全球矚目的中國共產(chǎn)黨第十七次全國代表大會正在隆重舉行，十七大上報告成為與會代表和社會各界關(guān)注的焦點。經(jīng)過反復的學習討論，發(fā)現(xiàn)了許多新提法、新表述。

“保障和改善民生”。在十七大報告中，民生話題幾乎貫穿始終。報告指出：必須在經(jīng)濟發(fā)展的基礎(chǔ)上，更加注重社會建設(shè)，著力保障和改善民生，努力使全體人民學有所教、勞有所得、病有所醫(yī)、老有所養(yǎng)、住有所居，推動建設(shè)和諧社會。

“建設(shè)和諧文化”。報告專門用一個章節(jié)的篇幅來闡述文化建設(shè)這一重大課題，將文化產(chǎn)業(yè)的建設(shè)提到了前所末有的高度，為加大文化產(chǎn)業(yè)建設(shè)指明了方向和道路。

“建設(shè)生態(tài)文明”。報告提出了實現(xiàn)全面建設(shè)小康社會奮斗目標的新要求，其中，要“建設(shè)生態(tài)文明，基本形成節(jié)約能源資源和保護生態(tài)環(huán)境的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、增長方式、消費模式”。首次把“生態(tài)文明”這個概念寫入了黨代會的政治報告。

“建立創(chuàng)新型國家”。報告再次重申了建立創(chuàng)新型國家的重要性。以高能耗、高污染、低勞動力成本為特征的發(fā)展模式已經(jīng)遇到瓶頸，而綜合國力的增強使得我國有能力利用產(chǎn)業(yè)政策、稅收、資金等各方面的優(yōu)惠，推動經(jīng)濟從“中國制造”向“中國創(chuàng)造”升級，鼓勵中國企業(yè)自主創(chuàng)新。

結(jié)合資本市場的發(fā)展機遇，本刊對報告中的關(guān)鍵詞進行了初步梳理，并試圖通過對部分關(guān)鍵詞的探討，尋找相關(guān)行業(yè)的投資路線圖。  

醫(yī)療醫(yī)藥保障成為主題投資

十七大繼續(xù)關(guān)注民生問題，醫(yī)療醫(yī)藥行業(yè)仍是國家重點扶持的對象，十七大報告摘要指出：社會建設(shè)與人民幸福安康息息相關(guān)。必須在經(jīng)濟發(fā)展的基礎(chǔ)上，更加注重社會建設(shè)，著力保障和改善民生，推進社會體制改革，擴大公共服務(wù)，完善社會管理，促進社會公平正義，努力使全體人民學有所教、勞有所得、病有所醫(yī)、老有所養(yǎng)、住有所居，推動建設(shè)和諧社會。

此前，國務(wù)院辦公廳及其他相關(guān)部門相繼出臺了《中醫(yī)藥創(chuàng)新發(fā)展規(guī)劃綱要》、《生物產(chǎn)業(yè)發(fā)展“十一五”規(guī)劃》、《國家食品藥品安全“十一五”規(guī)劃》和《衛(wèi)生事業(yè)發(fā)展“十一五”規(guī)劃綱要》等政策文件，這些政策的出臺為醫(yī)藥行業(yè)的未來發(fā)展指明了方向，也提供了政策支持。而隨著行業(yè)景氣度的加速回升及醫(yī)療體制改革腳步的行進，醫(yī)藥板塊也將迎來新一輪投資的機會。

經(jīng)過2006年的行業(yè)調(diào)整，醫(yī)藥行業(yè)漸漸走出低谷，2007年度保持良好的發(fā)展態(tài)勢。數(shù)據(jù)顯示，2007年1-8月醫(yī)藥制造業(yè)經(jīng)營形勢繼續(xù)向好，整個行業(yè)前8個月收入增長23%，增速同比提高3個百分點，行業(yè)利潤總額增長49%，增速同比提高40個百分點，較5月份增速換比提高12個百分點，利潤增速創(chuàng)了近年來的新高。

隨著經(jīng)濟的發(fā)展，人們對健康將更加關(guān)注，國家已明確表態(tài)在新醫(yī)改過程中加強政府投入，最終將建立起覆蓋全民的基礎(chǔ)醫(yī)療服務(wù)和保障網(wǎng)絡(luò)。加上個人支付增加，到2010年會為醫(yī)療市場帶來接近2000億元的增量，為醫(yī)療衛(wèi)生和醫(yī)藥行業(yè)帶來快速增長動力。目前，國務(wù)院已組織了16個部委共同討論協(xié)商新醫(yī)改的方案，可能于今年底或明年初拿出預案，這一政策的實施也將對行業(yè)發(fā)展產(chǎn)生巨大的推動作用。目前具體的醫(yī)改方案雖未出臺，但各項醫(yī)改試點已經(jīng)在全國鋪開，基礎(chǔ)藥物、器械和流通企業(yè)將因此受益。

