國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(zhǎng)巴曙松

鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)訊 2010年2月2日，中國(guó)經(jīng)濟(jì)展望高峰論壇將在北京大學(xué)博雅國(guó)際會(huì)議中心舉辦。國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(zhǎng)巴曙松致辭。

以下為致辭實(shí)錄：

巴曙松：大家好，怎么樣從2009年超常規(guī)的大規(guī)模過程中平穩(wěn)退出，屬于超常規(guī)的刺激史無前例，那么怎么退出也是企業(yè)家面新的一個(gè)新的課題。

從中國(guó)自身的經(jīng)驗(yàn)來看，9.59萬(wàn)億的信貸投放超過30%的增速，也是史無前例的，從全球來看，全球無論從發(fā)展中國(guó)家，發(fā)達(dá)國(guó)家，它使全球經(jīng)濟(jì)大蕭條避免了，但是如何平穩(wěn)的退出將會(huì)成為貫穿中國(guó)經(jīng)濟(jì)政策非常重要的主線，特別是中國(guó)。因?yàn)橹袊?guó)經(jīng)濟(jì)在全球各個(gè)主要的經(jīng)濟(jì)體里面，率先的復(fù)蘇，那么同樣我們?cè)谕顺龇矫妫媾R的難度和挑戰(zhàn)也會(huì)更大。所以我想2010年在退出這一天上，我們無論從金融政策，金融市場(chǎng)來說，它的趨勢(shì)是值得我們把握的。

比如說第一點(diǎn)，我們的退出跟金融市場(chǎng)之間會(huì)形成一個(gè)非常有意識(shí)的，我們把它叫做退出的悖論。那就是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的越強(qiáng)勁，按照傳統(tǒng)的平穩(wěn)發(fā)展時(shí)期，對(duì)金融市場(chǎng)有強(qiáng)勁的支持，上市公司的業(yè)績(jī)改進(jìn)就是它的表現(xiàn)，但是市場(chǎng)會(huì)很快的預(yù)計(jì)到這么強(qiáng)勁的復(fù)蘇，必然會(huì)帶來更早的力度更大的退出的措施，才會(huì)形成對(duì)市場(chǎng)的一個(gè)壓力，所以往往在一系列好的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出來的時(shí)候，會(huì)迎來上升的動(dòng)力。一旦經(jīng)濟(jì)專項(xiàng)退出的話，會(huì)形成一個(gè)下跌的動(dòng)力。

在中國(guó)金融市場(chǎng)和美國(guó)都預(yù)演了很多次，所以當(dāng)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了非常強(qiáng)勁的復(fù)蘇信號(hào)的時(shí)候，可能對(duì)金融市場(chǎng)未必是很好的一個(gè)信息，但經(jīng)濟(jì)開始減速的時(shí)候，往往可能市場(chǎng)會(huì)預(yù)計(jì)不會(huì)出臺(tái)很強(qiáng)烈的政策。這樣一個(gè)退出的悖論和博弈的過程，會(huì)貫穿整個(gè)2010年的金融市場(chǎng)的波動(dòng)。那么同時(shí)我們可以看到，退出也就意味著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的一個(gè)動(dòng)力機(jī)制的轉(zhuǎn)換，如果把它比做一個(gè)汽車的話，在2009年是一個(gè)非常時(shí)期的非常規(guī)的，波度很大，很復(fù)雜的時(shí)期，開得比較謹(jǐn)慎，比較吃力。但是這個(gè)狀況不可能總是那么持續(xù)，那么怎么樣增長(zhǎng)的平衡一些，可持續(xù)一些，退出和增長(zhǎng)速度之間這個(gè)關(guān)系怎么處理好，會(huì)顯得非常重要的一個(gè)挑戰(zhàn)。

我們經(jīng)常觀察把海外的機(jī)構(gòu)和中國(guó)本土的機(jī)構(gòu)對(duì)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)，很少有時(shí)候會(huì)非常接近，往往差異比較大，比如說2008年年底的時(shí)候，對(duì)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)的預(yù)測(cè)非常的悲觀。所以他們更多的看到危機(jī)對(duì)中國(guó)的沖擊，所以預(yù)期增長(zhǎng)3%到5%，但中國(guó)本土大致能看到百分之七八左右的增長(zhǎng)，但是2009年底和2010年初，對(duì)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)總體上偏樂觀，而本土偏謹(jǐn)慎，我看大的金融機(jī)構(gòu)認(rèn)為，2010年的增長(zhǎng)會(huì)超過10%，甚至更高的速度。那么作為中國(guó)本土的專家更加關(guān)注可持續(xù)的問題，那么在退出的過程中，即使我們的增長(zhǎng)速度稍微慢一點(diǎn)，我們?cè)鲩L(zhǎng)可持續(xù)一點(diǎn)，為我們未來的增長(zhǎng)會(huì)奠定一個(gè)更好的基礎(chǔ)。因?yàn)閷?shí)際上我們接下來面臨的問題，從經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的三駕馬車看，投資如果要想2010年比2009年增長(zhǎng)很多，不是很容易的事情。

消費(fèi)，如果沒有結(jié)構(gòu)上大的調(diào)整，要想比2009年有大的增長(zhǎng)也不是一件很容易的事情。出口的恢復(fù)，要想比2009年四季度和一季度更強(qiáng)勁，難度也很大。所以我們必須要找到新的動(dòng)力，新的動(dòng)力就是通過退出創(chuàng)造一個(gè)大的環(huán)境，然后把更多的注意力放松管制，激發(fā)市場(chǎng)的活力，市場(chǎng)的需求，而不是僅僅像2009年主要依靠政府投資帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)，怎么樣實(shí)現(xiàn)從政府帶動(dòng)的需求平穩(wěn)過渡到市場(chǎng)帶動(dòng)的需求，是決定我們能否平穩(wěn)退出的一個(gè)關(guān)鍵。在這個(gè)退出的過程中，首先當(dāng)然要防止出現(xiàn)二次探底，我們?cè)?008年應(yīng)對(duì)危機(jī)時(shí)候，面臨過這樣的挑戰(zhàn)，政府的需求隨著力度逐步減弱，市場(chǎng)的需求還沒有跟進(jìn)，中間出現(xiàn)了斷流，這是防止二次探底。第二個(gè)方面同樣要關(guān)注的是2009年全年的波動(dòng)復(fù)雜程度會(huì)顯著的提高。

如果說在2010年年初，大家可能比較多的討論是估價(jià)的壓力，增長(zhǎng)速度比較快，那么很可能到了2010年的四季度，我們中央電視臺(tái)再做盤點(diǎn)的時(shí)候，我們更關(guān)注的問題是來自增長(zhǎng)新的動(dòng)力在什么地方，在2011年2012年怎么持續(xù)更長(zhǎng)的時(shí)間，所以從2010年看退出是很重要的任務(wù)，是我們觀察經(jīng)濟(jì)的主線，怎么退出的更平穩(wěn)，使經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)更可持續(xù)，即使下半年因?yàn)橥顺龆霈F(xiàn)了一些短期的波動(dòng)，但是如果在放松管制和尋找新的動(dòng)力方面，有新的突破。那么2010年下半年增長(zhǎng)速度的一個(gè)比較平穩(wěn)的減緩，為我們接下來幾年的增長(zhǎng)可持續(xù)持續(xù)時(shí)間更長(zhǎng)一些，會(huì)奠定一個(gè)更長(zhǎng)的基礎(chǔ)，謝謝大家。

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