鳳凰網(wǎng)財經(jīng)訊 第六屆北京國際金融博覽會于2010年11月4日-11月7日在中國北京展覽館舉行。鳳凰網(wǎng)進(jìn)行全程直播。下面是全國人大財經(jīng)委員會原副主任委員、中國證監(jiān)會原主席周正慶演講。

周正慶：同志們，下午好！

非常高性能參加這次北京國際金融博覽會，對北京市舉辦這樣的展覽和論壇我非常高興。因?yàn)槲以诒本┦泄ぷ鞫嗄辍?951年一參加工作就在北京市人民銀行，一直工作到1986年調(diào)到總行。所以對北京市的事情還是很有感情的。今天想借此機(jī)會對這次世界性的金融危機(jī)應(yīng)當(dāng)吸取什么教訓(xùn)，怎么推進(jìn)我國資本市場穩(wěn)步推進(jìn)發(fā)展，講一點(diǎn)不成熟的意見。如何保持我國資本市場穩(wěn)定、健康發(fā)展，是最近20年來經(jīng)常困擾我們的一個重要課題。我們究竟有沒有可能保持資本市場長期、穩(wěn)定、健康發(fā)展？這次國際金融危機(jī)給了我們許多新的啟示，很值得我們深思。下面我想講三方面的認(rèn)識。

第一這次國際金融危機(jī)給我們的教訓(xùn)和啟示。

百年一遇的金融危機(jī)讓我們大開眼界，對西方發(fā)達(dá)國家世界的廬山真面目，尤其是對其消極、陰暗的一面有了比較深刻的認(rèn)識。過去長期以來，我們學(xué)習(xí)、借鑒西方發(fā)達(dá)國家的很多東西，但是這次金融危機(jī)對它陰暗消極的一面暴露得比較充分，使我們看到了很多過去看不到的東西。嚴(yán)酷的事實(shí)糾正了我們不少偏見和誤區(qū)，這次金融危機(jī)的特點(diǎn)可以歸納為三性。一是脆弱性。通過這次金融危機(jī)我們看到了資本主義金融中心的脆弱性，昔日世人矚目、高高在上的華爾街暴露出外強(qiáng)中干的本質(zhì)。世界知名的五大投行竟然在頃刻之間土崩瓦解，這在事前我們很難預(yù)料到。幾天時間，三個倒閉，兩個岌岌可危，被迫轉(zhuǎn)型為傳統(tǒng)的商業(yè)銀行，一百多家商業(yè)銀行紛紛倒閉。第二是貪婪性，過去世人一向以為美國的金融法律比較健全、信用可靠，有示范的作用?，F(xiàn)在我們看到被視為金融市場看門人的三大評級機(jī)構(gòu)，為追逐利潤收取高額評級費(fèi)，竟然違背職業(yè)操守，公然弄虛作假，把有毒的債券貼上優(yōu)質(zhì)的標(biāo)記，欺騙了全世界。為撈取金錢不惜把良心出賣給魔鬼。正如馬克思所說，一旦有適當(dāng)?shù)睦麧?，資本家就會大膽起來，有50%的利潤他就鋌而走險，為了百分之百的利潤，他就敢踐踏一切人間法律，有百分之百三百的利潤，他就敢犯任何罪行，甚至冒絞死的危險。三是欺騙性。美國為了轉(zhuǎn)嫁自己的金融風(fēng)險、次貸危機(jī)，居然通過所謂金融春心開發(fā)了名目繁多的衍生品，把經(jīng)濟(jì)損失傳給全世界，使世界很多國家的金融機(jī)構(gòu)、金融資產(chǎn)遭受嚴(yán)重的沖擊，使眾多的投資者遭受了重大的損失，從而導(dǎo)致了世界性的經(jīng)濟(jì)衰退。