由于醫(yī)改方案推出滯后，三季度醫(yī)藥板塊走勢落后于大盤，因此中期投資的機會凸現(xiàn)。其中，國家明確提出了對中藥行業(yè)發(fā)展的支持，并重點提到了中醫(yī)藥的傳承與創(chuàng)新、中藥現(xiàn)代化與國際化、醫(yī)療體制改革對中藥特別是品牌中藥的影響等方面，故對于千金藥業(yè)、東阿阿膠、天士力等品牌中藥企業(yè)可重點關(guān)注。

同時，對于生物制藥、專科化學制劑藥等細分行業(yè)，整個行業(yè)的利潤增速也不斷提升，新醫(yī)改方案的推出對其的推動亦相當明顯。隨著我國醫(yī)藥市場的進一步開放，醫(yī)藥行業(yè)將面臨來自國外醫(yī)藥巨頭的競爭，尤其像具有國際比較優(yōu)勢的國內(nèi)化學制劑龍頭華海藥業(yè)，國內(nèi)原料藥領(lǐng)域的領(lǐng)導者海正藥業(yè)等公司將獲得難得的發(fā)展機遇，亦可積極關(guān)注。 

建和諧文化引發(fā)傳媒板塊重估

十七大報告專門用一個章節(jié)的篇幅來闡述文化建設(shè)這一重大課題。報告指出：“建設(shè)和諧文化，培育文明風尚。和諧文化是全體人民團結(jié)進步的重要精神支撐。要積極發(fā)展新聞出版、廣播影視、文學藝術(shù)事業(yè)，堅持正確導向，弘揚社會正氣?！蓖瑫r從如何加大文化產(chǎn)業(yè)建設(shè)指明了方向和道路，報告指出：“大力發(fā)展文化產(chǎn)業(yè)，實施重大文化產(chǎn)業(yè)項目帶動戰(zhàn)略，加快文化產(chǎn)業(yè)基地和區(qū)域性特色文化產(chǎn)業(yè)群建設(shè)，培育文化產(chǎn)業(yè)骨干企業(yè)和戰(zhàn)略投資者，繁榮文化市場，增強國際競爭力?！?/p>

報告將文化產(chǎn)業(yè)的建設(shè)提到了前所末有的高度，這是國家自2006年以來實施的文化產(chǎn)業(yè)改革以來的政策的延續(xù)。2006年8月，中央辦公廳和國務(wù)院辦公廳印發(fā)的《國家“十一五”時期文化發(fā)展規(guī)劃綱要》明確指出，應(yīng)加快國有文化企業(yè)的股份制改造，在2010年前國有獨資文化企業(yè)要基本完成規(guī)范的公司制改造，推出一批主業(yè)突出、核心競爭力強的上市文化公司，并提出運用市場機制，以資本為紐帶，重點培育和發(fā)展一批實力雄厚的國有或國有控股大型文化企業(yè)和企業(yè)集團，使之成為文化市場的主導力量和文化產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略投資者。

這一戰(zhàn)略性的提法正在逐漸實施，7月30日，證監(jiān)會發(fā)審員審核通過了廣東九州陽光傳媒股份有限公司（粵傳媒）IPO申請，并將在深圳中小板上市，成為三板市場第一家成功轉(zhuǎn)板的公司。除此之外，新的傳媒類上市公司將不斷涌現(xiàn)，9月25日，遼寧出版集團圖書管理部負責人王松接受采訪時透露，目前集團正在加速推進在A股上市的步伐。此外，中國最大的電影制作和發(fā)行機構(gòu)——中國電影集團公司的上市計劃也將重新啟動。

除了新上市或?qū)⑸鲜械墓就?，已?jīng)借殼上市的傳媒類公司無疑將受益。很長一段時間有關(guān)部門出于意識形態(tài)安全的考慮，對傳媒的上市控制比較嚴格，目前A股市場的8家傳媒類的上市公司都是通過借殼的方式上市的。目前，傳媒類的上市公司規(guī)模小、數(shù)量少，有概念沒有板塊，互相也缺乏聯(lián)動性。當明確的產(chǎn)業(yè)政策放開后，傳媒板塊的力量將增大，聯(lián)動性也會大增，投資機會也將顯現(xiàn)。

