于軍禮:小資金也可以通過ETF做期現(xiàn)套利
鳳凰網(wǎng)財經(jīng)訊 股指期貨漸行漸近,格林期貨金融研究院院長于軍禮、冠通期貨經(jīng)紀(jì)有限公司研發(fā)中心經(jīng)理來綺文做客鳳凰網(wǎng),探討股指期貨上市及相關(guān)影響,以下為訪談實(shí)錄。
主持人:現(xiàn)在中小散戶可以股指期貨多看它的走勢,那后續(xù)的這樣一種走勢的話,明天過了以后,在以后的走勢的話,它會呈現(xiàn)一個大致股指期貨,就是這個和約的話,大概是一個怎樣的走勢。
于軍禮:因?yàn)楦唛_之后會回歸,逐步的回歸,當(dāng)然它和現(xiàn)貨的這個價格,它會保持一個區(qū)間,慢慢的才會進(jìn)入這個無套利區(qū)間之內(nèi),從現(xiàn)貨走勢來看,也是一個振蕩上揚(yáng)的走勢。
主持人:有說銀行融資會導(dǎo)致這個股指會出現(xiàn)較大的跌幅的話。
于軍禮:從目前情況來看,銀行的融資主要是在香港融,特殊的其他的比如說,其它大銀行,主要是在香港融資,A股承受融資的壓力比較小的,特殊一點(diǎn)可能是建行,建行因?yàn)?0%以上,90%多的數(shù)字都是港股,所以它要多發(fā)一點(diǎn)A股平衡A股和H股的關(guān)系,整體A股對銀行這塊融資壓力基本上比較小的,但是息差收益進(jìn)入上升通道這個會逐漸的體現(xiàn)出來,所以銀行板塊整體利好,利空消化得差不多了。所以還是偏利多的。
來綺文:對于這些,你比如說像銀行吧,我們還是要關(guān)注一個后期可能會出現(xiàn)的一個加息的周期,今天CPI的數(shù)據(jù)應(yīng)該說是低于市場預(yù)期,一季度只有2.2,三月份也是2.4,但是機(jī)構(gòu)也認(rèn)為,三月份,本來預(yù)計(jì)三四月份可能推出加息的周期或者這個窗口打開,現(xiàn)在也被市場認(rèn)為退后了,短期國內(nèi)貨幣收緊這樣一個壓力,應(yīng)該說是有一些緩解,但是從加息這個角度來講的話,它對銀行股的影響并不只是一個單純的利好,然后它即使推出加息政策以后對銀行股以后的走勢來說,利好的時間也會非常短暫,所以整體來講的話,銀行股還是,應(yīng)該說是作為滬深300的一個權(quán)重股來說,它未來的走勢還是一個比較平穩(wěn)的一個走勢,所以就是我們來看這些股票的話,還不是說短期對它的單純性的利多利空的對它的一個影響。
主持人:就是后續(xù)還會有藍(lán)籌,還是比較樂觀的。
來綺文:還是比較樂觀
主持人:后續(xù)有一些套利機(jī)會。
于軍禮:套利機(jī)會比較豐富。
主持人:套利機(jī)會比較豐富,投資者怎么把握,期貨和現(xiàn)貨出現(xiàn)什么規(guī)模,出現(xiàn)什么價差的情況下便于操作。
于軍禮:開盤當(dāng)日我們與其是3%到5%高開的這種幅度,套利的成本就是低于1%,0.5%到1%之間,這樣有兩三個點(diǎn)在里面套利操作,你拿180ETF或者身正ETF做一下組合,或者買上證ETF或者買相應(yīng)的基金進(jìn)行操作,對于專業(yè)的套利機(jī)構(gòu)可以做一個這樣的組合,比如說你買相應(yīng)的權(quán)重股做優(yōu)化的組合,來進(jìn)行套利這些都可以,這都會有比較豐富的套利的機(jī)會在里面。
主持人:只要存在一定的價差就基本上這些操作還是可以存在,有一定的套利機(jī)會。
于軍禮:非常好的套利機(jī)會在里面。
主持人:這個套利機(jī)會大概應(yīng)該會持續(xù)一些時間吧。
于軍禮:從歷史經(jīng)驗(yàn)來看這種套利機(jī)會越來越短到最早的日經(jīng),到臺指,到現(xiàn)在的滬深300這種套利機(jī)會越來越窄,因?yàn)橛刑嗟馁Y金準(zhǔn)備做這個。
主持人:我們現(xiàn)在是上了1005的和約,1006的和約,對于以后比如說每次和約上市是不是都存在套利機(jī)會。
于軍禮:因?yàn)樯鲜挟?dāng)日這些和約偏離程度比較大,再往后隨著套利資金的增多,這種偏離,偏離到一定幅度的這種區(qū)間就會收窄,以后更多的和約,包括和約掛牌,上市,都可能在無套利區(qū)間內(nèi),或者無套利區(qū)間的邊緣內(nèi)運(yùn)行,這時候套利的套利資金就看誰成本低了,對于那家套利資金可能你的成本高,你還沒有達(dá)到你的套利的處罰,處罰你的套利,另外一家資金來說,它可能已經(jīng)過了它的套利成本他有機(jī)會他就先干了,這樣的話,就之是說每個機(jī)構(gòu)的資金成本是有區(qū)別的。
主持人:就是說套利,以后的話就是套利機(jī)會不是特別多,一定要抓住最近這段時間的機(jī)會。
于軍禮:對,明天可能是個黃金時期。
主持人:可能有一些機(jī)構(gòu),可能也是覬覦已久。
于軍禮:都在做相應(yīng)的設(shè)計(jì),貨幣是準(zhǔn)備碼好了,準(zhǔn)備開始戰(zhàn)斗。
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chenwei
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