林曉

中國再保險(xiǎn)集團(tuán)旗下最重要子公司中國財(cái)產(chǎn)再保險(xiǎn)公司(簡(jiǎn)稱“中再財(cái)險(xiǎn)”)正面臨著償付能力不足的困擾，而中央?yún)R金公司注入中再集團(tuán)的40億美元至今仍在中再集團(tuán)的帳戶內(nèi)未被動(dòng)用。

據(jù)知情人士透露，中再財(cái)險(xiǎn)已于近日向集團(tuán)改制辦提交報(bào)告，希望集團(tuán)迅速對(duì)其進(jìn)行增資，以緩解其目前已然面臨的償付能力不足壓力，并為2007年-2008年度的業(yè)務(wù)續(xù)轉(zhuǎn)工作打下基礎(chǔ)。

自2006年底，坊間即有傳言，中再集團(tuán)獲得匯金公司注資后，即刻面臨對(duì)旗下幾家子公司增資問題，而在中再集團(tuán)6家子公司中，中再財(cái)險(xiǎn)一直是中再集團(tuán)的主要利潤(rùn)貢獻(xiàn)渠道和重點(diǎn)發(fā)展子公司之一。

知情人士稱，當(dāng)時(shí)中再集團(tuán)內(nèi)部廣為流傳的是，對(duì)中再財(cái)險(xiǎn)和另一家子公司——大地財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司分別增資20億美元和10億美元，但后來集團(tuán)一直忙于配合匯金公司、財(cái)政部聘請(qǐng)的審計(jì)機(jī)構(gòu)審計(jì)事務(wù)，對(duì)子公司的注資工作被暫時(shí)擱置?！澳壳白罱K的增資額度和增資方式仍未明確?！痹撊耸糠Q。

而中再財(cái)險(xiǎn)的增資需求已是迫在眉睫。

中再財(cái)險(xiǎn)內(nèi)部人士透露，中再財(cái)險(xiǎn)2007年的業(yè)務(wù)發(fā)展速度基本與國內(nèi)財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)行業(yè)的業(yè)務(wù)發(fā)展速度持平，今年的分保費(fèi)收入有望超過120億元，增速超過20%。

按照目前中再財(cái)險(xiǎn)14.5億元的注冊(cè)資本金計(jì)算，中再集團(tuán)的保費(fèi)收入已達(dá)到資本金的8倍以上，超過了《保險(xiǎn)法》規(guī)定的“經(jīng)營財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的保險(xiǎn)公司當(dāng)年自留保險(xiǎn)費(fèi)，不得超過其實(shí)有資本金加公積金總和的四倍”的要求，與國際上幾大保險(xiǎn)公司2-3倍的比例相比更顯資本金不足。

一大型保險(xiǎn)公司再保部負(fù)責(zé)人介紹，11月份開始將進(jìn)入財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)與再保公司的合同分保續(xù)轉(zhuǎn)期，作為直保公司除了考察以往的合作情況和再保公司的技術(shù)實(shí)力，注冊(cè)資本金也是必然考慮的因素之一。

直保公司緩解資本金不足的壓力除了采取增資手段，就是減少自留保費(fèi)，辦理分保，而再保公司如果資金實(shí)力不足將面臨非常尷尬的境地?！叭绻俦９境霈F(xiàn)償付能力不足風(fēng)險(xiǎn)，在業(yè)務(wù)續(xù)轉(zhuǎn)時(shí)直保公司肯定要考慮更換合作對(duì)象?！鄙鲜霰ｋU(xiǎn)公司再保部負(fù)責(zé)人表示。

其實(shí)早在一年前中再財(cái)險(xiǎn)已為此采用了緩兵之計(jì)。

知情人士稱，在2006—2007年度的續(xù)轉(zhuǎn)工作開始前，中再財(cái)險(xiǎn)已就增資事宜上報(bào)中再集團(tuán)，當(dāng)時(shí)得到的授意是按120億注冊(cè)資本金規(guī)模進(jìn)行續(xù)轉(zhuǎn)談判。以2006年11月1日美元兌換人民幣匯率1∶7.87計(jì)算，意味著中再集團(tuán)計(jì)劃對(duì)中再財(cái)險(xiǎn)進(jìn)行約15億美元的增資。

但是，資金未到帳仍舊給續(xù)轉(zhuǎn)工作帶來不便。據(jù)上述保險(xiǎn)公司再保部負(fù)責(zé)人透露，當(dāng)時(shí)中再財(cái)險(xiǎn)采取了集團(tuán)對(duì)其進(jìn)行擔(dān)保的方式，以在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中獲得續(xù)轉(zhuǎn)業(yè)務(wù)。

