劉紀(jì)鵬談投資者適當(dāng)性制度 硬指標(biāo)擋住風(fēng)險(xiǎn)
劉紀(jì)鵬
⊙記者 葉苗 ○編輯 閔衛(wèi)國
日前,中國金融期貨交易所公布了股指期貨投資者適當(dāng)性制度實(shí)施辦法及操作指引等征求意見稿,市場關(guān)注的股指期貨投資者門檻終于與大家見面了。對此,記者就相關(guān)問題采訪了中國政法大學(xué)教授劉紀(jì)鵬。
劉紀(jì)鵬表示,投資者適當(dāng)性制度是健全資本市場的重大決策,在股指期貨推出前,需要按照循序漸進(jìn)的方式,將這一制度落實(shí)到位。在標(biāo)準(zhǔn)制定上,應(yīng)該從高從嚴(yán),對于投資者開戶時(shí)的保證金賬戶標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)該提至100萬以上。
重在開通,不在規(guī)模
劉紀(jì)鵬表示,股指期貨應(yīng)該是“逐步普及”的過程,要“重在開通,不在規(guī)模。”中國資本市場對股指期貨還缺乏足夠的經(jīng)驗(yàn),這次開通只是我們完善市場機(jī)制的一步。很多標(biāo)準(zhǔn)也應(yīng)該帶有探索和試驗(yàn)的性質(zhì)。要先把參與股指期貨的主體鎖定到較小范圍,等積累到了一定經(jīng)驗(yàn)再做調(diào)整。一定要主動(dòng)地把風(fēng)險(xiǎn)承受力弱,資金欠缺的中小投資者擋在門外?!皩σ话阃顿Y人來說,不宜投資這個(gè)產(chǎn)品,必須明確地對投資者提出這一點(diǎn)?!?/p>
標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)該更高一點(diǎn)
對于投資者申請開戶時(shí)保證金賬戶不低于50萬元這一條,外界評論最多,劉紀(jì)鵬建議可以將這一標(biāo)準(zhǔn)訂得更高?!?0萬的資金標(biāo)準(zhǔn)雖然可以屏蔽掉多數(shù)的中小投資人,但我覺得還是偏低了點(diǎn)。因?yàn)閮H做一手股指期貨就要100多萬,其保證金數(shù)量就幾乎占到了50萬資金量的三分之一,這個(gè)比例還是很高的,而且投資者參與股指期貨應(yīng)該也不僅只想做一手”,劉紀(jì)鵬建議,“第一步的標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)該定到100萬或更高?!?/p>
對于投資者來說,賬戶資金不低于50萬元、通過基礎(chǔ)知識測試、具備仿真交易或商品期貨交易經(jīng)歷,成為參與交易的“硬指標(biāo)”。劉紀(jì)鵬表示,投資者適當(dāng)性標(biāo)準(zhǔn)要“從高到低,從嚴(yán)到松,逐步調(diào)整”。作為股指期貨來說,是資本市場的高端產(chǎn)品,主要是為一些大的機(jī)構(gòu)和有實(shí)力的高端投資主體準(zhǔn)備的,它們能夠發(fā)揮股指期貨的作用,也有較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力。而中國的投資市場目前是以中小投資者為主的,針對這一現(xiàn)狀,“最初的標(biāo)準(zhǔn)先定得高一些,也可以為今后調(diào)整留出空間,這樣會(huì)主動(dòng)得多?!?
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作者:
葉苗
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