為什么要?dú)w納為三性呢？據(jù)我多年從事金融工作的實(shí)踐體會，在參與國際金融合作和競爭當(dāng)中，不斷加深對三性的認(rèn)識，這對防范金融風(fēng)險特別是在諸多國際突發(fā)事件中提高預(yù)見性、減少盲目性、保持主動性，能夠激動靈活果斷處置突發(fā)事件，盡可能的減少損失，保護(hù)我國金融的安全是具有積極意義的。我們在金融危機(jī)過程中以及在金融危機(jī)之前，有些金融機(jī)構(gòu)就是面對這三性方面的問題認(rèn)識不足、準(zhǔn)備不夠，曾經(jīng)受過這樣、那樣的損失?，F(xiàn)在回過頭來，很好的認(rèn)識、研究這個問題很重要。造成這場史無前例的金融危機(jī)的原因是什么呢？我認(rèn)為近30年來，美國主導(dǎo)的新自由主義經(jīng)濟(jì)和金融自由化帶來了一些不良的后果。面對這場金融危機(jī)的沖擊，我們理應(yīng)對某些西方經(jīng)濟(jì)理論提出置疑。不可能對它盲目崇拜甚至照抄照搬。尤其是對那些經(jīng)常向我們宣揚(yáng)的中國應(yīng)該實(shí)施金融市場的自由化，市場的問題要由市場自行解決，政府只能充當(dāng)裁判員，不能進(jìn)行干預(yù)，更不能救市等論調(diào)要保持清醒的頭腦，樹立正確的理念。這次金融危機(jī)再一次證明，那種不顧社會責(zé)任和職業(yè)道德，一切以追逐利益為目的的貪婪項(xiàng)目，那種脫離監(jiān)管和控制的市場自由化，那種片面強(qiáng)調(diào)市場的自發(fā)功能，排斥政府推進(jìn)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的論調(diào)，絕不利于世界經(jīng)濟(jì)健康穩(wěn)定發(fā)展。應(yīng)該承認(rèn)我國資本市場發(fā)展過程中，曾經(jīng)受過某些錯誤理念的干擾和誤導(dǎo)。比如我們應(yīng)該用什么標(biāo)準(zhǔn)衡量我國資本市場發(fā)展得好不好、正常不正常。我們經(jīng)常聽到的往往是用美國標(biāo)準(zhǔn)來衡量，往往是按照西方經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論來評判。大家都還記得什么賭場論、推倒重來論的措施，以及審計(jì)上市公司一定要經(jīng)過美國五大會計(jì)師事務(wù)所的審計(jì)。我任務(wù)我國的資本市場既不能脫離國際市場搞封閉運(yùn)行，又不能照抄照搬國外的模式，一定要按照中國特色社會主義理論的要求，在科學(xué)發(fā)展觀的指導(dǎo)下，按照我們自己的理論和標(biāo)準(zhǔn)走自己的路，構(gòu)建中國特色的資本市場。

如何構(gòu)建中國特色的資本市場。首先我們應(yīng)當(dāng)搞清什么是中國特色的資本市場，衡量我國資本市場好壞的標(biāo)準(zhǔn)是什么？大家都還記得小平同志在1992年南方談話中指出證券、股票這些東西好不好，有沒有風(fēng)險？是不是資本主義獨(dú)有的東西？社會主義能不能用？允許看，但要堅(jiān)決試。他還指出判斷姓資姓社的標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)該主要看是否有利于發(fā)展社會主義社會的生產(chǎn)力，是否有利于增強(qiáng)社會主義國家的綜合國力，是否有利于提高人民的生活水平。我國資本市場正是在小平理論的指引下堅(jiān)持改革開放，本著中國特色的要求發(fā)展壯大起來的。與西方國家的資本市場雖然都具有籌集資金的共性，但其性質(zhì)與目的有所不同？西方國家是以私有制為基礎(chǔ)，其目的是為個人攫取最大的利益。這次金融危機(jī)讓我們看到了他們?yōu)榱俗分鹄婵梢圆粨袷侄?，不顧社會利益的種種弊端。而我國資本市場是以公有制為主體，其目的是三個有利于。它是為社會主義市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展服務(wù)的，因此橫行我國資本市場好壞的標(biāo)準(zhǔn)是要看是否做到三個有利于，是否有利于推進(jìn)社會主義市場經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展，而絕不是西方國家提出的什么其他標(biāo)準(zhǔn)。

從我國資本市場發(fā)展20年來的事件看，只要社會主義理論的指導(dǎo)下，組織運(yùn)用得當(dāng)對推進(jìn)經(jīng)濟(jì)改革可以發(fā)揮的作用至少有六方面。第一有利于持續(xù)穩(wěn)定籌集長期的資金支持全面建設(shè)小康社會，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)總量翻兩番的目標(biāo)。20年來我國在境內(nèi)外資本市場籌集資金總額累計(jì)達(dá)到3萬多億。第二有利于推動深化改革，轉(zhuǎn)變經(jīng)營機(jī)制，建立現(xiàn)代企業(yè)制度。第三有利于社會資源的優(yōu)化配置，社會資金通過資本市場投向優(yōu)勢企業(yè)，有利于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，增強(qiáng)企業(yè)自主創(chuàng)新的能力，加快高新技術(shù)的發(fā)展。第四有利于推動社會保障和商業(yè)保險的發(fā)展，通過資本市場的運(yùn)作，提高保險資金運(yùn)用的盈利，使其走上良好的循環(huán)。第五有利于擴(kuò)大財富，第六有利于擴(kuò)大我國參與國際市場，擴(kuò)大國際交流。

