PECC中國(guó)金融委員會(huì)主席、中國(guó)證監(jiān)會(huì)前主席周道炯 資料圖

鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)訊 第六屆中國(guó)國(guó)際期貨大會(huì)12月3日在深圳舉行，本次大會(huì)的主題是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過程中的期貨市場(chǎng)。上圖為中國(guó)證監(jiān)會(huì)前主席周道炯。

以下為PECC中國(guó)金融委員會(huì)主席、中國(guó)證監(jiān)會(huì)前主席周道炯先生發(fā)言實(shí)錄。

周道炯：尊敬的各位領(lǐng)導(dǎo)、各位專家、各位嘉賓，首先我要熱烈祝賀第六屆中國(guó)(深圳)國(guó)際期貨大會(huì)在深圳隆重召開，今年，我們認(rèn)為是中國(guó)資本市場(chǎng)大事喜事特別多的一年，比如今年是上海深圳兩個(gè)交易所成立29周年。再一個(gè)，股指期貨隆重推出，這是資本市場(chǎng)的大事喜事。期貨交易量達(dá)到280億，商品期貨處于第一位，所以今年是大事喜事特別多的一年。中國(guó)股指期貨成功上市標(biāo)志著我國(guó)金融市場(chǎng)的誕生，講了很多年，終于推出了。完善了風(fēng)險(xiǎn)管理體制和交易機(jī)制，引導(dǎo)資源優(yōu)化配置，對(duì)深化我國(guó)資本市場(chǎng)乃至金融市場(chǎng)改革發(fā)展，我認(rèn)為具有重大的意義。

縱觀中國(guó)資本市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)我們可以發(fā)現(xiàn)，我國(guó)金融衍生市場(chǎng)建立和深化市場(chǎng)是市場(chǎng)發(fā)展到一定階段的必然結(jié)果，今后這個(gè)路子怎么走，應(yīng)該遵循什么原則，我今天借這個(gè)機(jī)會(huì)談兩點(diǎn)個(gè)人的看法。

第一，金融衍生品更要合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)管理。1972年芝加哥商品交易所推出的第一宗外匯期貨合約標(biāo)志著國(guó)際金融衍生品市場(chǎng)的建立，此后30多年，金融衍生品的規(guī)模在全球范圍內(nèi)迅速發(fā)展。風(fēng)險(xiǎn)管理功能和宏觀意義也得到了市場(chǎng)逐步認(rèn)可，成為國(guó)際金融體系中不可或缺的重要一環(huán)。但其發(fā)展也并非一帆風(fēng)順，美國(guó)87年的股災(zāi)，當(dāng)中的股指期貨報(bào)收災(zāi)難。最近一次金融危機(jī)帶來嚴(yán)重打擊，更是引發(fā)了各國(guó)對(duì)金融衍生品發(fā)展的質(zhì)疑。我國(guó)在近幾年在期貨市場(chǎng)也出現(xiàn)了一些由于我們對(duì)衍生品交易操作不當(dāng)，而引發(fā)的一些問題，造成大量虧損，帶來了不良的影響。這些市場(chǎng)發(fā)展過程中出現(xiàn)的活生生的例子讓我們了解金融創(chuàng)新本意是什么？到底走向何方？我認(rèn)為金融衍生品風(fēng)險(xiǎn)管理應(yīng)該回歸的風(fēng)險(xiǎn)管理。市場(chǎng)參與，要充分認(rèn)識(shí)和分析金融衍生品市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)和特征，要建立嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)控制制度和流程，才能鎖定相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，并通過風(fēng)險(xiǎn)管理在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地。我們要肯定衍生品對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展的重要意義，同時(shí)又要切實(shí)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理。而在金融衍生品本身的管理，我認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)防范永遠(yuǎn)是第一位的，要始終堅(jiān)持，以科學(xué)發(fā)展觀為指導(dǎo)，圍繞深化市場(chǎng)功能、服務(wù)經(jīng)濟(jì)金融政策的目標(biāo)，充分借鑒國(guó)際金融成熟市場(chǎng)，并結(jié)合我國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展實(shí)際，妥善處理好虛擬經(jīng)濟(jì)與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的創(chuàng)新和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的關(guān)系。在發(fā)達(dá)國(guó)家，他們的經(jīng)驗(yàn)我們要借鑒，他們的教訓(xùn)我們也要借鑒，把他們教訓(xùn)借鑒過來就成為我們的財(cái)富。要堅(jiān)持發(fā)展速度和能力相適應(yīng)，這樣才能切實(shí)維護(hù)我們資本市場(chǎng)的“三公”原則。

第二，金融衍生品發(fā)展要立足現(xiàn)實(shí)，循序前進(jìn)。比較美國(guó)和先進(jìn)市場(chǎng)的發(fā)展足跡，可以發(fā)現(xiàn)美國(guó)市場(chǎng)的發(fā)展和完善差不多用了70、80年的時(shí)間。而新加坡、韓國(guó)用了幾年時(shí)間，從股指期貨切入，再到股指期權(quán)、股票期權(quán)，無(wú)論發(fā)展歷程、交易品種的差異，他們推出金融衍生品交易的時(shí)候都遵循的循序前進(jìn)原則，采取了逐步成熟現(xiàn)貨市場(chǎng)基礎(chǔ)上，逐步風(fēng)險(xiǎn)衍生品交易的品種思路，要一步一步來，循序前進(jìn)。政策上充分考慮到投資界、監(jiān)管部門對(duì)市場(chǎng)認(rèn)識(shí)不夠充分基礎(chǔ)上，市場(chǎng)發(fā)展初期建立了一整套措施，我認(rèn)為這是必要的，既保護(hù)了投資者，也培育了市場(chǎng)。我國(guó)金融衍生品發(fā)展也應(yīng)該遵循循序前進(jìn)原則，不能過度求快。充分認(rèn)識(shí)到因?yàn)榻鹑谘苌贩N的產(chǎn)生必須要有成熟的現(xiàn)貨市場(chǎng)調(diào)節(jié)，缺乏成熟現(xiàn)貨市場(chǎng)調(diào)節(jié)，本身就隱含著巨大風(fēng)險(xiǎn)。要逐步完善制度、提高水平，大力開展投資者教育和宣傳普及工作，幫助投資者加深對(duì)金融期貨規(guī)則和風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)，引導(dǎo)投資者理性、有序參與。逐步培育成熟的投資者隊(duì)伍，唯有這樣才能推進(jìn)我國(guó)金融衍生品市場(chǎng)良性循環(huán)，才能有遠(yuǎn)大前途。

總之，我國(guó)期貨市場(chǎng)要循序前進(jìn)、穩(wěn)步前進(jìn)，要不斷創(chuàng)新，但是又要切實(shí)加強(qiáng)監(jiān)管，這樣使我們中國(guó)期貨市場(chǎng)一步一步地發(fā)展壯大。謝謝大家！

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