本報(bào)記者李豫川北京報(bào)道

英國渣打銀行高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家王志浩昨天在一份題為“外匯熱錢神秘離場(chǎng)”的報(bào)告中稱，渣打研究團(tuán)隊(duì)發(fā)現(xiàn)，2006年上半年撤離中國的“熱錢”達(dá)240億美元。

2004－2005年間，資本通過貿(mào)易賬戶、虛報(bào)貿(mào)易信貸、轉(zhuǎn)移定價(jià)、地下銀行網(wǎng)絡(luò)和其

他渠道流入中國。渣打銀行認(rèn)為，目前中國的資本流向發(fā)生了逆轉(zhuǎn)，而其主要原因是誤差和遺漏。

長期以來，誤差和遺漏被認(rèn)為反映了非正式資本外流。王志浩說：“我們已經(jīng)找到了2006年上半年有大量資本外流的證據(jù)。這一判斷意味著自2005年以來中國資本流動(dòng)的局面發(fā)生了逆轉(zhuǎn)。我們的計(jì)算方法告訴我們，這些是真正的‘熱錢’，即沒有記錄的資本流動(dòng)。”

王志浩認(rèn)為，2006年上半年的誤差和遺漏為負(fù)84億美元。這意味著中國的經(jīng)常賬戶增量（916億美元）和資本/金融賬戶增量（389億美元）之和（1305億美元）較外匯儲(chǔ)備增量（1221億美元）多出84億美元。而渣打研究團(tuán)隊(duì)的匯率變動(dòng)效果卻顯示誤差和遺漏應(yīng)該為正150億美元。這就說明資本正在撤離中國，而這些資本外流卻沒有記錄在經(jīng)常/資本/金融賬戶中，這些外流資本共計(jì)240億美元。

為什么熱錢的流向發(fā)生了逆轉(zhuǎn)？王志浩認(rèn)為，市場(chǎng)對(duì)于人民幣升值的預(yù)期并未發(fā)生大的變化，離岸無本金交割遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)預(yù)計(jì)12個(gè)月內(nèi)人民幣兌美元將升值3-5％。有人認(rèn)為人民幣和美元長期利率的差距不容小覷，但是近來利差的擴(kuò)大并不足以吸引資本流向美元資產(chǎn)。此外，渣打銀行也不認(rèn)為利率套利是昔日資本涌入中國的主要?jiǎng)右颉?/FONT>