海富通基金固定收益總監(jiān)邵佳民:如何選購債基
鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)訊 11月4日-11月7日,第六屆北京國(guó)際金融博覽會(huì)召開,鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)全程參與本次博覽會(huì)的報(bào)道,以下為海富通基金固定收益總監(jiān)邵佳民接受鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)對(duì)話實(shí)錄:
鳳凰網(wǎng):鳳凰網(wǎng)網(wǎng)友,大家好。這里是第六屆北京國(guó)際金融博覽會(huì)現(xiàn)場(chǎng),我們請(qǐng)到的嘉賓是海富通基金管理有限公司固定收益部總監(jiān)邵佳民先生。邵總,你好。
邵佳民:你好,鳳凰網(wǎng)的各位網(wǎng)友,大家好。
鳳凰網(wǎng):當(dāng)前債券基金火熱發(fā)行,近期債券基金的首募規(guī)模達(dá)到了40億份,遠(yuǎn)超過同期發(fā)行的偏股型基金17億份的規(guī)模,邵佳民先生同時(shí)也是海富通穩(wěn)固收益?zhèn)突鸬臄M任基金經(jīng)理。現(xiàn)在就請(qǐng)邵佳民對(duì)這只新基金做一個(gè)簡(jiǎn)單的介紹?
邵佳民:海富通穩(wěn)固收益基金是上個(gè)月22號(hào)開始發(fā)行,11月17日結(jié)束發(fā)行,主要渠道是在工商銀行,這個(gè)基金是采用了目前比較流行的一種設(shè)計(jì)方式,因?yàn)槲覀兘袀鸶鶕?jù)證監(jiān)會(huì)的法規(guī),必須80%以上投資于債券才叫債券基金。我們?cè)?0%投資債券的基礎(chǔ)上,另外20%是投資于股票,當(dāng)然在80%的債券資產(chǎn)里面相當(dāng)一部分也可以投資可轉(zhuǎn)換債券,所以這個(gè)基金簡(jiǎn)單的來說,80%是用來買債券,20%買股票這樣的一個(gè)產(chǎn)品。
鳳凰網(wǎng):11月3日,美聯(lián)儲(chǔ)還是宣布實(shí)行了第二輪的量化寬松政策。請(qǐng)問美國(guó)的量化寬松的貨幣政策對(duì)中國(guó)整體的投資大環(huán)境會(huì)有什么影響,請(qǐng)您發(fā)表一下看法?
邵佳民:好的,美國(guó)的量化寬松政策,簡(jiǎn)單來說,美聯(lián)儲(chǔ)向市場(chǎng)上輸入更多的錢,但是它不是買回,它是買回來一部分的債券,大部分是買政府類的債券,少部分是買公司債,而且每個(gè)月的速度是平均的。這樣一來,可見在半年之內(nèi)每個(gè)月都會(huì)有市場(chǎng)的流動(dòng)性,但是這些錢會(huì)流到哪里,因?yàn)楸旧硗顿Y機(jī)會(huì)不是很多,失業(yè)率將近2位數(shù),而且美國(guó)通脹率也非常低。
通脹率非常低意味著企業(yè)的盈利受到一定的影響,這部分錢,很多人預(yù)期大部分會(huì)流向新興市場(chǎng)國(guó)家,在所謂的新興市場(chǎng)國(guó)家以中國(guó)、印度、亞洲這些國(guó)家,大家認(rèn)為潛力是比較看好的,所以我相信很多錢會(huì)通過各種途徑流向中國(guó),包括香港。我們看到其實(shí)按我來說,10月份以來,我們的股市走的很強(qiáng),但是如果你看香港的恒生指數(shù),它比走我們的上證指數(shù)還要強(qiáng)。它表現(xiàn)為中間基本上是一條線往上走,沒有出現(xiàn)很明顯的調(diào)整,我們這個(gè)市場(chǎng)近期還是出現(xiàn)了一個(gè)震蕩的走勢(shì),說明很多錢還是進(jìn)入了香港,香港現(xiàn)在外來的資金比較多。
在這種情況下,中國(guó)大陸也會(huì)受這種影響。在這種影響下,人民幣可能還會(huì)升值,股票市場(chǎng)在未來的一段時(shí)間內(nèi)還可以走的比較好,債券市場(chǎng)的影響,雖然說我們債券的收益率現(xiàn)在來看,投資者可能不是很滿意,但是和境外的,像港幣、美元、日元相比,還是非常高的,像境外的港幣、美元,他們都是零利率,所以人民幣債券資產(chǎn)還是很受追捧的。在這種潛力下,我們的這種股票、債券都在境外會(huì)受到投資者的追捧,我們整個(gè)市場(chǎng)也會(huì)走的非常好,在股票市場(chǎng)非常明顯。
鳳凰網(wǎng):做固定收益投資需要有這樣的一個(gè)大局觀,在我們2010年的最后一個(gè)季度請(qǐng)您談一談投資策略?
