前提前確認服務收入，并涉嫌少轉(zhuǎn)營業(yè)成本虛增收益并人為提高毛利率，立思辰還涉嫌將設備銷售收入轉(zhuǎn)為服務收入逃避增值稅，通過財務包裝塑造其商業(yè)模式成功升級的虛假形象?！?

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