經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 胡中彬 實(shí)習(xí)記者 劉欣

招商證券上市首日便遭遇了滑鐵盧，首日收盤僅上漲8.42%，不僅僅創(chuàng)下了新股發(fā)行制度改革以來(lái)的最低漲幅，還創(chuàng)下自中國(guó)國(guó)航上市以來(lái)新股首日漲幅的最低紀(jì)錄。

2006年8月18日，國(guó)航在上市首日盤中便破發(fā)，招商證券成為了自國(guó)航上市3年多以來(lái)表現(xiàn)最差的一只新股。

招商證券今日開盤報(bào)35.01 元，漲幅12.94%，與之前新股上市大幅高開的情形相去甚遠(yuǎn)。此后，招商證券表現(xiàn)平平，一路震蕩持續(xù)走低，并帶動(dòng)券商板塊集體下挫。午間收盤時(shí)，招商證券收?qǐng)?bào)34.11元，漲幅僅為10.03%。截止今日收盤，該股報(bào)收33.61元，僅漲8.42%，換手率高達(dá)59.93%，成交額為59.33億。

招商證券的上市讓人不得不聯(lián)想到IPO重啟后率先發(fā)行的另一家大型券商光大證券，盡管發(fā)行市盈率也接近60倍，但其首日亦取得了35%的漲幅。而且光大證券上市時(shí)，整個(gè)市場(chǎng)正處于單邊下跌，且整體券商板塊出現(xiàn)拋壓的情形之中。

對(duì)此，中投證券陳劍濤表示，“公司是個(gè)好公司，主要是公司價(jià)格設(shè)置的問(wèn)題，沒(méi)有給二級(jí)市場(chǎng)提供預(yù)留空間，申購(gòu)價(jià)格定價(jià)是網(wǎng)下20%，網(wǎng)上80%，而應(yīng)該給市場(chǎng)上每個(gè)價(jià)格定價(jià)空間。對(duì)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)是風(fēng)險(xiǎn)，沒(méi)有安全邊檢。應(yīng)該做到價(jià)值回歸。”

此前，招商證券就因定價(jià)過(guò)高遭到了市場(chǎng)的質(zhì)疑。

目前二級(jí)市場(chǎng)上券商股平均動(dòng)態(tài)市盈率32.26倍，而招商證券的發(fā)行市盈率就高達(dá)56.26倍。根據(jù)招商證券發(fā)行價(jià)計(jì)算，招商證券的總市值高達(dá)千億元，僅次于中信證券和海通證券，成為國(guó)內(nèi)市值排名第三的券商股。

申銀萬(wàn)國(guó)分析師孫健則旗幟鮮明地表示，“我們認(rèn)為過(guò)高的發(fā)行價(jià)格將影響二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)表現(xiàn)，公司二級(jí)市場(chǎng)合理定價(jià)介于27-32元之間，對(duì)應(yīng)10年P(guān)E為30-35X。”

大通證券則稱，“由于11月16日市場(chǎng)大幅上行，券商板塊亦有較強(qiáng)走勢(shì)，因此招商證券上市首日或有較高溢價(jià)出現(xiàn)，因此我們給予其上市首日漲幅區(qū)間為40-60%，相對(duì)應(yīng)附加為43.4-49.6元?！比绱祟A(yù)測(cè)，現(xiàn)在看來(lái)實(shí)屬過(guò)于樂(lè)觀。

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