□本報(bào)記者 余喆 北京報(bào)道

《證券投資基金從事股指期貨交易指引》出臺(tái)之后，基金參與股指期貨“無章可循”的障礙被排除。但業(yè)內(nèi)人士表示，基金正式投資股指期貨還需要操作層面的準(zhǔn)備，明確開戶、交易通道、風(fēng)控流程等方面的細(xì)節(jié)。同時(shí)，老基金將面臨召開持有人大會(huì)對是否及如何參與股指期貨進(jìn)行表決的難題，省去這道工序的新基金和專戶產(chǎn)品則有望成為參與股指期貨“先鋒”。

可能采取多樣化投資策略

華夏基金執(zhí)行副總經(jīng)理滕天鳴表示，基金作為資本市場重要的專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者之一，它的參與將增加期貨市場的投資者類型。基金參與投資股指期貨，可能采取多樣化的投資策略，運(yùn)用各種量化模型，這有利于豐富期貨市場在不同環(huán)境下的投資操作，對市場穩(wěn)定起到一定的積極作用。

嘉實(shí)基金總經(jīng)理趙學(xué)軍則認(rèn)為，新基金和專戶產(chǎn)品可能將是基金投資股指期貨的“先行軍”?！肮芍钙谪浭潜容^復(fù)雜的金融衍生品，更適合有能力理解它的特定客戶，而且需要投資者教育的過程?！壁w學(xué)軍表示，基金參與股指期貨還需要進(jìn)行開戶、交易通道等一系列操作層面的準(zhǔn)備過程，因此可能不會(huì)很快就進(jìn)入投資環(huán)節(jié)。

由于投資股指期貨屬于重大投資事項(xiàng)的改變，銀華基金總經(jīng)理王立新認(rèn)為老基金可能需要就此召開持有人大會(huì)進(jìn)行表決。滕天鳴也表示，只有在充分研究準(zhǔn)備的基礎(chǔ)上，華夏基金才會(huì)參與股指期貨投資，不同的基金產(chǎn)品也會(huì)根據(jù)自身的特點(diǎn)和投資要求，結(jié)合市場情況，各自決定是否以及何時(shí)參與股指期貨投資。

改變基金產(chǎn)品同質(zhì)化局面

對股指期貨帶給國內(nèi)基金業(yè)的影響，趙學(xué)軍認(rèn)為，股指期貨一方面將推動(dòng)國內(nèi)資本市場的深化，給投資者提供更多的選擇，為基金業(yè)創(chuàng)新打開空間；另一方面，中國資本市場逐漸與國際市場接軌，開放越來越多的金融工具，有利于國內(nèi)資產(chǎn)管理業(yè)的成長，使國內(nèi)基金公司具備更強(qiáng)的國際競爭力。

王立新則表示，股指期貨帶來的多種投資手段和理念極大地豐富了公募基金的產(chǎn)品設(shè)計(jì)思路，可以解決目前基金產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重的局面，提供風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)收益更加差異化的產(chǎn)品。比如運(yùn)用股指期貨的指數(shù)增強(qiáng)基金、130/30基金、多空結(jié)合的市場中立基金、相對收益(貝塔)和絕對收益(阿爾法)的分類基金、核心衛(wèi)星類基金、多因素模型配置基金、凈多頭或凈空頭的杠桿基金等等。

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