□ 本報記者 游敏常

4月16日，市場等待良久的股指期貨將正式上市，而權(quán)重股近日也借勢而起，接連兩天出現(xiàn)普漲局面。盡管如此，基金人士對權(quán)重股能否趁機(jī)打破中小盤股票獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷局面、推動市場風(fēng)格轉(zhuǎn)換仍然存在很大分歧。

南方基金首席策略分析師楊德龍在接受《證券日報》記者采訪時表示，“二八”風(fēng)格轉(zhuǎn)換的必要條件已悉數(shù)具備，現(xiàn)在只等股指期貨這股東風(fēng)吹出。信達(dá)澳銀中小盤基金經(jīng)理黃敬東卻認(rèn)為，股指期貨和融資融券對大盤股的走勢可能不會產(chǎn)生太大影響，反而可能增加中小盤股票的投機(jī)因素。

分歧雙發(fā)各執(zhí)一詞，市場卻兩邊討好。繼4月13日上揚(yáng)1.2個百分點(diǎn)之后，股指期貨標(biāo)的指數(shù)滬深300指數(shù)4月14日小幅上揚(yáng)了0.35%，中小盤股的代表指數(shù)中證500則在前日的暴跌中重新爬起，昨日錄得1.17%的漲幅。

借市場東風(fēng) 中小盤基金“風(fēng)生水起”

今年以來，大盤震蕩不斷，但中小盤股票卻“風(fēng)景獨(dú)好”。數(shù)據(jù)顯示，截止4月14日，年初以來中證500指數(shù)累計漲幅將近11%。與之相反，同期滬深300指數(shù)卻下挫了4.81個百分點(diǎn)，以超級大盤為主的上證50指數(shù)跌幅更達(dá)到7.33%。

在中小盤個股的帶動下，基金業(yè)績也出現(xiàn)分化，專注中小盤股票的基金占據(jù)業(yè)績排名前列。根據(jù)WIND資訊數(shù)據(jù)，刨掉貨幣型基金和QDII后，截至4月13日，今年以來業(yè)績排名前十的基金中，有3只是專門瞄準(zhǔn)中小盤股票的基金，分別為南方中證500、廣發(fā)中證500和金鷹中小盤精選，年初至4月13日，其凈值增長率分別為9.1%、8.33%和7.19%。

相比之下，瞄準(zhǔn)大盤股的基金表現(xiàn)相對落后。數(shù)據(jù)顯示，寶盈泛沿海增長、博時超大盤ETF、博時主題行業(yè)等對大盤股情有獨(dú)鐘的基金表現(xiàn)欠佳，年初至4月13日，其凈值分別縮水9.45%、9.08%和8.39%。

與此同時，借著中小盤股票走強(qiáng)之機(jī)，以此為主要投資標(biāo)的的中小盤基金也風(fēng)生水起，成為今年一季度新基金發(fā)行的主流。根據(jù)WIND數(shù)據(jù)，今年以來，已經(jīng)有鵬華中證500指數(shù)、信誠中小盤、工銀瑞信中小盤成長、農(nóng)銀匯理中小盤、海富通中小盤、光大保德信中小盤、諾安中小盤精選等7只新基金完成募集或正在發(fā)行，占了今年新基金發(fā)行數(shù)量的20%。

成功挖得牛股 嘉實(shí)主題精選業(yè)績居首

雖然多數(shù)基金念念不忘權(quán)重股，但同樣不敢忽視中小盤帶來的機(jī)會，漲幅較好的中小盤個股多數(shù)有基金持籌。據(jù)統(tǒng)計，年初以來，中證500成分股里，表現(xiàn)較好的主要有丹化科技、中國嘉陵、天茂集團(tuán)、許繼電氣，年初至4月14日分別上揚(yáng)了87.56%、67.48%、63.79%和63.07%。

其中，丹化科技2009年底股東名單中便出現(xiàn)了興業(yè)趨勢、興業(yè)全球、富國天瑞強(qiáng)勢地區(qū)精選、招商行業(yè)領(lǐng)先等12只基金，合計持有1648.37萬股，占其流通盤的15.17%。中國嘉陵去年底則有泰信先行策略、興業(yè)有機(jī)增長、南方中證500和友邦華泰行業(yè)領(lǐng)先等基金持倉，總持股數(shù)分別為672萬股，占流通盤的0.98%。天茂集團(tuán)則被廣發(fā)中證500和南方中證500兩只基金持有，持股數(shù)分別為193.14萬股和74.91萬股。

許繼電氣更是受到為數(shù)眾多的基金追捧，該股去年底被49只基金瓜分了其流通盤35.42%的籌碼，總持股數(shù)為9116萬股，而目前業(yè)績排名第一的嘉實(shí)主題精選更是高居其第一大流通股東，持有公司1333.09萬股。同時，許繼電氣在去年末位列嘉實(shí)主題精選第7大重倉股，當(dāng)時市值占其基金凈值的3.05%。

中小盤股票估值危如累卵 股指期貨催動權(quán)重股

事實(shí)上，部分基金在中小盤個股本輪行情中獲利豐厚，但由于盤子較小，中小盤股票這盤“小菜”顯然無法滿足多數(shù)基金的胃口，加上中小盤股票估值風(fēng)險逐漸累積，有基金人士認(rèn)為，股指期貨上市將成為市場風(fēng)格轉(zhuǎn)換的契機(jī)。

“在二季度策略報告中，我們提出要關(guān)注三個維度的轉(zhuǎn)換，其中就包括了市場風(fēng)格的轉(zhuǎn)換，市場對該轉(zhuǎn)換的需求早已有之，但因缺乏刺激因素未能成行；這次股指期貨正式上市將為權(quán)重股帶來刺激，有望促使市場完成風(fēng)格轉(zhuǎn)換?！睏畹慢埍硎?。

銀河證券策略分析師張琢昨日也告訴《證券日報》記者，從4月13日開始，權(quán)重股已經(jīng)拉開了反彈的序幕，二季度市場有望實(shí)現(xiàn)風(fēng)格轉(zhuǎn)換；除了股指期貨帶來心理因素的刺激以外，權(quán)重股在估值上的吸引力、基本面支撐，以及中小盤股票與大盤股持續(xù)破歷史記錄的溢價等因素也將成為市場風(fēng)格轉(zhuǎn)換的推動力。

WIND數(shù)據(jù)顯示，截至4月14日，滬深300指數(shù)平均動態(tài)市盈率為23.14倍，而中證500指數(shù)的平均動態(tài)市盈率為64.37倍。

相較而言，信達(dá)澳銀中小盤基金經(jīng)理黃敬東卻認(rèn)為，由于機(jī)構(gòu)手頭資金有限，在推動大盤股上漲上有心無力；而股指期貨和融資融券業(yè)務(wù)開展以后，散戶可能通過這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)的操作套利大盤股，A股以散戶為主的投資結(jié)構(gòu)將使得天平向散戶和中小盤股票傾斜。

基金的分歧仍然繼續(xù)，股指期貨的號角卻將要吹起，謎底或很快就要揭開。

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