從已經(jīng)上市的傳媒企業(yè)來看，目前最大的投資亮點在于資產(chǎn)的注入和奧運經(jīng)濟的推動。產(chǎn)業(yè)升級、政策支持促使傳媒行業(yè)成為注資、重組、并購的多發(fā)地帶。目前已經(jīng)有多家公司通過注資、并購實現(xiàn)了業(yè)務(wù)擴張。已完成集團注資的公司有新華傳媒、華聞傳媒、廣電網(wǎng)絡(luò)。未來可能有資產(chǎn)注入的公司有：博瑞傳播、華聞傳媒、中視傳媒。未來有可能通過收購繼續(xù)實現(xiàn)擴張的公司有中信國安、歌華有線、東方明珠。

2008北京奧運會在促進行業(yè)發(fā)展的同時，也使得多家傳媒公司受益，影響最大的是兩家主要業(yè)務(wù)在北京的傳媒公司。歌華有線將主要在數(shù)字電視平移和承攬奧運工程方面獲得高額收益；華聞傳媒則通過首都機場戶外廣告的大幅增長來增厚公司利潤。

細分行業(yè)龍頭迎來大機會

十七大報告再次重申了建立創(chuàng)新型國家的重要性。報告指出，提高自主創(chuàng)新能力，建設(shè)創(chuàng)新型國家。這是國家發(fā)展戰(zhàn)略的核心，是提高綜合國力的關(guān)鍵。要堅持走中國特色自主創(chuàng)新道路，把增強自主創(chuàng)新能力貫徹到現(xiàn)代化建設(shè)各個方面。認真落實國家中長期科學和技術(shù)發(fā)展規(guī)劃綱要，加大對自主創(chuàng)新投入，著力突破制約經(jīng)濟社會發(fā)展的關(guān)鍵技術(shù)。

“堅定不移地推動科學發(fā)展”將使自主創(chuàng)新型上市公司獲得更高的成長性溢價。未來幾年，經(jīng)濟增長方式的轉(zhuǎn)變將是經(jīng)濟生活的主題。以高能耗、高污染、低勞動力成本為特征的發(fā)展模式已經(jīng)遇到瓶頸，而綜合國力的增強使得我國有能力利用產(chǎn)業(yè)政策、稅收、資金等各方面的優(yōu)惠，推動經(jīng)濟從“中國制造”向“中國創(chuàng)造”升級，鼓勵中國企業(yè)自主創(chuàng)新。在這個進程中，以下類型公司將面臨一定的機會。一是先進裝備制造業(yè)，包括機械設(shè)備、交運設(shè)備、電氣設(shè)備、航天軍工等；二是科技產(chǎn)業(yè)，包括通信、軟件、集成電路、新型的電子元器件、化工新材料、生物科技等產(chǎn)業(yè)；三是受益于節(jié)能環(huán)保門檻提升的相關(guān)公司，包括直接受益的節(jié)能設(shè)備、污染處理、新能源等。

就具體的投資品種而言，我們看好有自主創(chuàng)新能力的行業(yè)細分龍頭公司。此類公司大多集中在中小板，如魯陽股份是國內(nèi)陶瓷纖維龍頭企業(yè)，連續(xù)11年生產(chǎn)能力與銷售收入均居全國首位，市場占有率26.29％。陶瓷纖維作為一種先進的耐火絕熱材料，具有較高的技術(shù)含量。公司為國家火炬計劃重點高新技術(shù)企業(yè)、國家新材料產(chǎn)業(yè)基地骨干企業(yè)，擁有41項專利，26項非專利技術(shù)。

廣陸數(shù)測是國內(nèi)最大的數(shù)顯測量工具制造企業(yè)，其便攜式數(shù)顯測量工具已占國內(nèi)市場份額達到70％。公司持續(xù)注重技術(shù)創(chuàng)新，形成了一套前瞻、高效、快速的新產(chǎn)品研發(fā)機制。公司擁有專利權(quán)38項，其中3項發(fā)明專利、30項實用新型專利、5項外觀設(shè)計專利，并有14項專利申請，容柵數(shù)顯量具技術(shù)達到了國際同步、國內(nèi)領(lǐng)先的水平。 

巨輪股份是國內(nèi)規(guī)模最大、技術(shù)最先進的汽車子午線輪胎模具開發(fā)制造企業(yè)，是國家火炬計劃重點高新技術(shù)企業(yè)，連續(xù)五年生產(chǎn)規(guī)模和市場占有率居全國第一，公司科研成果眾多，且市場轉(zhuǎn)化率高，擁有四項發(fā)明專利及十五項實用新型專利。

