空頭強(qiáng)平疑為主因

汪睛波

8月31日夜盤(pán)，上海黃金交易所(下稱(chēng)“金交所”)黃金延期交易產(chǎn)品AU(T+D)價(jià)格在一分鐘內(nèi)，上演了一場(chǎng)“過(guò)山車(chē)”秀。

當(dāng)日21：11，在沒(méi)有任何征兆的情況下，AU(T+D)價(jià)格突然從每克270多元直線(xiàn)拉升到289元/克附近接近7%漲停的位置，一分鐘之后，該金價(jià)又開(kāi)始暴跌。

從8月31日AU(T+D)的成交明細(xì)看，在21：11：33~21：12：37間，有高達(dá)35筆、共計(jì)2602手成交在289.00~289.32元/克完成。以8月30日該品種270.39元/克的加權(quán)均價(jià)計(jì)算，上述成交價(jià)幾乎就是8月31日的漲停價(jià)格，相當(dāng)于美盤(pán)黃金1300美元/盎司以上，而當(dāng)時(shí)美盤(pán)黃金價(jià)格還不足1250美元/盎司。

而在當(dāng)日一秒之隔的21：11：32，該品種的成交價(jià)還在278元/克，至當(dāng)晚21：12：41，成交價(jià)重新恢復(fù)至273元/克的水平。

金交所：高價(jià)單來(lái)自同一會(huì)員

金交所一家會(huì)員公司的副總經(jīng)理向《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》表示：“看到這樣的波動(dòng)，第一反應(yīng)是有機(jī)構(gòu)客戶(hù)出現(xiàn)了錯(cuò)單?！钡幃惖氖?，自8月31日晚第一筆所謂的“錯(cuò)單”開(kāi)始，一分鐘之內(nèi)卻出現(xiàn)了多筆單子跟隨“錯(cuò)單”的“多米諾骨牌”效應(yīng)，成交價(jià)都在289元/克的離譜價(jià)位附近，最高的一筆跟單數(shù)量高達(dá)702手。如此爭(zhēng)相做“錯(cuò)單”，莫非這次蹊蹺的漲停另有原因？

一位投資者甚至給出了金價(jià)漲停事件的“現(xiàn)場(chǎng)版”。據(jù)他回憶，當(dāng)晚觀察行情分析軟件過(guò)程中看到，先有人在289元/克掛了幾十手多單，當(dāng)時(shí)的賣(mài)單很少(僅10多手)，這個(gè)買(mǎi)盤(pán)幾乎瞬間吃光了賣(mài)單。隨后，大批量的賣(mài)單開(kāi)始出現(xiàn)，沒(méi)有成交的買(mǎi)單全被撮合了，不久價(jià)格回到273元/克。

“那些高價(jià)的單子全部來(lái)自一家銀行會(huì)員名下的客戶(hù)?！苯鸾凰粌?nèi)部人士昨日向本報(bào)如是透露。該人士認(rèn)為，當(dāng)天金價(jià)的漲停，也主要是因?yàn)樯鲜鲢y行會(huì)員在風(fēng)控系統(tǒng)設(shè)置上出了問(wèn)題。

而根據(jù)多位業(yè)內(nèi)人士向本報(bào)透露，上述金交所銀行類(lèi)會(huì)員實(shí)則為民生銀行。

其中一業(yè)內(nèi)人士則認(rèn)為，當(dāng)日金價(jià)漲停的直接原因在于空頭強(qiáng)平數(shù)量的陡增。昨日上海金市開(kāi)盤(pán)前，國(guó)際金價(jià)有了16美元的上漲，導(dǎo)致有些客戶(hù)的空單保證金水平不達(dá)標(biāo)。上述業(yè)內(nèi)人士分析，經(jīng)紀(jì)商擔(dān)心客戶(hù)爆倉(cāng)損失加大，有對(duì)客戶(hù)進(jìn)行“強(qiáng)行平倉(cāng)”之需求。不過(guò)，最初的27手空單強(qiáng)平的買(mǎi)單因?yàn)榻灰撞换钴S，找不到對(duì)手盤(pán)，被以漲停板的價(jià)格掛出，高漲的價(jià)格引發(fā)更多空單達(dá)到強(qiáng)平條件，最后在漲停價(jià)位附近成交2600多手。

民生銀行：技術(shù)性故障惹禍

在業(yè)內(nèi)人士幫助下，記者循跡撥通了民生銀行相關(guān)人士的電話(huà)，該負(fù)責(zé)人表示，AU(T+D)當(dāng)夜盤(pán)中的一分鐘漲停與該行客戶(hù)空頭頭寸的平倉(cāng)有關(guān)，而這緣自一個(gè)技術(shù)性故障。據(jù)其反映，由于8月31日夜盤(pán)時(shí)段國(guó)際黃金價(jià)格出現(xiàn)了一定拉升，該行名下許多客戶(hù)手中的黃金空頭頭寸亟待平倉(cāng)，但就在當(dāng)晚21：04~21：07，該行客戶(hù)竟無(wú)法掛單交易。

