證券時(shí)報(bào)記者 陳致遠(yuǎn)

在全球央行向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)注水，再加上在目前主要國(guó)家和經(jīng)濟(jì)體的零利率政策并沒(méi)有實(shí)質(zhì)性改變的環(huán)境下，不少經(jīng)濟(jì)學(xué)家、投資者擔(dān)心泛濫的紙幣會(huì)引發(fā)通貨膨脹，受此影響，今年黃金價(jià)格不斷攀高，金價(jià)在突破1000美元/盎司后，仍然不改強(qiáng)勢(shì)，繼續(xù)向上。記者就此采訪(fǎng)了國(guó)內(nèi)、國(guó)外的投資專(zhuān)家、基金經(jīng)理，其中，不少基金經(jīng)理仍然繼續(xù)看好黃金，但也不乏看淡黃金的投資專(zhuān)家。

通脹預(yù)期抬高

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，雖然今年10月份全球主要國(guó)家CPI仍然為負(fù)，但11月份將由負(fù)轉(zhuǎn)正，其中，10月份美國(guó)CPI上升0.3%，9月份升幅為0.2%，10月份扣除食品和能源價(jià)格的核心CPI上升0.2%，升幅與9月份持平。該數(shù)據(jù)略微高于華爾街經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)期，他們之前預(yù)計(jì)，10月份整體CPI上升0.2%，核心CPI上升0.1%，歐元區(qū)10月份CPI較上月上升0.2%，中國(guó)10月份CPI較上年同期下降0.5%，降幅小于9月份的0.8%，CPI降幅進(jìn)一步收窄到0附近，正逐步走向轉(zhuǎn)正之路。

但是隨著房地產(chǎn)、大宗商品等價(jià)格的上漲，通脹壓力正在顯現(xiàn)。其中，安信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文最新研究報(bào)告認(rèn)為，從流動(dòng)性角度來(lái)看，近來(lái)美元匯率和黃金價(jià)格走勢(shì)、全球資本流動(dòng)、人民幣升值預(yù)期以及外幣存貸款增速變化暗示，在美元貶值的背景下，未來(lái)一階段中國(guó)熱錢(qián)流入數(shù)量可能仍然會(huì)維持在較高水平，流動(dòng)性總體上應(yīng)該處在適度寬松的狀態(tài)。

過(guò)高的流動(dòng)性和大量熱錢(qián)的涌入，都會(huì)抬高國(guó)內(nèi)的資產(chǎn)價(jià)格。天治基金經(jīng)理賀云預(yù)計(jì)，明年上半年美聯(lián)儲(chǔ)和歐洲央行仍將維持低利率，而中國(guó)央行可能不會(huì)先于美國(guó)升息，央行更多的是通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作進(jìn)行流動(dòng)性管理。在國(guó)內(nèi)CPI沒(méi)有大幅上行的情況下，適度寬松的貨幣政策轉(zhuǎn)向的可能性不大。盡管CPI漲幅將比較溫和，但是資產(chǎn)價(jià)格的快速上漲仍會(huì)抬高投資者的通脹預(yù)期。

積極布局黃金

由于通脹預(yù)期抬高，目前不少?lài)?guó)家和對(duì)沖基金都在積極布局黃金投資。

其中，11月25日，作為金融資源架構(gòu)重整的一部分，IMF向斯里蘭卡央行出售10噸黃金，涉及金額3.75億美元；11月23日，俄羅斯央行宣布增加15.6噸黃金儲(chǔ)備，以達(dá)到多元化投資的目的；11月11日，IMF向毛里求斯央行出售7170萬(wàn)美元的2噸黃金；今年10月下旬，IMF向印度央行出售200噸黃金，總值67億美元。

作為黃金最大玩家的各國(guó)央行，為何在黃金價(jià)格如此高的時(shí)候還積極購(gòu)買(mǎi)黃金？

博時(shí)基金股票投資部總經(jīng)理?xiàng)钿J表示，在主要國(guó)家和經(jīng)濟(jì)體的外匯儲(chǔ)備中，在以美國(guó)、法國(guó)、德國(guó)、葡萄牙為主的西方國(guó)家的外匯儲(chǔ)備中，黃金占了70%以上的比例，紙幣只占30%，但中國(guó)、俄羅斯、日本等國(guó)家在它們的外匯儲(chǔ)備中，黃金只占1%—2%左右，其余全部是紙幣。近期印度購(gòu)買(mǎi)200噸黃金，這是一個(gè)重要信號(hào)，可能表明印度政府對(duì)國(guó)際貨幣體系的思考，對(duì)美元的重新認(rèn)識(shí)。在黃金9月份第一次突破1000美元/盎司的時(shí)候，格林斯潘在彭博上講話(huà)，說(shuō)這只是“逃離紙幣體系的初級(jí)階段的一個(gè)信號(hào)”。

與此相對(duì)應(yīng)的是，有“對(duì)沖基金之王”之稱(chēng)的華爾街知名對(duì)沖基金經(jīng)理約翰·保爾森11月17日也表示將設(shè)立一只新的黃金基金，投資黃金開(kāi)采企業(yè)和其他黃金衍生品。保爾森此前曾通過(guò)做空美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)及金融公司，在金融危機(jī)最嚴(yán)重的2008年豪賺200多億美元。

未來(lái)繼續(xù)看好

楊銳表示，黃金從根本意義上說(shuō)，是它的貨幣屬性，而不是它的商品屬性，它的真實(shí)商品需求并不大。同時(shí)，金本位制確實(shí)會(huì)抑制經(jīng)濟(jì)發(fā)展，但現(xiàn)在走到了另一個(gè)極端——以美元為標(biāo)的的紙幣本位制。美國(guó)政府只考慮自己的問(wèn)題，濫發(fā)紙幣，這其中的重要事件是：2009年3月份，美聯(lián)儲(chǔ)直接向財(cái)政部購(gòu)買(mǎi)300億美元國(guó)債，導(dǎo)致市場(chǎng)恐慌，這是今年的一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，未來(lái)以美元紙幣本位為主的國(guó)際貨幣體系將走向以一籃子貨幣為主的，包括特別提款權(quán)的貨幣體系，這是一個(gè)很重要的變化，這個(gè)變化會(huì)導(dǎo)致未來(lái)10-20年全球經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)。

深圳另外一家基金公司的基金經(jīng)理也表示，現(xiàn)在他們很看好黃金，在目前紙幣泛濫的背景下，黃金的價(jià)值再次顯現(xiàn)。他還表示，近期從中投的投資也可以看出他們對(duì)通脹的擔(dān)心，今年9月份以來(lái)，中投一直買(mǎi)礦買(mǎi)石油。同樣道理，黃金也是對(duì)抗通脹的好品種。

不過(guò)記者日前采訪(fǎng)了一位海外知名的基金經(jīng)理，他表示，黃金從本質(zhì)上也只是一個(gè)符號(hào)，他相對(duì)看好大宗商品，對(duì)黃金相對(duì)看淡。

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