經(jīng)濟觀察網(wǎng) 記者 韋承武 招商證券上市第二日繼續(xù)下跌之勢，截至11：30，跌幅為4.55%，現(xiàn)價32.08元，距離發(fā)行價僅有1.08元的下跌空間。而昨日(11月17日)開盤首日的糟糕表現(xiàn)使得近53億的打新資金悉數(shù)被套。

作為A股市場上第11家上市券商，招商證券因其發(fā)行市盈率太高而備受質(zhì)疑，主流券商大多認(rèn)為招商證券的價值中樞在26元附近，從而引起投資者對該股上市后高開低走，甚至破發(fā)的擔(dān)憂。昨日招商證券以跳高12.94%開盤后便震蕩下行，截至收盤，報33.61元，漲8.42%，換手率59.93%。昨日有52.93億元炒新資金被套。

招商證券昨日11%的平均漲幅是IPO三年以來最低的首日平均漲幅。2006年8月，中國國航上市首日平均漲幅幾乎為零，并在數(shù)日內(nèi)破發(fā)。但借助于隨后的一輪牛市，中國國航在13個月后股價漲幅一度高達近10倍。

爭議的焦點集中于其發(fā)行市盈率過高。其中，申銀萬國、國泰君安、中信建投、安信證券等券商研究員，給招商證券定出的合理詢價區(qū)間上限都低于25元。即使是其IPO的承銷商之一高盛高華，也將估值定在18元―27元之間。

正是機構(gòu)的一片喊高聲中，導(dǎo)致招商證券IPO網(wǎng)下申購不少大型基金公司缺席。其網(wǎng)下申購凍結(jié)的資金量與有效配售對象家數(shù)均不及光大證券一半。數(shù)據(jù)顯示，214個有效申購對象中，僅有13家機構(gòu)系股票型、指數(shù)型或混合型基金，華夏、博時、嘉實等主流基金普遍放棄認(rèn)購。

盡管招商證券幾乎令打新資金沒有獲得太多受益，但此前參股的企業(yè)卻由于高市盈率賺得盆滿缽滿。

由于招商證券在發(fā)展過程中經(jīng)過幾輪增資擴股，使得中糧地產(chǎn)(000031)等九家A股上市公司也躋身其股東行列，總持股量達2.2155億股。招商證券的上市使九家上市公司的賬面收益增厚不少，據(jù)統(tǒng)計，中糧地產(chǎn)、中海海盛分別以1.8億元、8257萬元的成本持有招商證券1.1億股、6907萬股，昨日收盤后，兩家上市公司已分別贏取了35.17億元、22.39億元的理論收益，另外六家上市公司也總共獲得約14.3億元的浮盈。

招商證券的上市還讓前期潛伏在內(nèi)的資本大佬們則因此著實賺得盆滿缽滿。招股書顯示，上海重陽投資有限公司于2006年9月以1.545億元的價格受讓招商證券1.5億股，而裘國根及其夫人則掌控著上海重陽100%的股權(quán)，以招商證券33.61元的收盤價計算，裘國根潛伏三年獲利48.87億元，為當(dāng)初投入的32倍。

此外，裘國根的紹興同鄉(xiāng)珠寶大王虞阿五、虞兔良父子也在2006年10月以1.086元/股的價格獲得了5536.99萬股招商證券，招商證券上市之后，日月控股有限公司的當(dāng)家人、位居《福布斯》2008年中國大陸富豪榜第302位的虞氏父子在賬本上又增添了18億元的收益。

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