于海濤

參與股指期貨交易的投資者，開戶時(shí)的資金門檻為50萬元。這一標(biāo)準(zhǔn)寫入了1月15日由中國(guó)證監(jiān)會(huì)、中國(guó)金融期貨交易所和中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)聯(lián)合發(fā)布的“股指期貨投資者適當(dāng)性制度”系列規(guī)章中，并向社會(huì)公開征求意見。

除了資金標(biāo)準(zhǔn)，規(guī)章還明確了自然人投資者參與股指期貨須滿足的另外兩項(xiàng)硬性條件：知識(shí)儲(chǔ)備方面，要經(jīng)過中金所及期貨公司組織的培訓(xùn)并通過考試達(dá)80分以上；另外要做過至少10個(gè)交易日、20筆的股指期貨仿真交易，或3年內(nèi)10筆商品期貨的交易經(jīng)歷。

法人投資者則從財(cái)務(wù)狀況、業(yè)務(wù)人員、內(nèi)控制度建設(shè)等方面進(jìn)行了要求。

“1月22日結(jié)束征求意見，根據(jù)相關(guān)意見可能對(duì)規(guī)則進(jìn)行完善，之后很快發(fā)布，變成一個(gè)操作性文件，(相關(guān)各方即可)具體操作執(zhí)行，比如(為滿足交易經(jīng)歷而進(jìn)行的)仿真交易就可以做了?！敝薪鹚?fù)責(zé)人對(duì)本報(bào)記者說。

需有期貨操作經(jīng)驗(yàn)

“對(duì)投資者進(jìn)行充分的股指期貨風(fēng)險(xiǎn)教育的同時(shí)，通過設(shè)置適當(dāng)?shù)某绦蚝鸵螅⑴c產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)特征相匹配的投資者適當(dāng)性制度，從源頭上深化投資者風(fēng)險(xiǎn)教育，有效避免投資者盲目入市，真正做到保護(hù)投資者的合法權(quán)益。”中國(guó)證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示。

中金所層面，則主要是明確股指期貨投資者適當(dāng)性的基本要求、確認(rèn)程序、工作機(jī)制以及自律監(jiān)管措施等。

相關(guān)規(guī)章對(duì)自然人投資者參與股指期貨提出了“三有”的硬性標(biāo)準(zhǔn)要求。

一是要有一定經(jīng)濟(jì)承受能力，即申請(qǐng)開戶時(shí)保證金賬戶可用資金余額不低于人民幣50萬元。法人投資者還要求凈資產(chǎn)不低于人民幣100萬元。

中金所負(fù)責(zé)人介紹，此數(shù)字是根據(jù)調(diào)研而來，并結(jié)合了股指期貨合約規(guī)則?！案鶕?jù)股指期貨合約，一手合約現(xiàn)在市值是105萬，最低需要12萬的保證金。商品期貨里邊(通常情況是)三分之一的資金用于建倉(cāng)，三分之二作為交易準(zhǔn)備金，15萬乘以3，就是50萬左右，如果再小了，一手都做不了。同時(shí)也不能滿倉(cāng)操作，(因此最低要求50萬)比較適當(dāng)?！痹撠?fù)責(zé)人對(duì)本報(bào)記者說。

二是具備股指期貨基礎(chǔ)知識(shí)，通過相關(guān)測(cè)試。具體做法是，由中金所提供題庫(kù)，期貨公司為投資者現(xiàn)場(chǎng)開戶前做相關(guān)測(cè)試。當(dāng)然，由證券公司做介紹業(yè)務(wù)的，投資者在證券公司端開戶，也要由證券公司做此測(cè)試。最終測(cè)試成績(jī)達(dá)80分以上者即符合此項(xiàng)條件。

三是具有至少10個(gè)交易日、20筆以上的股指期貨仿真交易成交記錄，或者最近三年內(nèi)具有10筆以上商品期貨交易成交記錄。

“要求投資者在拿真金白銀來操作(股指期貨)之前，做一段仿真交易，這也是保護(hù)投資者的方式，確實(shí)了解股指期貨的知識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)?！敝薪鹚?fù)責(zé)人說。

國(guó)際市場(chǎng)上對(duì)某些高風(fēng)險(xiǎn)金融產(chǎn)品的參與者也有相應(yīng)的投資者市場(chǎng)準(zhǔn)入限制。如美國(guó)《證券法》規(guī)定了參與私募證券認(rèn)購(gòu)的投資者資格，對(duì)投資者的凈資產(chǎn)和專業(yè)知識(shí)進(jìn)行了要求；日本東京證券交易所與倫敦證券交易所合作設(shè)立的TOKYO AIM創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，僅允許凈資產(chǎn)或金融資產(chǎn)在3億日元以上，并有1年以上交易經(jīng)驗(yàn)的投資者參與交易。

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