思源電氣是國內(nèi)知名的民營專業(yè)電力設(shè)備供應(yīng)商，其主營產(chǎn)品為消弧線圈、高壓開關(guān)及互感器等。在消弧線圈上已經(jīng)做到行業(yè)第一，市場占有率約40%，而新進入的高壓開關(guān)和電力互感器也突飛猛進，隔離開關(guān)銷量已成為行業(yè)第四。

江特電機是起重冶金電機細分行業(yè)龍頭，主要業(yè)務(wù)集中在起重冶金電機、高壓電機等特種電機領(lǐng)域，是行業(yè)內(nèi)贏利能力較強的中小型企業(yè)，自主創(chuàng)新能力也較強。

節(jié)能環(huán)保新能源成為新亮點

節(jié)能環(huán)保歷來都是重大會議的主題之一，十七大報告摘要再次指出：建設(shè)生態(tài)文明，基本形成節(jié)約能源資源和保護生態(tài)環(huán)境的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、增長方式、消費模式。循環(huán)經(jīng)濟形成較大規(guī)模，可再生能源比重顯著上升。主要污染物排放得到有效控制，生態(tài)環(huán)境質(zhì)量明顯改善。生態(tài)文明觀念在全社會牢固樹立。

“十一五”規(guī)劃在節(jié)能環(huán)保方面提出了3個約束性指標，即到2010年，相比2005年，單位GDP能耗降低20%，二氧化硫排放降低10%，化學需氧量總量降低10%，從中央財政對用于節(jié)能減排資金的不斷增加看，該產(chǎn)業(yè)已被國家擺至前所未有的戰(zhàn)略高度。管理層的高度重視，政策上的大力扶植，為環(huán)保產(chǎn)業(yè)未來的高速增長奠定了堅實的基礎(chǔ)。各種跡象表明，我國的環(huán)保、節(jié)能產(chǎn)業(yè)將迎來一個快速發(fā)展時期。具體來說，“十一五”期間13750億元的投資，將主要集中在大氣環(huán)境、水污染、固體廢物處理投資等3個領(lǐng)域，故以龍凈環(huán)保為代表的煙氣脫硫概念，以合加資源為代表的污水處理概念，及凱迪電力為代表的固體廢物處理概念可給予重點關(guān)注。

另一方面，國家發(fā)改委已發(fā)布了《可再生能源中長期發(fā)展規(guī)劃》?！兑?guī)劃》稱，預計實現(xiàn)2020年可再生能源中長期規(guī)劃任務(wù)，將需總投資約2萬億元。《規(guī)劃》指出，要逐步提高優(yōu)質(zhì)清潔可再生能源在能源結(jié)構(gòu)中的比例，力爭到2010年使可再生能源消費量達到能源消費總量的10％左右，到2020年達到15％左右。目前，我國可再生能源規(guī)模只有8%，未來的發(fā)展空間依然巨大。

按照《規(guī)劃》，2006年至2020年，我國將大力發(fā)展生物柴油、太陽能發(fā)電、風電行業(yè)。在財政方面預計，實現(xiàn)2020年規(guī)劃任務(wù)將需總投資約2萬億元，因此，相關(guān)上市公司有望從中受益。近階段國際原油期貨價格持續(xù)上揚連創(chuàng)歷史新高，近日已逼近90美元/桶，油價的不斷走高，也有望刺激新能源概念重新崛起。

在相關(guān)的產(chǎn)業(yè)中，近15年來，太陽能發(fā)電年均增速1.64倍。目前國內(nèi)具備成熟的光伏科技商業(yè)生產(chǎn)技術(shù)，并且即將或已經(jīng)投產(chǎn)的有天威英利、無錫尚德、新疆新能源、上海新能源、力諾集團、風帆股份等幾家公司，與其相關(guān)的上市公司有天威保變、小天鵝、特變電工、航天機電、力諾太陽和風帆股份等。風力發(fā)電是除水電外，目前技術(shù)最成熟、最具規(guī)模化發(fā)展前景的可再生能源。已上市公司中，東方電機、長征電器、華儀電氣、湘電股份和長城電工等雖都是剛剛涉足風電設(shè)備，但隨著產(chǎn)品的日趨成熟，風機制造有望成為公司業(yè)績新的增長點。因而，對于這兩類群體應(yīng)重點關(guān)注。當然，像生物柴油、燃料乙醇、生物質(zhì)發(fā)電等仍處于起步階段的行業(yè)公司，也有表現(xiàn)的機會，亦可跟蹤留意。