邵佳民:最后一個(gè)季度的投資策略,因?yàn)槲乙郧皳?dān)任過我們海富通債券基金的基金經(jīng)理,我也給大家捉過各種方式,也交流過我的想法,今年下半年整個(gè)市場(chǎng)的思路買一些能夠抵御通貨膨脹的產(chǎn)品因?yàn)槲覀儸F(xiàn)在來看,受到美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松的影響,中國(guó)的貨幣政策很難采取實(shí)質(zhì)性的緊縮,因?yàn)樗鼘?duì)我們的影響是比較大一些。
在這種情況下,大宗商品,還有包括股票都會(huì)出現(xiàn)一個(gè)上漲的走勢(shì),基本的消費(fèi)品也會(huì)出現(xiàn)一個(gè)上漲。在這種情況下,我們投資就要著眼于怎么抵御通貨膨脹來進(jìn)行,所以在這種時(shí)候我們的想法是買一些能夠抵御通貨膨脹類的股票,比如說資源類的股票,還有一些就是整個(gè)的市場(chǎng)份額能夠快速增長(zhǎng)的股票。包括在未來2到3年內(nèi),甚至5年內(nèi)有一個(gè)穩(wěn)定增長(zhǎng)的股票,我覺得這些股票都能夠戰(zhàn)勝通貨膨脹,具體行業(yè)來說,商業(yè)零售、農(nóng)業(yè)資源,包括工程設(shè)施、公路、機(jī)場(chǎng),港口未來都可以持有,包括食品飲料,這些行業(yè)我都比較看好。
債券這一點(diǎn),我覺得目前情況下,我個(gè)人認(rèn)為還沒有進(jìn)入加息的周期,但是我們整個(gè)的市場(chǎng)通貨膨脹預(yù)期還在的前提下,債券的收益率,尤其是中長(zhǎng)期債券收益率可能上漲,或者說它的價(jià)格有可能會(huì)下跌,在這種情況下,我們會(huì)買一些中短期的債券。
當(dāng)然我們有一個(gè)比較好的時(shí)點(diǎn),一個(gè)是現(xiàn)在已經(jīng)快到我們2010年的年底,一般在年底之前資金會(huì)回流到債券市場(chǎng),可能等我們基金募集結(jié)束的時(shí)候,或者說本月底的時(shí)候,整個(gè)債券市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)一個(gè)回暖的走勢(shì),我覺得也有利于我們整個(gè)基金的建倉,整個(gè)的思路通過我們基金經(jīng)理的努力,能夠?yàn)榇蠹規(guī)硪粋€(gè)比通貨膨脹要好的回報(bào),爭(zhēng)取是這樣。
鳳凰網(wǎng):業(yè)內(nèi)的理財(cái)師是這樣建議的,固定收益產(chǎn)品要作為投資者的資產(chǎn)配置的一部分,請(qǐng)問您對(duì)這個(gè)觀點(diǎn)怎么看?
