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交銀國際

中國移動(dòng) (941.HK)

(1)3月10日晚，中國移動(dòng)發(fā)布公告稱，全資子公司廣東移動(dòng)耗資398.01億元人民幣與上海浦東發(fā)展銀行(600000.SH)簽訂20%股份的認(rèn)購協(xié)議；

(2)我們認(rèn)為入股的財(cái)務(wù)效益顯著。入股的PE和PB分別為13.36倍和1.85倍(全面攤薄后)；入股獲得的權(quán)益收益較銀行存款收益的增值幅度高達(dá)194.5%；入股后將對(duì)公司2010、2011年EPS分別增厚0.17元和0.20元(均按全年計(jì)算)；2009、2010、2011年的投資收益率分別為6.63%、8.54%和10.25%，隨著浦發(fā)銀行業(yè)績(jī)的提升，收益率未來仍將不斷走高；

(3)入股而非采取簡(jiǎn)單的合作方式有助于公司加強(qiáng)甚至主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)鏈合作模式，贏得相當(dāng)程度的話語權(quán)；

(4)我們認(rèn)為資本市場(chǎng)對(duì)此次入股行為存在嚴(yán)重誤讀，并將帶來絕佳投資機(jī)遇，我們調(diào)升至“買入”的投資評(píng)級(jí)，調(diào)升公司目標(biāo)價(jià)至90.8元。

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