該人士稱(chēng)：“有幾十個(gè)黃金客戶(hù)，在那三分鐘內(nèi)就沒(méi)掛單成功過(guò)，有些人急得反復(fù)重啟機(jī)器，且同時(shí)銀行的自營(yíng)盤(pán)竟也不能掛單?！?/p>

據(jù)上述人士介紹，至21：08左右，掛單系統(tǒng)突然恢復(fù)，而很多客戶(hù)已經(jīng)錯(cuò)過(guò)平倉(cāng)的好時(shí)機(jī)，民生銀行也根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)度幫客戶(hù)強(qiáng)平之前的空單。但因?yàn)楫?dāng)時(shí)的AU(T+D)處于開(kāi)盤(pán)初期，流動(dòng)性較弱，同時(shí)該行此前積壓的空頭平倉(cāng)報(bào)單卻大量放出，一時(shí)間市場(chǎng)竟出現(xiàn)空頭平倉(cāng)找不到對(duì)手盤(pán)的情況。這導(dǎo)致空頭買(mǎi)入平倉(cāng)的價(jià)格越掛越高，最終在289元/克的位置大量成交，這就造就了金價(jià)瞬間漲停的神話(huà)。

“夜盤(pán)交易，客戶(hù)卻有段時(shí)間不能掛單，這是很致命的，導(dǎo)致報(bào)單的淤積，我們已向電信運(yùn)營(yíng)商問(wèn)詢(xún)了網(wǎng)絡(luò)問(wèn)題，結(jié)果表明，客戶(hù)一度不能下單，與銀行本身的系統(tǒng)沒(méi)有關(guān)系?！鄙鲜雒裆y行人士稱(chēng)。

對(duì)于以上“三分鐘故障”的說(shuō)法，金交所的一位內(nèi)部人士卻予以否認(rèn)，因?yàn)閾?jù)交易所統(tǒng)計(jì)，在該銀行會(huì)員當(dāng)夜報(bào)第一筆單子之前，已經(jīng)有約809筆其他會(huì)員報(bào)單正常入場(chǎng)，該銀行的客戶(hù)不能正常下單，與交易所本身無(wú)關(guān)。該人士進(jìn)一步稱(chēng)，技術(shù)上說(shuō)，亦不可能出現(xiàn)僅有一家會(huì)員不能下單而其他會(huì)員正常交易的情況。

漲停板上的做空者：沒(méi)事偷著樂(lè)

一片迷茫中，故事似乎又回到原點(diǎn)，但不論起因如何，那些在當(dāng)晚“價(jià)格斷層”入場(chǎng)的空頭們著實(shí)撿到了大紅包。按照14%的交易保證金粗略計(jì)算，那35筆黃金報(bào)單涉及資金共計(jì)逾1億元。若在289元/克“拋?lái)敗保钟幸环昼姾笤?73元/克平倉(cāng)，理論上單手盈利就達(dá)16000元，2602手就是4163.2萬(wàn)元。

“那些作為空頭平倉(cāng)的對(duì)手盤(pán)，有些是事先掛在那里的空單，有些則是后來(lái)?yè)屓氲目疹^。”一家銀行的高級(jí)分析師稱(chēng)。他表示，的確有一些投資者的策略是在漲停板上掛空單，利用一些意外的上漲得到一個(gè)理想的入場(chǎng)點(diǎn)位。

金交所上述人士稱(chēng)，相信金價(jià)漲停的當(dāng)天沒(méi)有惡意的對(duì)手盤(pán)出現(xiàn)，當(dāng)天所有的交易行為都是合規(guī)的、正常的，也不存在銀行類(lèi)會(huì)員利用自營(yíng)席位與客戶(hù)做交易對(duì)手的情況。

附表_黃金T+D“一分鐘”交易明細(xì)

成交價(jià) 成交量 成交價(jià) 成交量

21:11:33 289.32 240 21:12:04 289.32 118

21:11:35 289.32 36 21:12:05 289.32 10

21:11:40 289.32 4 21:12:06 289.32 48

21:11:42 289.32 4 21:12:07 289.32 104

21:11:44 273.00 2 21:12:09 289.32 136

21:11:45 289.32 34 21:12:10 289.32 24

21:11:46 289.32 38 21:12:12 289.32 100

21:11:49 289.32 70 21:12:13 289.32 238

21:11:50 289.32 20 21:12:14 289.32 40

21:11:52 289.32 50 21:12:16 289.32 66

21:11:53 289.32 62 21:12:18 289.00 10

21:11:54 289.32 70 21:12:19 289.00 20

21:11:55 289.32 148 21:12:21 289.00 10

21:11:56 289.32 702 21:12:23 289.00 2

21:11:57 289.32 32 21:12:25 289.00 10

21:11:59 289.32 34 21:12:29 289.00 60

21:12:01 289.00 30 21:12:34 289.00 2

21:12:02 289.32 26 21:12:37 289.00 4

21:12:03 272.90 74

日期：2010年8月31日

單位：元/克,手

資料來(lái)源：富遠(yuǎn)行情軟件

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