六大交易所總經(jīng)理呼吁盡快推出股指期貨
在劇烈波動的行情下,國內(nèi)商品期貨市場如何有效釋放風(fēng)險?望眼欲穿的股指期貨何時能推出?如何發(fā)展期貨機構(gòu)投資者?在昨日舉行的第四屆中國(深圳)國際期貨大會上,來自國內(nèi)六大交易所的老總就上述問題展開探討。
由于股指期貨遲遲未能推出,中國金融期貨交易所總經(jīng)理朱玉辰在開場白時,開玩笑稱,“我們感覺像是嫁不出去的老姑娘了。”對這位嫁不出的“老姑娘”,作為中金所股東單位的另外5家交易所——上海證券交易所、深圳證券交易所、上海期貨交易所、大連商品交易所和鄭州商品交易所表示支持。各家交易所總經(jīng)理紛紛呼吁盡快推出股指期貨,推動我國場內(nèi)金融衍生品市場的發(fā)展。
化解金融危機依賴制度建設(shè)
據(jù)了解,由于受到國際金融危機影響,我國期貨市場近兩個月行情出現(xiàn)劇烈波動。滬銅成交價近兩個月以來下跌了50%,其中出現(xiàn)17個漲跌停板;大商所各個品種今年累計漲跌停板次數(shù)十分驚人——達2052個。但各家期貨交易所成功化解了這次危機。
上海期貨交易所總經(jīng)理楊邁軍指出,國內(nèi)能夠成功應(yīng)對這次危機,首先是中國期貨市場走了一條正確的道路,即以服務(wù)服從國民經(jīng)濟發(fā)展作為基本原則,而且不遺余力推進市場改革創(chuàng)新;其次,中國期貨市場建立了基于中國國情、有中國特色的期貨交易制度和市場組織形式,如嚴格的保證金監(jiān)管制度、持倉限制等等。
大連商品交易所總經(jīng)理劉興強亦指出,今年是我國期貨市場經(jīng)歷嚴峻考驗的一年。大商所今年漲跌停板達到2052個,去年漲跌停板只有252個,前年只有122個。而且今年的停板大多數(shù)發(fā)生在10月1日之后,商品跌幅都在30%以上,個別超過40%?!霸趪乐氐慕鹑陲L(fēng)暴面前,整個市場沒有發(fā)生太大的問題,我們經(jīng)受住了考驗,這說明我們的監(jiān)管者、我們的投資者、我們的市場組織者比過去成熟了?!?/p>
劉興強指出,在這次考驗中一些制度發(fā)揮了很重要的作用。如三個漲跌停板的強減制度,假如不是這個制度,可能這次對市場的沖擊就不是那么簡單。另外,還有梯度保證金制度,這些制度目前在國外市場沒有實行,屬完全本土化。一些本土化的制度適合中國國情,在抵御金融風(fēng)險中發(fā)揮重要作用。他建議,衍生品市場一定要從我們國情出發(fā),建設(shè)本土化的市場。
中金所總經(jīng)理朱玉辰說,“我們分析了各個市場股指期貨發(fā)揮的作用,如臺灣股市,基金排名前20名全做股指期貨。做得最好的基金均做股指期貨避險,而我們這個市場只能過春天,沒有辦法過冬天,沒有辦法過熊市,如果股指期貨推出,我相信給他們提供了一個過冬的工具。”他指出,股指期貨經(jīng)過較長時間的準備,精耕細作,基礎(chǔ)工作做得更加扎實,將來推出一定會厚積薄發(fā)。
期市急需發(fā)展機構(gòu)投資者
鄭州商品交易所總經(jīng)理趙爭平表示,培育機構(gòu)投資者是發(fā)展我國期貨市場急需解決的問題。他指出,從交易所角度講,在合約設(shè)計和規(guī)則安排上要做一些有利于機構(gòu)投資者參與的考慮,同時對機構(gòu)投資者也應(yīng)該分類監(jiān)管,比如要區(qū)別對待單邊持倉和套期持倉,區(qū)別套保持倉和投機持倉,還要提高機構(gòu)投資者資金使用效率,考慮放開機構(gòu)投資者持倉限額等等。他同時指出,交易所還要從產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)入手,沒有產(chǎn)業(yè)鏈參與,這個市場是缺乏厚度的。
上海證券交易所總經(jīng)理張育軍和深圳證券交易所總經(jīng)理宋麗萍介紹了證券市場機構(gòu)投資者的發(fā)展情況。他們指出,證券市場機構(gòu)投資者在牛市過程中發(fā)展的規(guī)模特別迅速,但存在顯著的散戶特征,比如2007年個人投資者資金周轉(zhuǎn)率是800%,機構(gòu)投資者的資金周轉(zhuǎn)率竟也達到了400%;另外機構(gòu)投資者追漲殺跌的特征也非常突出。未來應(yīng)該推出更多的避險工具,讓機構(gòu)投資者在投資結(jié)構(gòu)的布局上有更多選擇,使之成為證券市場上真正的價值投資者,起到穩(wěn)定市場的作用。
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