張向東

10月30日上午9點(diǎn)半，國家發(fā)改委和財(cái)政部宣布，他們將與七個(gè)省市共同成立20只產(chǎn)業(yè)投資基金，總規(guī)模92億元。此時(shí)，恰逢創(chuàng)業(yè)板28只股票正式開始交易。

七個(gè)試點(diǎn)省市分別為北京、上海、深圳、安徽、湖南、重慶和吉林。此次發(fā)行的總計(jì)20只產(chǎn)業(yè)投資基金均為專業(yè)基金，針對(duì)行業(yè)涉及醫(yī)藥、電子信息、新材料等。目前，這批基金中，中央財(cái)政投入10億，七省市政府投入12億，社會(huì)募集資金70億。

據(jù)悉，此批產(chǎn)業(yè)投資基金是國家發(fā)改委扶持高新產(chǎn)業(yè)的第一步，發(fā)改委此后還將根據(jù)時(shí)機(jī)和情況，繼續(xù)推出產(chǎn)業(yè)投資基金。

知情人士說，隨著國務(wù)院支持新興產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略的提出，未來兩到三年，中國有可能會(huì)批復(fù)超過1000億規(guī)模的相關(guān)產(chǎn)業(yè)基金。

尋找新經(jīng)濟(jì)支點(diǎn)

分析人士稱，由于基金投向均是一些新產(chǎn)業(yè)，涉及公司的規(guī)模也沒有傳統(tǒng)行業(yè)公司大，這與創(chuàng)業(yè)板的公司構(gòu)成幾乎沒有區(qū)別。這也意味著，創(chuàng)業(yè)板可能是將來政府產(chǎn)業(yè)基金推出的通道之一。

從基金針對(duì)的行業(yè)來看，此次發(fā)行的總計(jì)20只產(chǎn)業(yè)投資基金均為專業(yè)基金，針對(duì)行業(yè)涉及醫(yī)藥、電子信息、新材料、新能源、節(jié)能環(huán)保、服務(wù)業(yè)、生物產(chǎn)業(yè)、汽車電子、集成電路、軟件和公共安全等行業(yè)。發(fā)改委對(duì)試點(diǎn)省市提出要求，每只基金只能針對(duì)一個(gè)具體行業(yè)。

國務(wù)院總理溫家寶曾在9月21日和22日先后召開研討會(huì)，部署研究選取新興產(chǎn)業(yè)，作為新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)進(jìn)行扶持和培育。

實(shí)際上，中國至今仍沒有一套健全的政府產(chǎn)業(yè)投資基金的管理體系和退出機(jī)制。這在很大程度上制約了產(chǎn)業(yè)基金的發(fā)展。

中國人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院教授劉曼紅說，目前中國的產(chǎn)業(yè)基金主要還是以行業(yè)后期進(jìn)入為主，這樣盈虧狀況和風(fēng)險(xiǎn)均能得到比較容易的判斷。到現(xiàn)在為止政府引導(dǎo)設(shè)立的產(chǎn)業(yè)基金基本上沒有賠錢的?！安贿^，政府基金更應(yīng)該做雪中送炭的事，而不是錦上添花。”

隨著創(chuàng)業(yè)板的推出，產(chǎn)業(yè)投資基金的推出渠道已經(jīng)開始搭建。劉曼紅說，創(chuàng)業(yè)板將會(huì)成為今后產(chǎn)業(yè)基金推出的一個(gè)主要渠道。這對(duì)社會(huì)上大量的PE(私募股權(quán)投資基金)和VC(風(fēng)險(xiǎn)投資)來說，也是一個(gè)好的信號(hào)。

試水“全市場化”

中國發(fā)展產(chǎn)業(yè)投資基金的時(shí)間并不長。2002年以前，中國的產(chǎn)業(yè)基金主要是外資主導(dǎo)。不過，現(xiàn)在人民幣已經(jīng)成為主導(dǎo)。

2006年底至2008年，國務(wù)院共分三批、批復(fù)了10只產(chǎn)業(yè)基金，總規(guī)模超過1000億，但只有兩個(gè)涉及高科技領(lǐng)域，分別為四川綿陽高科基金和蘇州中新高科產(chǎn)業(yè)投資基金。

國務(wù)院研究中心的專家說，地方政府對(duì)產(chǎn)業(yè)基金很熱衷，實(shí)際上產(chǎn)業(yè)基金成了地方向中央要錢的另一種形式。

但事實(shí)上，這些產(chǎn)業(yè)基金大部分都沒有發(fā)揮出應(yīng)有的功能。國家發(fā)改委等部門曾經(jīng)就上述問題進(jìn)行過多次研究和討論。相關(guān)官員認(rèn)為，一部分原因是這些基金運(yùn)作不夠市場化，另一個(gè)原因是具體投向不明確。

國家發(fā)改委高技術(shù)產(chǎn)業(yè)司上述官員稱，此次發(fā)行的20只基金均完全按照市場化運(yùn)作，從基金的管理團(tuán)隊(duì)到募集方式，再到基金的具體運(yùn)作，均采取市場化手段?！拔覀儦g迎市場上來自各方的資金共同投入資金，個(gè)人、企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)、外資都可以進(jìn)入?！?/p>

國家發(fā)改委高技術(shù)產(chǎn)業(yè)司是20只基金選取和批復(fù)的主要部門，該司官員說：“我們要求專門的管理公司來運(yùn)作這些基金。政府不會(huì)派官員到這些基金管理機(jī)構(gòu)里任職，更不會(huì)專門成立新的管理機(jī)構(gòu)”。

不過，業(yè)內(nèi)人士對(duì)政府產(chǎn)業(yè)基金能否完全市場化運(yùn)作表示懷疑。渣打銀行中國區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王志浩說，我不太相信政府會(huì)將自己的錢完全放手，政府將會(huì)對(duì)它的財(cái)政投入和基金投向進(jìn)行干預(yù)。

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