每經記者 聶偉柱 發(fā)自北京

農行選擇戰(zhàn)略投資者已有結果。昨日(4月13日)，農行副行長潘功勝向《每日經濟新聞》記者確認，農行除了全國社?；鹬猓辉僖肫渌麘?zhàn)略投資者。這意味著，四大國有商業(yè)銀行中，農行成為唯一一家不引入境外戰(zhàn)略投資者的銀行。

按照銀監(jiān)會的規(guī)定，設立股份制商業(yè)銀行法人機構時“發(fā)起人股東中應當包括合格的戰(zhàn)略投資者”。農行現(xiàn)有股東只有匯金和財政部兩家。社保基金以戰(zhàn)略投資者的身份入股農行，使農行達到了上述規(guī)定，為其IPO掃清了障礙。

今年3月末，全國社?；鹄硎麻L戴相龍曾承諾給農行的投資額度不少于150億元。

境外戰(zhàn)投入股農行無望

境外戰(zhàn)投入股農行的愿望終成泡影。昨日，農行副行長潘功勝在回答《每日經濟新聞》記者的提問時表示，社保基金是農行引入的唯一一家戰(zhàn)略投資者。

此前已經上市的工行、建行、中行均引入了境外戰(zhàn)略投資者，其中工行引入高盛、運通和安聯(lián)三家境外戰(zhàn)略投資者；中行引入瑞銀、李嘉誠基金、蘇格蘭皇家銀行；建行則引入美國銀行作為其戰(zhàn)略投資者。

銀監(jiān)會2006年初頒布的《中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會中資商業(yè)銀行行政許可事項實施辦法》規(guī)定，設立股份制商業(yè)銀行法人機構時，“發(fā)起人股東中應當包括合格的境外戰(zhàn)略投資者”。上市公司的前提是股份公司，由此引申不難得出，引入戰(zhàn)投是國有大行上市的必備條件。

“當時要求引入戰(zhàn)投也有一個隱性擔保的考量。”中央財經大學中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇表示，當時，國際投資者對國有商業(yè)銀行的投資價值并不認可，若能引入國際上的大型商業(yè)銀行，對于其他投資者而言也是一種隱性擔保。

2006年12月末，銀監(jiān)會對上述規(guī)定進行了修改，變成“發(fā)起人股東中應當包括合格的戰(zhàn)略投資者”。對于此處刪除了“境外”二字，銀監(jiān)會稱，隨著我國銀行業(yè)開放程度的不斷擴大，境內各類合格投資者已逐漸增多。

首都經濟貿易大學謝太峰表示，此處的修改意味著，合格的戰(zhàn)略投資者不限于境外，境內的機構亦可以出現(xiàn)在合格的戰(zhàn)略投資者名單上。

“農行本身對境外戰(zhàn)略投資者的興趣也不大?！惫镉卤硎?，危機之后的國外金融機構遭受比較大的損失，對于入股農行也心有余而力不足。

社?；鸶褙攧胀顿Y者？

今年3月末，全國社會保障基金理事會理事長戴相龍曾透露，社保基金給農業(yè)銀行的投資承諾額度為150億元。

按照銀監(jiān)會的規(guī)定，引入合格的戰(zhàn)略投資者是成立股份商業(yè)銀行的條件之一，也是IPO的必備條件。農行通過引入社?；鹱鳛閼?zhàn)略投資者滿足了以上規(guī)定。

有人士認為，社?；鹱鳛橐患冶Ｕ闲缘幕穑芊癯蔀楹细竦膽?zhàn)略投資者仍有待商榷。社?；鸶褙攧胀顿Y者而非戰(zhàn)略投資者。

顧名思義，財務投資者更注重短期獲利，對企業(yè)的長期發(fā)展不太關心。戰(zhàn)略投資者試圖從企業(yè)的長遠發(fā)展中獲利，投資期限一般比較長，在投資的同時會帶來一些先進的管理經驗。

《國有商業(yè)銀行公司治理及相關監(jiān)管指引》對于戰(zhàn)略投資者提出五點要求：持股比例不低于5%；股權持有期應在3年以上；應當向銀行派出董事；戰(zhàn)略投資者應當有豐富的金融業(yè)管理背景，同時要有成熟的金融業(yè)管理經驗、技術和良好的合作意愿；商業(yè)銀行性質的戰(zhàn)略投資者，投資國有商業(yè)銀行不宜超過兩家。

從持股比例以及持股時間來看，社?；疬_到戰(zhàn)投的標準并不難，但要說社?；鹗且患揖哂胸S富的金融業(yè)管理背景的機構亦顯武斷。

“戰(zhàn)略投資者和財務投資者的身份很難界定?！惫镉抡J為，社?；鹑≈诿?、用之于民。若其作為財務投資者入股農行，按照發(fā)行價去拿股票，未來盈利的空間比較小。而以戰(zhàn)投身份進入能以比較低的價格獲得股票，這對社?；鸬挠彩羌檬隆?/p>

據(jù)了解，在中行、交行、工行IPO時，社?；鹪牍缮鲜鋈毅y行，三筆投資取得了200%以上的收益。不難看出，社?；鸪蔀閲秀y行股改最大的獲益者之一。

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社保基金今年大幅拋售中行H股

每經實習記者 蔡穎 發(fā)在北京

港交所近日披露的權益資料顯示，4月1日，社?；鸪鍪哿?000萬股中行H股，每股平均作價4.195港元，套現(xiàn)約1.26億港元，持股比例從14.03%降至13.99%。

這并不是社保基金今年第一次賣出中行H股。中行的年報顯示，截至去年底，社?；鸪止闪咳赃_113.18億股，占H股倉位14.89%。換言之，2010年至此次減持前，社?；鹨押瞎矞p持了6.46億股，不過由于持股比例仍未跌破14%，社?；鹞垂_披露。到了本月1日，社?；鹪俣葴p持至14%以下，其拋售行為才曝光。根據(jù)過去3個多月，中行H股價介乎3.5港元至4.5港元作粗略估計，社保基金可能已套現(xiàn)逾27億港元。

社保基金過去曾先后兩度減持工商銀行，合計出售1億多股，套現(xiàn)7.02億港元。不過，被社?；饻p持最快最狠的，要數(shù)招商銀行，社保在招行上市當日，即減持1.14億股，套現(xiàn)12.19億港元。

對于社?；馂楹螠p持H股，業(yè)界專家認為這是正常的市場行為，中行H股的限售期結束后，社?；鹩袡嘣谌魏螘r候出售所持有的股份。減持中行，并不是對中行前景不看好，而是一個市場機構投資者正常的交易行為。

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