專(zhuān)家爭(zhēng)論全面性通貨膨脹

7月份，居民消費(fèi)價(jià)格總水平（CPI）同比上漲5.6%，漲幅創(chuàng)1997年3月以來(lái)125個(gè)月新高。這一漲幅直逼1996年CPI的年度漲幅，但離1994年的25.5%還相差甚遠(yuǎn)。

盡管接受記者采訪的專(zhuān)家對(duì)當(dāng)前物價(jià)上漲會(huì)否成為全面性通脹尚存爭(zhēng)議，但他們普遍認(rèn)為，惡性通貨膨脹輪回的宿命將被打破。

全面性通脹存爭(zhēng)議

國(guó)家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部主任范劍平和國(guó)家發(fā)改委價(jià)格監(jiān)測(cè)中心高級(jí)經(jīng)濟(jì)師徐連仲均認(rèn)為，目前的物價(jià)上漲不會(huì)擴(kuò)大為全社會(huì)范圍內(nèi)的嚴(yán)重通貨膨脹。

范劍平認(rèn)為，目前代表生產(chǎn)物價(jià)的PPI與代表消費(fèi)物價(jià)的CPI出現(xiàn)背離趨勢(shì)，物價(jià)上漲的傳導(dǎo)并不明顯，因而只是物價(jià)的結(jié)構(gòu)性上漲。

徐連仲也表示，目前工業(yè)消費(fèi)品由于產(chǎn)能過(guò)剩，價(jià)格“不可能漲起來(lái)”，因而也就不會(huì)由結(jié)構(gòu)性上漲演變?yōu)槿嫘酝洝?/p>

不過(guò)，中信證券首席宏觀經(jīng)濟(jì)分析師諸建芳和申銀萬(wàn)國(guó)首席宏觀經(jīng)濟(jì)分析師李慧勇比較悲觀，認(rèn)為當(dāng)前很有可能發(fā)展為全面性通貨膨脹。

諸建芳表示，目前剔除食品和能源價(jià)格的核心CPI漲幅雖然有所下降，但由于消費(fèi)需求增長(zhǎng)、貨幣環(huán)境寬松、通脹預(yù)期形成、要素價(jià)格重估四大因素，明年以后將出現(xiàn)趨勢(shì)性上升，并推動(dòng)CPI上行。“預(yù)計(jì)到明年春節(jié)前，CPI漲幅還將保持居高不下的局面。”

他指出，目前食品價(jià)格上漲已經(jīng)出現(xiàn)“輪動(dòng)”趨勢(shì)，未來(lái)可能通過(guò)進(jìn)一步傳導(dǎo)推動(dòng)CPI上漲，從而誘發(fā)潛在的通脹危機(jī)。

李慧勇認(rèn)為，目前CPI呈現(xiàn)加速上漲勢(shì)頭，“物價(jià)水平已經(jīng)到了通貨膨脹的階段”。而由于目前推動(dòng)CPI上漲的豬肉漲價(jià)等因素很難在短期內(nèi)消失，同時(shí)在流動(dòng)性過(guò)剩和企業(yè)定價(jià)能力增強(qiáng)的推動(dòng)下，越來(lái)越多的商品和服務(wù)進(jìn)入漲價(jià)行列，預(yù)期這輪通貨膨脹的幅度和持續(xù)性會(huì)明顯強(qiáng)于2004年糧食價(jià)格上漲導(dǎo)致的價(jià)格上漲。

惡性通脹難現(xiàn)

李慧勇預(yù)計(jì)，下半年CPI漲幅將在5.5％以上，年內(nèi)的高點(diǎn)將出現(xiàn)在9、10月份，CPI漲幅將突破6％。由于豬肉供給的增加，明年上半年CPI漲幅將比今年有所回落，但漲幅也有望維持在5％左右。

天相投顧首席分析師石磊認(rèn)為，由于惡劣天氣影響以及生豬供給的周期性因素，未來(lái)幾個(gè)月肉禽類(lèi)等產(chǎn)品價(jià)格增幅難以出現(xiàn)大幅回落，因此未來(lái)通脹可能還會(huì)保持高位。

但上述專(zhuān)家均認(rèn)為，由于歷史條件發(fā)生變化，類(lèi)似1994年的惡性通貨膨脹不會(huì)出現(xiàn)。

范劍平表示，1994年，固定資產(chǎn)投資增速高達(dá)60%以上，經(jīng)濟(jì)全面過(guò)熱，需求拉動(dòng)型和成本推動(dòng)性通貨膨脹同時(shí)出現(xiàn)，因而出現(xiàn)了惡性通貨膨脹的局面。但目前不具備這樣的條件，不會(huì)發(fā)展為惡性通貨膨脹。

徐連仲指出，1994年居民人均收入增長(zhǎng)高達(dá)20%以上，同時(shí)出現(xiàn)了短缺經(jīng)濟(jì)下的恐慌消費(fèi)，而現(xiàn)在我國(guó)處于過(guò)剩經(jīng)濟(jì)，不具備惡性通貨膨脹的條件。

諸建芳和李慧勇也認(rèn)為，目前不會(huì)出現(xiàn)惡性通貨膨脹。

自2002年啟動(dòng)以來(lái)，本輪經(jīng)濟(jì)周期表現(xiàn)出速度快、運(yùn)行平穩(wěn)和上升時(shí)間拉長(zhǎng)的特點(diǎn)，其內(nèi)在動(dòng)力在于國(guó)民經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出率提高和國(guó)外需求增長(zhǎng)加快。

由于上述制度性變遷，不僅本輪經(jīng)濟(jì)周期大為延長(zhǎng)，而且以往出現(xiàn)的惡性通貨膨脹也難以出現(xiàn)——因?yàn)楫a(chǎn)出率的提高和工業(yè)產(chǎn)品的全球定價(jià)將大大壓縮CPI的上行空間。

糧肉價(jià)格的上漲，成為7月份CPI漲幅創(chuàng)新高的主要推動(dòng)力。