邵佳民:對(duì),其實(shí)剛剛我們的主持人說了固定收益產(chǎn)品,尤其是近階段很熱銷,說明這類產(chǎn)品經(jīng)過這么多年的磨合現(xiàn)在得到了一個(gè)投資者認(rèn)可,你可以看歷史數(shù)據(jù),我們固定收益的基金,或者說債券基金近幾年的穩(wěn)定回報(bào)都是高于銀行存款的。
而且沒有出現(xiàn)一個(gè)很大的凈值上的損失,這類非常適合對(duì)風(fēng)險(xiǎn)承受能力比較低的投資者,或者年齡大一點(diǎn)投資者,來買這個(gè)產(chǎn)品,當(dāng)然我對(duì)于年輕人建議能夠充分了解這個(gè)產(chǎn)品的前提下買一些股票基金,去投資一些跟大宗商品有關(guān)的產(chǎn)品,我覺得都是一種選擇,甚至將來在房地產(chǎn),如果說將來價(jià)格到一定幅度的時(shí)候,出于自住的目的,也可以適當(dāng)?shù)馁I一點(diǎn)。
我覺得都是一種投資,這個(gè)投資可以是多種多樣的,但是固定收益,它的一個(gè)很大的優(yōu)點(diǎn)是說波動(dòng)性很小,風(fēng)險(xiǎn)很少,另外一塊很容易變現(xiàn),一般來說,像債券基金現(xiàn)在都采用這樣一種方式,持有到30天以后,一般都會(huì)免收回費(fèi),我們產(chǎn)品就是這樣。
這樣你持有到1月以后就可以贖回,可以沒有什么成本,有多少收益就拿走多少收益,當(dāng)然中間可能會(huì)出現(xiàn)小幅度的虧損,其他的產(chǎn)品流動(dòng)性可能會(huì)低一些,我覺得這個(gè)產(chǎn)品還是非常好的產(chǎn)品,對(duì)各類投資者來說可以配置一部分。
鳳凰網(wǎng):風(fēng)險(xiǎn)和收益是相匹配的,低風(fēng)險(xiǎn)往往也就意味著有可能是相對(duì)的低收益,請(qǐng)問在固定收益產(chǎn)品投資中如何提高收益率,使投資者如何進(jìn)行合理的配置來獲得風(fēng)險(xiǎn)中的收益?
邵佳民:為了提高收益,我們可能多買一些公司債或者是企業(yè)債,因?yàn)楝F(xiàn)在來說,國(guó)債的收益率相對(duì)于公司債還是比較低,因?yàn)樗虚g有一個(gè)差,叫信用利差,因?yàn)槭且怨镜男庞米鳛楸WC,國(guó)債是由國(guó)家的財(cái)政或者稅收作為保證,但是從中國(guó)過去10年的發(fā)展歷史來看,我們的公司債或者企業(yè)債沒有出現(xiàn)到期兌付,沒有出現(xiàn)過這種問題,所以安全性是非常好,所以在這種情況下,多配一些公司債,提高收益。
第二方面,可能在可轉(zhuǎn)換債券方面也盡量多配一點(diǎn),我們過去若干年,可轉(zhuǎn)換債券的收益率是非常好的。當(dāng)然股票方面,我們也會(huì)選擇一些收益比較穩(wěn)定的股票。我們買股票是想戰(zhàn)勝通貨膨脹,并不是想獲取一個(gè)暴利來這樣做,我覺得總的一個(gè)目的為投資者爭(zhēng)取最多的回報(bào)。
當(dāng)然投資者也需要有一個(gè)觀點(diǎn),盡量不要頻繁的進(jìn)行申購贖回,因?yàn)榻鹑谑袌?chǎng)有個(gè)特點(diǎn),它的高點(diǎn)和低點(diǎn)是很難判斷的,你頻繁的申購贖回,理論上你贖回的時(shí)候,基金經(jīng)理會(huì)跟著賣掉一些東西,如果出現(xiàn)申購,它會(huì)緊接著買,中間這個(gè)交易成本,我認(rèn)為對(duì)長(zhǎng)期投資者來說是沒有必要承受的,這樣以來,投資者可以穩(wěn)定的持有,基金經(jīng)理再進(jìn)行一個(gè)專業(yè)的運(yùn)作,能夠獲得比較好的回報(bào),謝謝。
鳳凰網(wǎng):因?yàn)闀r(shí)間的關(guān)系,我們本次訪談就到此結(jié)束,非常感謝邵佳民總監(jiān)為我們帶來的精彩的回答,謝謝邵總。
邵佳民:謝謝鳳凰網(wǎng)的各位網(wǎng)友,如果大家有什么問題,也可以訪問海富通公司基金的網(wǎng)站去了解更多,也可以打客服電話,謝謝。
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