而中再財(cái)險(xiǎn)2006年度財(cái)務(wù)報(bào)告數(shù)據(jù)則顯示出另一些端倪。在中再財(cái)險(xiǎn)2006年獲得97.95億元分保費(fèi)收入的同時(shí)，其分出保費(fèi)達(dá)到30.54億元，分出保費(fèi)高達(dá)31%，而2005年這一比例則僅為12.6%。這使得中再財(cái)險(xiǎn)2006年的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入僅比2005年增長(zhǎng)了26%，遠(yuǎn)低于60%的分保費(fèi)收入增速。

據(jù)中再集團(tuán)內(nèi)部人士透露，當(dāng)時(shí)中再財(cái)險(xiǎn)迫于償付能力不足的壓力，將收入的1/3分保費(fèi)收入向中再集團(tuán)辦理了轉(zhuǎn)分保。

同時(shí)，中再集團(tuán)旗下另一家子公司——大地財(cái)險(xiǎn)也同樣急切盼望著集團(tuán)的增資。保監(jiān)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2007年8月底，大地財(cái)險(xiǎn)收入保費(fèi)68.46億元，已超過了2006年全年63.28億元的保費(fèi)收入。按照大地財(cái)險(xiǎn)目前17.2億元的注冊(cè)資本金計(jì)算，也已逼近監(jiān)管部門償付能力額度警戒線。

匯率壓力

一邊是子公司急盼資金注入，另一邊則是人民幣升值帶來的40億美元貶值壓力。

據(jù)中再集團(tuán)高層人士透露，匯金注資的40億美元在5、6月間即已到帳，在近5個(gè)月的時(shí)間里，中再集團(tuán)在籌劃改制掛牌的同時(shí)，人民幣匯率也一路上揚(yáng)。

按6月1日美元兌換人民幣1∶7.6497的匯率計(jì)算，時(shí)至記者發(fā)稿日當(dāng)天，匯率已升至1∶7.5074，意味著40億美元的投資在5個(gè)月后已縮水超過5.7億人民幣。而經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)，人民幣將會(huì)持續(xù)升值，每年將會(huì)3%—5%。

匯金注資后，中再集團(tuán)對(duì)旗下子公司進(jìn)行了增資整合，并將福禧投資等持有中再集團(tuán)旗下三家公司的股份一一收回。

今年7月5日，中再集團(tuán)收購福禧投資、天津泰心北信醫(yī)療產(chǎn)業(yè)、東亞再保險(xiǎn)各自持有的中再人壽8000萬股；收購福禧投資、東亞再保險(xiǎn)分別持有的中再財(cái)險(xiǎn)1.6億股；收購福禧投資持有的中再資產(chǎn)1980萬股股份。9月，中再集團(tuán)再次收購國際金融公司和新政泰達(dá)投資持有的中再人壽股份，并受讓北京首旅持有的中再財(cái)險(xiǎn)1.6億股，將對(duì)中再人壽和中再財(cái)險(xiǎn)的持股比例分別增至90%和82.76%。至此，中再集團(tuán)對(duì)旗下公司的持股比例均已超過60%。

但據(jù)上述人士透露，中再集團(tuán)對(duì)子公司的增資資金均來自其自有資金，而非匯金的外匯注資。

而保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)人士稱，在對(duì)子公司進(jìn)行注資后，如何運(yùn)用如此巨額的外匯資本金仍是未知?！耙虮ｋU(xiǎn)業(yè)與銀行不同，國際業(yè)務(wù)仍占少數(shù)，而境內(nèi)使用美元兌換成人民幣還需滿足外管局的相關(guān)規(guī)定，外匯資金還需報(bào)批外匯管理局，在用途上符合外管局的規(guī)定?！?/p>

中再財(cái)險(xiǎn)內(nèi)部人士透露，在獲得集團(tuán)增資后，中再財(cái)險(xiǎn)2008年將把拓展國際業(yè)務(wù)作為一項(xiàng)重要工作。中再財(cái)險(xiǎn)2006年度財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，2006年，中再財(cái)險(xiǎn)國際業(yè)務(wù)保費(fèi)收入為2.95億元，僅占全部業(yè)務(wù)收入的3%。

對(duì)于即將開閘的保險(xiǎn)資金境外投資，中再集團(tuán)則因獲外匯注資占得優(yōu)勢(shì)。保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)可以以不超過上年末總資產(chǎn)的15%投資于境外市場(chǎng)。中再集團(tuán)不需申請(qǐng)外匯資金直接用美元進(jìn)行投資。但截至2006年底，中再集團(tuán)總資產(chǎn)為312.08億元，即使用足15%的投資額度，中再集團(tuán)也只是動(dòng)用40億美元中很小的一部分。

來源：?????????????21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道??