(配文)

國際投行眼中的中國經(jīng)濟

近日，國家統(tǒng)計局公布了上半年經(jīng)濟運行數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)顯示，中國上半年GDP為106768億元，同比增長11.5%，比上年同期增速加快0.5個百分點。上半年CPI同比上漲3.2%，其中6月份CPI同比上漲4.4%。對此，外資投行經(jīng)濟學(xué)家普遍認(rèn)為，加息或是調(diào)整利息稅將成為政府抑制通脹等問題采取的主要手段。

巴黎百富勤證券：經(jīng)濟增長出現(xiàn)三個不可持續(xù)

法國巴黎百富勤證券有限公司董事總經(jīng)理兼中國首席經(jīng)濟師陳興動認(rèn)為，目前中國的經(jīng)濟增長已經(jīng)出現(xiàn)了三個不可持續(xù)：

一是目前的經(jīng)濟增長已經(jīng)對環(huán)境和資源的供給造成了不可持續(xù)。環(huán)境現(xiàn)在已經(jīng)到了一個危機狀態(tài)。

二是張力的不可持續(xù)。目前中國經(jīng)濟增長各方面的張力有點太大了。比如存在很多矛盾現(xiàn)象，既有大量的就業(yè)問題，又有勞動力供給不足的問題；有中國人民銀行說不存在大量的流動性過剩，而在市場上流動性過剩又很泛濫等等。

三是中國對國際市場的倚賴程度太大。

高盛：央行將進(jìn)一步緊縮貨幣政策

“從數(shù)據(jù)可以看出，經(jīng)濟增長和通貨膨脹勢頭表明未來面臨著上行風(fēng)險。無疑，央行將進(jìn)一步緊縮貨幣政策(如采取加息等措施)”。高盛亞洲首席經(jīng)濟學(xué)家梁紅表示。此外，她認(rèn)為，如果貸款在2007年第三季度繼續(xù)加速增長，央行可能加大旨在抑制放貸的行政措施的力度。

梁紅指出，消費者價格指數(shù)同比漲幅達(dá)到4.4%，在一定程度上受到豬肉等食品價格上漲的推動。這樣的通貨膨脹水平將推動實際利率進(jìn)一步處于負(fù)值水平。

摩根大通：全年GDP提高至11.3%

在二季度GDP強勁增長11.9%之后，摩根大通首席經(jīng)濟學(xué)家龔方雄表示，已將全年GDP預(yù)期增長率提高至11.3%。

龔方雄認(rèn)為，在負(fù)利率背景下，預(yù)期近期將取消利息稅。鑒于現(xiàn)有一年期存款利率為3.06%，取消利率稅相當(dāng)于存款利率上調(diào)60個基點。在固定資產(chǎn)投資持續(xù)大幅增長的推動下，預(yù)計近期貸款利率會上調(diào)27個基點。預(yù)期銀行存款準(zhǔn)備金率將上調(diào)50個基點。另外，管理層有可能在銀行信貸和土地供應(yīng)方面尋求以行政手段防止經(jīng)濟過熱。

作為收緊貨幣的根本性工具，龔方雄預(yù)期人民幣升值進(jìn)程將加快，到今年年底，美元兌人民幣有望達(dá)到1：7。

德意志銀行：政策偏向緊縮

德意志銀行首席經(jīng)濟學(xué)家馬駿指出，GDP加速增長主要反映在投資回報、消費，還有出口凈額方面。而CPI指數(shù)從5月份的3.4%，到6月同比上漲4.4%，主要原因是豬肉和食用油價格有更多的增長，但這在預(yù)期中。

“根據(jù)6月的CPI數(shù)據(jù)，我們預(yù)期近期政府的操作將會是加息或降低利息稅，另外，中國人民銀行也很有可能通過2-3次或更多次調(diào)高準(zhǔn)備金率”。馬駿表示。