鳳凰網財經訊 4月16日式股指期貨上市首日，鳳凰網財經特邀銀河期貨高級分析師李志斌和浙商期貨高級分析師熊曉飛探討股指期貨首日走勢。在訪談中，熊曉飛談到股指期貨首日走勢相對比較平穩(wěn)。

以下為訪談實錄

主持人：首先請李志斌先生談一下今天的走勢，大概是您是怎樣一個體會。

李志斌：今天走勢給我們先說一下，就是和我們的預期一方面是預料之中，另外一方面同時也是預料之外，同時是預料之中的話，像這個走勢，走勢看到走勢的話，是高開之后，然后呢，幾乎是逐波下行，在下午盤的時候有撥上升行情，在收盤的時候受到影響又放量下挫，這個總體走勢我們也預料到整體偏弱一下，這是預料之中的，預料之外是成交量這塊，成交量特別是上午盤十點到十一點之間當時成交是比較活躍的，這是預料之外的。

主持人：就是說走勢還是基本上符合預期。

李志斌：符合預期，但是成交量這塊原來我們預計，由于目前整個門檻高一些，門檻比較高，把很多中小投資人排除在了門檻之外，更重要的是關于基金，券商，一起OFII還沒有出臺，作為如此龐大的機構投資人沒有他們出面的話，這個市場交易會比較清淡，會類似于十點之前的行情，但是下午盤還是比較活躍的。

主持人：熊先生怎么看今天的這個成交量。

熊曉飛：我基本同意李志斌的意見，從開盤來看一下我們這個節(jié)目現(xiàn)在做還沒有收盤，收盤情況不能說，從開盤來看1005是3450開的盤，06是3470，093600，16是3218.8，從這個情況來看，是在掛盤基準價的出去上是高開了，這個是預期是一樣的，但是這個幅度超出50個點是超出我們預想之外的，06，較06是升水了136個點，這個幅度也是超出我們預想之外的，09和12的升水幅度是18.8這個幅度還是合理的，從這個開盤。這個升水情況也是體現(xiàn)出投資者對未來的預期，9月份第三個季度，12是第四個季度，普遍投資者對三四季度的指數(shù)還是看好的，從這個持倉情況來看，持倉剛才我看了一下，1005大概是2900多首持倉，成交量還是比較大的，將近兩萬多，從這個持倉和成交這個比價關系上看。

主持人：1005剛才好像剛破了四萬多了。

熊曉飛：這個投機性還是比較強的，從持倉和這個成交量價比上看投機性比較強的。

主持人：您認為造成今天第一天投機性比較強的原因是什么？

熊曉飛：首先是投資者結構上，剛才李志斌也提到了大的機構投資者并沒有完全進入這個市場，從股指期貨開戶數(shù)來說開了九千多戶，那么這九千多戶里邊，有90%以上的是咱們的商品戶，商品戶來做這股指期貨，這個結構上來說，大概有三種，三類的投資者，第一類是做股票的，他要規(guī)避這個現(xiàn)貨的風險，他進入這個股指期貨，還一部分是做權證的，他喜歡T+0方向上的雙向選擇，還有一類是做過期貨的，主要是這三大類，尾盤有一些跳水，這是投資者不愿意過隔夜的風險，紛紛的平倉。

主持人：李志斌先生對尾盤跳水有什么看法。

李志斌：尾盤跳水我是這樣看的，尾盤跳水是因為早盤和掛盤基準價差距比較高的，掛盤基準價比較高我認為整體市場是看淡這個市場的，目前是看淡，如果我早盤買入的，尾盤一部分說的平倉，另外一部分就是開的是空倉，部分投資人開的是空倉，所以這是從期貨市場來說，更重要的就是現(xiàn)貨市場，因為畢竟股指期貨雖然有現(xiàn)貨發(fā)現(xiàn)，對現(xiàn)貨市場有一定的引導作用但是它定價的基礎是現(xiàn)貨市場，目前現(xiàn)貨市場整體偏弱，尾盤在現(xiàn)貨市場的影響之下，就是期貨近期條約尾盤出現(xiàn)跳水也可以理解，主要從兩個方面來看。

主持人：如果這個整體大家對現(xiàn)貨市場不太樂觀的話，為什么早盤會高開那么多，尤其是遠月和約剛開始特別多，已經到3600多點的話，這反應投資者什么樣的心態(tài)。

李志斌：是這樣，就是剛才熊先生談到了，還是這樣一種，首先說兩個方面，第一個還是這個市場，我們市場投資者的一個結構，就是說目前市場投資者結構，成熟的機構投資人是沒有參與的，參與的不外乎主要是兩個部分，第一部分就是股票市場當中的中大戶這是一部分，散戶是沒有實力參與這個市場的，主要是中大戶市場，另外一個就是所謂的私募和游資，這是第二部分，第三部分就是原來來自于商品市場中的一些資金實力規(guī)模比較大的一些投資人，因為我，比如說像我們目前商品市場就是期貨，商品期貨這個市場當中，除了一些大的企業(yè)，那些貿易商等參與之外，投資的主體還是投機，個人，那么從這三個方面來看的話，作為市場當中的參與者主體，主要目的就是來做投機的，這是一個，另外已經的話，能高開不能高開，這和我們以往一些商品品種上市當時的這個狀況也有關系，比如說當時在我們國內像黃金當時的鋼材，包括像PVC，這些品種，在上市的時候當天，都走勢，可以說都是一個開門紅，可能市場投資人也有這樣一種預計，那么如果是在商品市場，很多商品在上市的時候是開門紅的話，也可能投機也會預計，我們期貨市場，股指期貨市場也會出一個開門紅，所以就會出現(xiàn)這樣一種走勢高開，這樣一種。

主持人：熊先生怎么看這個高開呢？

熊曉飛：這個高開的情況還是正常的，基本符合這個市場的一個預期，這個咱們宏觀經濟要談到這個預期，就不得不說這個宏觀經濟，昨天國家統(tǒng)計局也公布了這個數(shù)據(jù)，CPI是2.2，GDP11.9，從這個幅度上來說，光從CPI這個2.2來說水面看是無波的，其實是暗流涌動，分析以后原材料價格上升9.9，一季度原材料價格漲幅這么大，政府不進行調控這個價格一旦傳導到下游企業(yè)，三個月以后我們的CPI有一個翹尾的動作，這個時候就太晚了，昨天還公布有一個加息的動作，但是這個可能會延后。

雖然加息延后了，但是其他的動作會很快，尤其是房地產這塊，這對房地產的板塊影響非常大，這個板塊如果起不來滬深300的現(xiàn)貨指數(shù)是很難有什么表現(xiàn)的，這方面沒有什么大的表現(xiàn)，股指期貨也不會有大的表現(xiàn)，所以還是看大的情況。高開之后馬上走了一根大陽線，有些網友也開玩笑說所有的投資者在歡迎股指期貨，歡迎了三分鐘之后所有投資者回到理性，回到一個合理的區(qū)間范圍內，這也是比較合理的，這符合從目前的盤面來看基本符合監(jiān)管層的意愿就是平穩(wěn)的推出股指期貨，這個走勢還是相對比較平穩(wěn)的。

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