經(jīng)濟觀察網(wǎng)記者 趙紅梅香港報道由民生銀行行長洪崎、副行長趙品璋帶隊的紅藍兩個路演團隊已行進在歐美及亞洲的推薦路途上，26日將在香港交易所掛牌上市，民生銀行進入H股掛牌上市倒計時。11月12日，兩隊人馬已赴新加坡與法國巴黎進行推介，下午5時，兩隊與香港投行一道召開了三方視頻會議。

表情略微嚴肅的洪崎在談到民生銀行的種種優(yōu)勢時自信滿滿。這已是民生銀行H股上市路演行進路程的第5天。據(jù)投行人士介紹，民生銀行路演團隊10日中午與20多家基金舉行完小型午餐推介會后，便兵分兩路前往新加坡和法國巴黎路演。12日，在新加坡的路演隊伍則連夜趕赴美國；而在巴黎的路演團隊最終目的地是迪拜。

11月12日，民生銀行A股小漲1%，收于8.09元，距離年初漲幅已超過94%。

厚樸和索羅斯資金捧場

11月12日，盡管洪崎在視頻會議時并未向媒體透露國際市場資金認購民生H股的具體情況，但備受資金追捧讓招股團隊輕松不少。民生銀行H股發(fā)行國際配售受資金熱捧，該行首日國際配售超額兩倍。除了在路演當日浮出水面的5家基礎(chǔ)投資者(包括中國平安保險集團、中國海外集團、旭日企業(yè)主席楊釗、華人置業(yè)和大潤發(fā))共認購3.4億美元。路演進行至12日，包括索羅斯、厚樸基金、美國老虎基金等資本大鱷均大手筆認購民生銀行H股，中東、印度、中國香港等地區(qū)的投資者對民生銀行H股也頗為追捧。

而高盛高華前董事長方風雷創(chuàng)立的厚樸基金斥10億美元巨資認購民生銀行H股股權(quán)備受市場關(guān)注。

厚樸基金管理著25億美元的資產(chǎn)，高盛和新加坡淡馬錫控股(Temasek Holdings Pte. Ltd.)為該基金提供支持。2009年始，已經(jīng)多次出手投資中國銀行業(yè)。

著名的對沖基金西京投資管理和美國老虎基金也加入了追逐民生股權(quán)的陣營。西京投資已斥資5000萬美元進行認購，而美國老虎基金也已下單5000萬美金認購民生股權(quán)。有消息陳索羅斯認購金額為1億美元。路演進行至12日，該行國際配售認購金額已達141億美元，認購倍數(shù)為3.66。而民生銀行H股發(fā)行國際配售部分最終可能獲得3-4倍超額認購。

民生銀行作為中國第一家非公有制的股份制銀行和港股今年以來籌資最多的公司，洪崎推介時又將民生定位中國最具特色銀行、小微企業(yè)的銀行等特點，讓今年以來香港最大宗IPO備受熱捧。

廣州證券銀行業(yè)研究員歐陽銘認為，在經(jīng)濟向好回升環(huán)境下，銀行業(yè)盈利會受大市影響而回升。而且目前息差最低點時期已經(jīng)過去，未來銀行息差水平會不斷提高。在目前充裕的流動性支撐下，“民生H股較A股略有溢價屬正常現(xiàn)象?！卑疵抗?.5-9.5港元的招股區(qū)間的上限，以及計劃發(fā)行不超過38.19961億H股計，民生銀行在香港的融資總額有望超過350億港元。

“H股融資將使民生銀行的核心資本充足率有很大的提高，資本充足率好核心資本都能得到支持?！焙槠榻榻B道。

繞不開的UCBH

恰逢民生銀行H股上市進入倒計時，初筆海外投資被爆出遭遇“滑鐵盧”，民生銀行注定繞不開這個尷尬。2009年11月6日，聯(lián)合銀行(UCB)由加州金融管理局關(guān)閉，F(xiàn)DIC 被指定為接管人。

民生銀行于08年3月及12月，分別完成收購聯(lián)合控股9.9%的股權(quán)，以當時匯率價計，收購價為8.87億港元，聯(lián)合控股最初的公允價值則為5.64億港元，該行于去年確認相關(guān)交易虧損凈額3.23億港元。

洪崎告訴記者，投資聯(lián)合控股原是為國際化戰(zhàn)略的一組成部分，目前民生撥備已充足，要汲取教訓和長足見識?！敖窈竺裆鷷又匾暼瞬抨犖榈呐囵B(yǎng)及國際法律法規(guī)研究，目前民生已從華爾街聘請不少風險管理及產(chǎn)品管理的人才。美國聯(lián)合銀行事件不會銀行民生銀行的國際化進程?！焙槠檎f。

但記者拿到的招股書上顯示，截至今年6月底止六個月及9月底止三個月，由于聯(lián)合控股財務狀況進一步惡化，該行錄得資產(chǎn)減值分別為2.9億元人民幣及2.11億元人民幣，該行將會根據(jù)聯(lián)合控股的財務狀況，決定是否需要作進一步減值損失。

幾日前，民生銀行公告稱，已經(jīng)按會計準則確認投資損失和減值損失合計8.24億元人民幣。但由于銀行此前已經(jīng)對UCBH的投資進行了較為充分的減值損失準備計提，聯(lián)合銀行關(guān)閉不會對銀行的經(jīng)營及利潤造成重大影響。

民生銀行三季報顯示，今年前三季度實現(xiàn)凈利潤102億元，同比增長18.11%，撥備覆蓋率達1.86倍。市場有分析人士認為，目前賬上剩余6300萬元也將可能全額計提損失。有香港投行人士向記者表示，就各地認購情況看，民生銀行H股發(fā)行路演并沒有受到美國聯(lián)合銀行關(guān)閉這一負面消息的影響。

路演時，機構(gòu)投資者基本沒有問及投資聯(lián)合銀行失利的事情，更多關(guān)注的還是該行定位、優(yōu)勢及事業(yè)部改革情況，“商貸通”盈利前景以及宏觀經(jīng)濟對其有多大影響等較為前瞻性的問題。

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民生銀行H股IPO

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