第三個問題發(fā)展中國特色資本市場要正確處理好三方面的關(guān)系，一是正確處理大力發(fā)展資本市場與防范風(fēng)險的關(guān)系。大力發(fā)展資本市場是一項(xiàng)重要的戰(zhàn)略任務(wù)，對我國實(shí)現(xiàn)本世紀(jì)頭20年國民經(jīng)濟(jì)翻兩番的目標(biāo)具有重要的意義。各級政府、以及市場的監(jiān)管者、領(lǐng)導(dǎo)者、參與者要把思想認(rèn)識真正統(tǒng)一到上述要求，大家齊心合力大力推進(jìn)資本市場的大力發(fā)展。20年來的實(shí)踐反復(fù)證明，凡是市場持續(xù)穩(wěn)定向上發(fā)展的時期，資本市場的功能就發(fā)揮得比較好，推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用就比較明顯，對三個方面都有利。反之，凡是資本市場出現(xiàn)持續(xù)低迷，其功能就難以發(fā)揮好，結(jié)果對三方面都不利。我國資本市場從2001年開始出現(xiàn)了持續(xù)四年低迷可以明顯看到其消極作用，A股的籌資功能逐漸萎縮。2005年全年新發(fā)股票才達(dá)到57億元，基本處于停滯狀態(tài)?；I資功能無法實(shí)現(xiàn)，其他功能無從談起。防范市場風(fēng)險主要在于兩個方面，一是發(fā)展過快、出現(xiàn)過熱，形成泡沫，二是持續(xù)低迷、發(fā)展過冷，兩者都要防止。尤其要防止出現(xiàn)大起大落，持續(xù)低迷。因此我建議要抓緊建立資本市場安全評估和防范風(fēng)險的機(jī)制，要組織力量對資本市場的發(fā)展?fàn)顩r進(jìn)行科學(xué)的分析、研究，要從中國的國情出發(fā)，以三個有利于為標(biāo)準(zhǔn)，研究確立衡量資本市場發(fā)展是否健康正常的判斷標(biāo)準(zhǔn)。比如說研究股指指數(shù)、市盈率等指標(biāo)，在不同時期應(yīng)當(dāng)注意什么樣的水平范圍內(nèi)，得出定性和定量的指標(biāo)供領(lǐng)導(dǎo)和有關(guān)部門參考，以利于做出正確的決策。二是要正確處理宏觀調(diào)控與市場機(jī)制的關(guān)系，宏觀調(diào)控是以政府為主體，按照市場經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的規(guī)律，正確運(yùn)用價格、財稅、信貸等經(jīng)濟(jì)手段，對經(jīng)濟(jì)運(yùn)行進(jìn)行總體調(diào)節(jié)和干預(yù)，創(chuàng)造良好的宏觀環(huán)境，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)社會的全面協(xié)調(diào)和可持續(xù)發(fā)展。前幾年社會輿論上曾經(jīng)有一場爭論，有人甚至認(rèn)為政府不能救市，不該救市，也救不了市。有的把政府出臺政策引導(dǎo)和支持資本市場稱為政策市，予以排斥。這些都反映了對于把大力發(fā)展資本市場作為一項(xiàng)重要戰(zhàn)略任務(wù)的認(rèn)識不足。剛剛我講戰(zhàn)略任務(wù)大力發(fā)展是國務(wù)院專門發(fā)文件(國九條)講的。把宏觀調(diào)控和市場機(jī)制兩者之間對立起來，割裂開來。我國的資本市場是伴隨著經(jīng)濟(jì)體制的改革進(jìn)程建立和發(fā)展起來的。由于建立初期改革制度不配套，資本市場一些深層次的問題和結(jié)構(gòu)矛盾，制約了市場功能的有效發(fā)揮。因此國務(wù)院關(guān)于推進(jìn)資本市場穩(wěn)定發(fā)展的若干意見指出要充分發(fā)揮資本市場的重要意義，明確提出資本市場的穩(wěn)定發(fā)展需要相應(yīng)的政策支持，各部門要完善相關(guān)的政策，為資本市場穩(wěn)定發(fā)展?fàn)I造良好的環(huán)境。并闡明了推進(jìn)資本市場穩(wěn)定發(fā)展的一系列政策措施。我國資本市場發(fā)展的實(shí)踐證明，凡是在正確的政策和輿論的引導(dǎo)下，市場就會持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。反之凡是受到錯誤的政策和輿論影響，市場就會出現(xiàn)大起大落或者持續(xù)低迷。要推進(jìn)資本市場穩(wěn)定、健康發(fā)展，必須改善宏觀調(diào)控，正確處理好三個市場有機(jī)結(jié)合、協(xié)調(diào)發(fā)展的關(guān)系。

要正確處理發(fā)展創(chuàng)新與市場監(jiān)管的關(guān)系，我國當(dāng)前至少需要從五個方面研究強(qiáng)化監(jiān)管的政策措施。第一強(qiáng)化綜合監(jiān)管、堵塞在實(shí)施綜合混業(yè)經(jīng)營中存在的各種漏洞。第二對各類金融衍生工具和產(chǎn)品要加強(qiáng)監(jiān)管。第三對我國私募基金的現(xiàn)狀要抓緊進(jìn)行周密調(diào)查，在此基礎(chǔ)上研究制訂監(jiān)管的條例。第四對做空機(jī)制要建立嚴(yán)格的監(jiān)管制度。第五對媒體播放的股市評論節(jié)目要加強(qiáng)管理。我國資本市場20年的實(shí)踐證明，能否正確認(rèn)識和處理好以下三方面的關(guān)系，對推進(jìn)我國資本市場穩(wěn)定健康發(fā)展是至關(guān)重要的。

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第六屆北京國際金融博覽會

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