□ 本報記者 于 南

1月28日，連跌數(shù)日剛有抬頭趨勢的A股市場又被蒙上了一層薄霧。時隔三年，中國西電成為繼中國國航后又一只首日發(fā)行便破發(fā)的股票，也是自去年9月IPO重啟后，首支上市首日破發(fā)的大盤藍(lán)籌股。

市場分析人士認(rèn)為，中國西電破發(fā)，受過高的市盈率和并不明朗的成長預(yù)期影響較大，并且由于近期接連不斷“破發(fā)系”事件引發(fā)傳導(dǎo)效應(yīng)。

藍(lán)籌股接連破發(fā) 新股發(fā)行制度需進(jìn)一步改革

首先，新股IPO重啟以來，中大盤股上市后表現(xiàn)差強人意，先是中國中冶、中國重工“帶頭”破發(fā)，中國化學(xué)、中國建筑、中國北車緊隨其后，均相繼破發(fā)。此次中國西電更是發(fā)行首日便跌破發(fā)行價，給想要依靠“打新”規(guī)避市場風(fēng)險的投資者“當(dāng)頭一棒”。

其二，連日來，在資金春節(jié)效應(yīng)、外部對中國經(jīng)濟預(yù)期及嚴(yán)寒災(zāi)害等不利因素的共同作用下，A股市場“跌跌不休”。中國西電所選擇的首發(fā)時機并不成熟，也是此次導(dǎo)致首日破發(fā)的重大誘因之一。

其三，中國西電本次發(fā)行總量為不超過13.07億股，申購價格為發(fā)行區(qū)間上限7.9元，發(fā)行市盈率為34.17倍。據(jù)統(tǒng)計，6家券商對中國西電預(yù)測結(jié)果，各大機構(gòu)的平均預(yù)測價為10.00元。其中安信證券給出了8.00元的預(yù)測下限，天相投顧給出了13.30元的預(yù)測上限。相比同行業(yè)上市公司特變電工等20多倍的市盈率而言，中國西電顯得格外搶眼。

方正證券電力行業(yè)分析師李儉儉告訴記者，中國西電此次破發(fā)主要是由市場現(xiàn)狀低迷、新股發(fā)行詢價機制存在的問題等外因?qū)е?。而除此以外，受益于我國智能電網(wǎng)建設(shè)以及中國西電在行業(yè)內(nèi)的龍頭地位，其成長性和市場占有率都毋庸置疑。西部證券創(chuàng)新業(yè)務(wù)部總經(jīng)理程曉明也認(rèn)為，詢價機制不完善是導(dǎo)致新股發(fā)行市盈率不斷攀升主要原因，而此次中國西電破發(fā)到是能催使新股發(fā)行制度改革進(jìn)一步。

中國西電 將受益于電力消費增長

從基本面角度出發(fā)，1月26日，國家電網(wǎng)有關(guān)專家表示，今年1月上旬和中旬的用電量增速都在30%以上，預(yù)計1月份用電增速也將超過30%，增速再創(chuàng)同期新高。自2009年6月份用電量增速轉(zhuǎn)正以來，用電量已連續(xù)8個月保持加速攀升的勢頭。業(yè)內(nèi)預(yù)測，2010年全國電力消費增長勢頭將好于2009年，預(yù)計今年電力消費同比增長9%，達(dá)到39700億千瓦時左右。

結(jié)合2009年5月，國家電網(wǎng)宣布，將分三步全面建成堅強智能電網(wǎng)，標(biāo)志著我國智能電網(wǎng)建設(shè)全面啟動的試點工程開工，以及2010年電力消費預(yù)期增長的趨勢。李儉儉認(rèn)為，中國西電作為此輸配電行業(yè)中唯一中央企業(yè)必將受益頗豐。銀河證券分析師洪亮在接受記者采訪時表示，近期新股上市股價均持下行態(tài)勢，其規(guī)律驗證，新股首日發(fā)行價與企業(yè)基本面和業(yè)績關(guān)系不大，價格向價值的回歸是市場必然。

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