鳳凰網(wǎng)財經(jīng)訊 股指期貨漸行漸近，格林期貨金融研究院院長于軍禮、冠通期貨經(jīng)紀(jì)有限公司研發(fā)中心經(jīng)理來綺文做客鳳凰網(wǎng)，探討股指期貨上市及相關(guān)影響，以下為訪談實(shí)錄。

主持人：現(xiàn)在中小散戶可以股指期貨多看它的走勢，那后續(xù)的這樣一種走勢的話，明天過了以后，在以后的走勢的話，它會呈現(xiàn)一個大致股指期貨，就是這個和約的話，大概是一個怎樣的走勢。

于軍禮：因?yàn)楦唛_之后會回歸，逐步的回歸，當(dāng)然它和現(xiàn)貨的這個價格，它會保持一個區(qū)間，慢慢的才會進(jìn)入這個無套利區(qū)間之內(nèi)，從現(xiàn)貨走勢來看，也是一個振蕩上揚(yáng)的走勢。

主持人：有說銀行融資會導(dǎo)致這個股指會出現(xiàn)較大的跌幅的話。

于軍禮：從目前情況來看，銀行的融資主要是在香港融，特殊的其他的比如說，其它大銀行，主要是在香港融資，A股承受融資的壓力比較小的，特殊一點(diǎn)可能是建行，建行因?yàn)?0%以上，90%多的數(shù)字都是港股，所以它要多發(fā)一點(diǎn)A股平衡A股和H股的關(guān)系，整體A股對銀行這塊融資壓力基本上比較小的，但是息差收益進(jìn)入上升通道這個會逐漸的體現(xiàn)出來，所以銀行板塊整體利好，利空消化得差不多了。所以還是偏利多的。

來綺文：對于這些，你比如說像銀行吧，我們還是要關(guān)注一個后期可能會出現(xiàn)的一個加息的周期，今天CPI的數(shù)據(jù)應(yīng)該說是低于市場預(yù)期，一季度只有2.2，三月份也是2.4，但是機(jī)構(gòu)也認(rèn)為，三月份，本來預(yù)計(jì)三四月份可能推出加息的周期或者這個窗口打開，現(xiàn)在也被市場認(rèn)為退后了，短期國內(nèi)貨幣收緊這樣一個壓力，應(yīng)該說是有一些緩解，但是從加息這個角度來講的話，它對銀行股的影響并不只是一個單純的利好，然后它即使推出加息政策以后對銀行股以后的走勢來說，利好的時間也會非常短暫，所以整體來講的話，銀行股還是，應(yīng)該說是作為滬深300的一個權(quán)重股來說，它未來的走勢還是一個比較平穩(wěn)的一個走勢，所以就是我們來看這些股票的話，還不是說短期對它的單純性的利多利空的對它的一個影響。

主持人：就是后續(xù)還會有藍(lán)籌，還是比較樂觀的。

來綺文：還是比較樂觀

主持人：后續(xù)有一些套利機(jī)會。

于軍禮：套利機(jī)會比較豐富。

主持人：套利機(jī)會比較豐富，投資者怎么把握，期貨和現(xiàn)貨出現(xiàn)什么規(guī)模，出現(xiàn)什么價差的情況下便于操作。

于軍禮：開盤當(dāng)日我們與其是3%到5%高開的這種幅度，套利的成本就是低于1%，0.5%到1%之間，這樣有兩三個點(diǎn)在里面套利操作，你拿180ETF或者身正ETF做一下組合，或者買上證ETF或者買相應(yīng)的基金進(jìn)行操作，對于專業(yè)的套利機(jī)構(gòu)可以做一個這樣的組合，比如說你買相應(yīng)的權(quán)重股做優(yōu)化的組合，來進(jìn)行套利這些都可以，這都會有比較豐富的套利的機(jī)會在里面。

主持人：只要存在一定的價差就基本上這些操作還是可以存在，有一定的套利機(jī)會。

于軍禮：非常好的套利機(jī)會在里面。

主持人：這個套利機(jī)會大概應(yīng)該會持續(xù)一些時間吧。

于軍禮：從歷史經(jīng)驗(yàn)來看這種套利機(jī)會越來越短到最早的日經(jīng)，到臺指，到現(xiàn)在的滬深300這種套利機(jī)會越來越窄，因?yàn)橛刑嗟馁Y金準(zhǔn)備做這個。

主持人：我們現(xiàn)在是上了1005的和約，1006的和約，對于以后比如說每次和約上市是不是都存在套利機(jī)會。

于軍禮：因?yàn)樯鲜挟?dāng)日這些和約偏離程度比較大，再往后隨著套利資金的增多，這種偏離，偏離到一定幅度的這種區(qū)間就會收窄，以后更多的和約，包括和約掛牌，上市，都可能在無套利區(qū)間內(nèi)，或者無套利區(qū)間的邊緣內(nèi)運(yùn)行，這時候套利的套利資金就看誰成本低了，對于那家套利資金可能你的成本高，你還沒有達(dá)到你的套利的處罰，處罰你的套利，另外一家資金來說，它可能已經(jīng)過了它的套利成本他有機(jī)會他就先干了，這樣的話，就之是說每個機(jī)構(gòu)的資金成本是有區(qū)別的。

主持人：就是說套利，以后的話就是套利機(jī)會不是特別多，一定要抓住最近這段時間的機(jī)會。

于軍禮：對，明天可能是個黃金時期。

主持人：可能有一些機(jī)構(gòu)，可能也是覬覦已久。

于軍禮：都在做相應(yīng)的設(shè)計(jì)，貨幣是準(zhǔn)備碼好了，準(zhǔn)備開始戰(zhàn)斗。

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